బంగారం ధరలకు షాక్! యుద్ధం ఉన్నా.. ద్రవ్యోల్బణం, డాలర్ దెబ్బతో పతనం

బంగారం 'సేఫ్ హెవెన్' రోల్ కు సవాల్

బంగారం ఎప్పుడూ సంక్షోభ సమయాల్లో 'సేఫ్ హెవెన్' (Safe Haven) ఆస్తిగా పెట్టుబడిదారులకు అండగా నిలుస్తుంది. కానీ ఈసారి మాత్రం పరిస్థితి పూర్తిగా భిన్నంగా కనిపిస్తోంది. పశ్చిమాసియాలో (West Asia) ఉద్రిక్తతలు తీవ్రమవుతున్నా, బంగారం ధరలు మాత్రం తగ్గుతూ వస్తున్నాయి. ఇది సాధారణంగా కనిపించే పరిణామం కాదు. గతంలో 1970లలో చమురు సంక్షోభం, 9/11 వంటి సంఘటనల తర్వాత భౌగోళిక అనిశ్చితి బంగారం ధరలను గణనీయంగా పెంచింది. కానీ ప్రస్తుతం, మార్చి 27, 2026 నాటికి, MCXలో ఏప్రిల్ డెలివరీకి చెందిన గోల్డ్ ఫ్యూచర్స్ సుమారు ₹1.41 లక్షల వద్ద ట్రేడ్ అవుతుండటం, ధరల పతన ప్రభావాన్ని సూచిస్తోంది.

ద్రవ్యోల్బణం భయాలే కీలకం - రేట్లు తగ్గేది లేదంటారా?

బంగారంపై ఈ 'సేఫ్ హెవెన్' ఆకర్షణ తగ్గడానికి మూల కారణం ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం భయాలే. ముఖ్యంగా, కొనసాగుతున్న సంఘర్షణల నేపథ్యంలో చమురు ధరలు (Crude Oil) ఆకాశాన్నంటుతున్నాయి. ఇది ద్రవ్యోల్బణాన్ని మరింతగా పెంచే అవకాశం ఉంది. దీనితో, సెంట్రల్ బ్యాంకులు వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే విషయంలో తీవ్రంగా ఆలోచిస్తున్నాయి. అమెరికాలో ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి వార్షిక ద్రవ్యోల్బణం 2.4% వద్ద స్థిరంగా ఉండగా, కోర్ ఇన్ఫ్లేషన్ 2.5% గా నమోదైంది. ఫెడరల్ రిజర్వ్ లక్ష్యం కంటే ఇవి తక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, ఇంధన ధరల వల్ల ద్రవ్యోల్బణం పెరిగే ప్రమాదం వడ్డీ రేట్ల కోతను ఆలస్యం చేసేలా కనిపిస్తోంది. CME FedWatch టూల్ ప్రకారం, ఏప్రిల్ 2026 నాటికి ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను స్థిరంగా ఉంచే అవకాశాలు 91.7% నుంచి 94.8% వరకు ఉన్నాయి. ఇది 1970ల నాటి స్టాగ్‌ఫ్లేషన్ (Stagflation) కాలానికి పూర్తిగా విరుద్ధం, ఆ సమయంలో బంగారం ధరలు $35 నుంచి $850 వరకు పెరిగాయి. యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB) కూడా అధిక ఇంధన ధరల నేపథ్యంలో 2026 నాటికి తన ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను 2.6% కి సవరించింది.

బలపడుతున్న డాలర్ తో బంగారం కష్టాలు

బంగారంపై ఒత్తిడిని పెంచుతున్న మరో ప్రధాన అంశం బలపడుతున్న అమెరికా డాలర్ (US Dollar). పశ్చిమాసియా సంఘర్షణ ప్రారంభమైనప్పటి నుండి డాలర్ ఇండెక్స్ (DXY) సుమారు 2% పెరిగి, సుమారు 100.2105 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. అధిక వడ్డీ రేట్ల అంచనాలు, డాలర్ ఆస్తులను పెట్టుబడిదారులకు మరింత ఆకర్షణీయంగా మార్చాయి. దీంతో, డాలర్ బలపడటం బంగారంపై ప్రతికూల ప్రభావం చూపుతోంది. ఎందుకంటే, ఇతర కరెన్సీలు వాడేవారికి డాలర్లలో ధర నిర్ణయించబడే బంగారం మరింత ఖరీదైనదిగా మారుతుంది.

బంగారం ఎందుకు లాభపడటం లేదు?

ప్రస్తుత మార్కెట్ పరిస్థితుల్లో, బంగారం వంటి వడ్డీ రహిత ఆస్తుల కంటే, వడ్డీ చెల్లించే ఆస్తులకు పెట్టుబడిదారులు అధిక ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారు. మార్కెట్ విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ అధిక వడ్డీ రేట్ల వాతావరణంలో బంగారం 'సేఫ్ హెవెన్' డిమాండ్ నుంచి పెద్దగా ప్రయోజనం పొందడం లేదు. ఇటీవల జరిగిన అమ్మకాలకు, వడ్డీ రేట్ల పెంపు అంచనాల ఆధారంగా ట్రేడర్లు తమ పొజిషన్లను లిక్విడేట్ చేయడం కూడా ఒక కారణంగా చెబుతున్నారు. బంగారం దీర్ఘకాలంలో ద్రవ్యోల్బణానికి రక్షణగా నిలుస్తుందని కొందరు భావిస్తున్నప్పటికీ, స్వల్పకాలిక పనితీరు మాత్రం ద్రవ్యవిధానం (Monetary Policy) మరియు కరెన్సీ కదలికలపైనే ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంది. యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB), బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లాండ్ (BoE) కూడా తమ రేట్లను స్థిరంగా ఉంచాయి. ECB తన ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను పెంచింది, BoE కూడా ఇంధన ధరల షాకుల వల్ల దిగుమతి ద్రవ్యోల్బణంపై ఆందోళనల మధ్య రేటును 3.75% వద్దే కొనసాగించింది. ఈ ఆర్థిక ఒత్తిళ్లు, సాధారణంగా భౌగోళిక రిస్క్ వల్ల బంగారం పొందే ప్రోత్సాహాన్ని అధిగమిస్తున్నట్లు స్పష్టమవుతోంది.

బంగారం భవిష్యత్ ఏంటి?

ING కమోడిటీస్ వ్యూహకర్తలు, ఫెడరల్ రిజర్వ్ విధానం, కరెన్సీ మార్పులు, భౌగోళిక సంఘటనలకు బంగారం సున్నితంగా ఉంటుందని, ఇది ధరల్లో హెచ్చుతగ్గులను కొనసాగించవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. కొంతమంది విశ్లేషకులు దీర్ఘకాలంలో బంగారం $5,000 ఔన్సులకు చేరుకోవచ్చని ఆశాభావం వ్యక్తం చేస్తున్నప్పటికీ, ప్రస్తుత ధరల కదలికలు మార్కెట్లు తమ దృక్పథాన్ని సర్దుబాటు చేసుకుంటున్నాయని సూచిస్తున్నాయి. పెట్టుబడిదారులు తమ పోర్ట్‌ఫోలియోలను రియల్ అసెట్స్ (Real Assets) అయిన బంగారం, ఇంధనం వైపు మొగ్గు చూపుతున్నా, అధిక రాబడిని లేదా డాలర్ భద్రతను కోరుకుంటున్నారు. ముడి చమురు ధరల పథం, ద్రవ్యోల్బణంపై సెంట్రల్ బ్యాంకుల ప్రతిస్పందనలు బంగారం స్వల్పకాలిక దిశను నిర్దేశించడంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తాయి.