బంగారం ధరలో కొత్త మలుపు: ఫెడ్ సంకేతాలు, గ్లోబల్ డిమాండ్ మధ్య.. ఇండియాలో ప్రీమియం కొనసాగింపు!

బంగారం ధరలో ద్వంద్వ ప్రభావం: ఫెడ్ రేట్లు, గ్లోబల్ డిమాండ్ మధ్య నలిగిన మార్కెట్

దేశీయంగా బంగారం ధరలు ప్రస్తుతం ఒక క్లిష్టమైన పరిస్థితులను ఎదుర్కొంటున్నాయి. ఒకవైపు అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Fed) వడ్డీ రేట్లపై ఇస్తున్న సంకేతాలు బంగారం ధరలకు కొంత ఊతం ఇస్తుంటే, మరోవైపు ప్రపంచవ్యాప్తంగా డిమాండ్ మందగించడం, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం వంటి కారణాలు ధరలపై ఒత్తిడి పెంచుతున్నాయి.

ఫెడ్ సంకేతాలు vs గ్లోబల్ సవాళ్లు

ఫెడరల్ రిజర్వ్ అధికారుల నుంచి వస్తున్న మాటల్లో వైరుధ్యం కనిపిస్తోంది. ఫెడ్ గవర్నర్ మైఖేల్ బార్, వడ్డీ రేట్లను ప్రస్తుత స్థాయిల్లోనే కొనసాగించే అవకాశం ఉందని సూచించారు. ఇది సాధారణంగా బంగారానికి అనుకూలమైన సంకేతం. అయితే, చికాగో ఫెడ్ ప్రెసిడెంట్ ఆస్టన్ గూల్స్‌బీ, ద్రవ్యోల్బణం అదుపులోకి వస్తే వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే అవకాశముందని అన్నారు. ఇలా జరిగితే, బంగారం వంటి వాటిపై పెట్టుబడి పెట్టే అవకాశ వ్యయం (Opportunity Cost) తగ్గుతుంది.

చారిత్రకంగా చూస్తే, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్ల తగ్గింపు ప్రక్రియ ప్రారంభమైన 12 నెలల్లో బంగారం ధరలు సగటున 11% పెరిగాయి. అయితే, ప్రస్తుత మార్కెట్ పరిస్థితులు దీనికి భిన్నంగా ఉన్నాయి. చైనాలో ప్రస్తుతం జరుగుతున్న చంద్రమాన నూతన సంవత్సర (Lunar New Year) సెలవుల కారణంగా గ్లోబల్ ట్రేడింగ్ పరిమాణాలు గణనీయంగా తగ్గాయి. అదే సమయంలో, రష్యా-ఉక్రెయిన్ మధ్య శాంతి చర్చలు, ఇతర భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం వంటివి బంగారంపై 'సేఫ్-హేవెన్' (Safe-haven) పెట్టుబడుల ఆకర్షణను తగ్గిస్తున్నాయి.

ఇండియాలో బంగారం ప్రీమియం - కారణాలు?

భారతదేశంలో బంగారం ధరలు అంతర్జాతీయ బెంచ్‌మార్క్‌ల కంటే సుమారు 5.04% ఎక్కువగా, అంటే దుబాయ్ ధరల కంటే అధికంగా ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. దీనికి ప్రధాన కారణం దిగుమతి సుంకాలు (Import Duties). ప్రస్తుతం దేశంలో 6% (5% బేసిక్ కస్టమ్స్ డ్యూటీ + 1% సెస్) దిగుమతి సుంకం, వస్తు సేవల పన్ను (GST), స్థానిక తయారీ ఛార్జీలు (Making Charges) వంటివి అదనంగా ఉన్నాయి. ఫిబ్రవరి 4, 2026న బేస్ ఇంపోర్ట్ ధర దాదాపు $50 తగ్గించినా, భారత్‌లో మొత్తం వ్యయం ఎక్కువగా ఉంటోంది.

విశ్లేషకుల అంచనాలు, పెట్టుబడి మార్గాలు

2026లో బంగారం ధరలు మరింత పెరిగే అవకాశం ఉందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. J.P. Morgan, Q4 నాటికి $5,055/oz, Goldman Sachs సంవత్సరాంతానికి $5,400/oz వరకు చేరవచ్చని పేర్కొన్నాయి. UBS అంచనాలు మరింత ఆశాజనకంగా ఉండి, 2026లో $7,200/oz వరకు వెళ్లవచ్చని చెబుతోంది. సెంట్రల్ బ్యాంకుల నుంచి డిమాండ్, భౌగోళిక అనిశ్చితులు ఈ అంచనాలకు కారణం.

2025లో ప్రపంచవ్యాప్తంగా బంగారం డిమాండ్ 5,000t దాటి రికార్డు స్థాయికి చేరుకుంది. ముఖ్యంగా ETFలలో పెట్టుబడులు, నాణేల కొనుగోళ్లు పెరిగాయి. అయితే, రికార్డు ధరల కారణంగా నగలు (Jewellery) డిమాండ్ తగ్గింది.

భారతదేశంలో, పెట్టుబడిదారులు Nippon India ETF Gold BeES, HDFC Gold ETF, SBI Gold ETF వంటి బంగారం ETFల ద్వారా పెట్టుబడి పెట్టవచ్చు. భారత రూపాయి బలహీనపడటం కూడా (USD/INR) INR లో బంగారం ధరలను పెంచే అంశం. 2026లో రూపాయి మరింత బలహీనపడవచ్చని అంచనాలున్నాయి.

అప్రమత్తంగా ఉండాల్సిన అంశాలు

కొన్ని అంశాలు బంగారం ధరలపై ఒత్తిడి తీసుకురావచ్చు. ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి కఠిన వైఖరి అవలంబిస్తే, బంగారం ఆకర్షణ తగ్గుతుంది. రష్యా-ఉక్రెయిన్ శాంతి చర్చలు, ఇరాన్-అమెరికా సంబంధాలు మెరుగుపడటం వంటివి బంగారం 'సేఫ్-హేవెన్' స్టేటస్‌ను తగ్గిస్తాయి.

భారతదేశంలో దుబాయ్‌తో పోలిస్తే అధిక ప్రీమియం ఉండటం, దిగుమతి సుంకాలు, కరెన్సీ ఒడిదుడుకులు కొనుగోలుదారులకు అదనపు భారం. ఫెడ్ రేట్ కట్స్ కు ముందు సంవత్సరం ధరలు తగ్గే చారిత్రక ధోరణి, ఆ తర్వాత కూడా ఊహించిన దానికంటే ఎక్కువ అస్థిరత వంటివి గమనించాలి.

భవిష్యత్ అంచనాలు

ప్రస్తుతానికి, మందకొడిగా ఉన్న ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలు, మిశ్రమ ఆర్థిక సంకేతాల కారణంగా బంగారం ధరలు ఒక పరిధిలోనే (Range-bound) కదలికలు చూపవచ్చు. ఫెడరల్ రిజర్వ్ సమావేశాల మినిట్స్, కీలక అమెరికా ఆర్థిక డేటా కోసం మార్కెట్ నిశితంగా ఎదురుచూస్తోంది. దీర్ఘకాలంలో, సెంట్రల్ బ్యాంకులు, పెట్టుబడిదారుల నుంచి డిమాండ్, భౌగోళిక, ఆర్థిక అనిశ్చితుల నుంచి రక్షణ కోరుకోవడం వంటివి ధరలకు మద్దతునిస్తాయి. అయితే, ఎడతెగని రికార్డు ధరలు, ముఖ్యంగా భారతదేశం వంటి ధరల పట్ల సున్నితత్వం కలిగిన మార్కెట్లలో రిటైల్, నగలు డిమాండ్‌ను పరిమితం చేయవచ్చు.