విరుద్ధ సంకేతాలు (Divergent Signals)
ప్రస్తుతం బంగారం ధరలు $4,937 ఔన్సుల వద్ద ట్రేడ్ అవుతూ, ఒకే పరిధిలో కదులుతున్నాయి. అమెరికా నుంచి వస్తున్న మిశ్రమ స్థూల ఆర్థిక డేటా, చైనా, ఇతర ఆసియా దేశాలలో మార్కెట్ సెలవుల కారణంగా ట్రేడింగ్ విలువలు తక్కువగా ఉండటం దీనికి కారణాలు. జనవరిలో వినియోగదారుల ధరల సూచీ (CPI) 2.4% వార్షిక వృద్ధికి తగ్గడం, ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఈ ఏడాది తర్వాత వడ్డీ రేట్లను తగ్గించవచ్చనే అంచనాలను పెంచింది. అయితే, దీనికి విరుద్ధంగా, ఊహించిన దానికంటే బలమైన నాన్-ఫార్మ్ పేరోల్స్ నివేదిక, తగ్గుతున్న నిరుద్యోగిత రేటు వంటివి ఈ సానుకూలతను కొంత తగ్గించాయి. చారిత్రాత్మకంగా, ఇలాంటి మిశ్రమ సంకేతాలు బంగారం వంటి వాటికి అస్థిరతను తెచ్చిపెడతాయి. జనవరి CPI డేటా కూడా 2.4%కి తగ్గింది. అదే సమయంలో, అమెరికా లేబర్ మార్కెట్ బలంగా ఉందని, నిరుద్యోగిత రేటు ఊహించని విధంగా తగ్గిందని నివేదికలున్నాయి. ఈ రెండు రకాల ప్రభావాల వల్ల బంగారం ధరలు పెద్దగా పైకి కదలడం లేదు.
దీర్ఘకాలిక డిమాండ్ కారణాలు (Long-Term Demand Pillars)
ఈ స్వల్పకాలిక అడ్డంకులు ఉన్నప్పటికీ, చాలామంది విశ్లేషకులు బంగారం ధరలు దీర్ఘకాలంలో స్థిరమైన పెరుగుదల ధోరణిని కొనసాగిస్తాయని అంచనా వేస్తున్నారు. రెండో క్వార్టర్ నాటికి బంగారం ధర $6,000 ఔన్సులను తాకే అవకాశం ఉందని చెబుతున్నారు. భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు పెరుగుతుండటం, పెట్టుబడిదారులు సురక్షితమైన ఆస్తి (Safe-haven asset)గా బంగారాన్ని ఆశ్రయించడం ఈ అంచనాలకు ప్రధాన కారణాలు. ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థలోని అంతర్గత బలహీనతలు, సెంట్రల్ బ్యాంకుల విధానాలు, కరెన్సీ స్థిరత్వంపై సందేహాలు కూడా బంగారం వంటి భౌతిక ఆస్తులపై డిమాండ్ను పెంచుతున్నాయి. ANZ బ్యాంక్ తమ Q2 2026 బంగారం ధరల లక్ష్యాన్ని $5,800 ఔన్సులకు పెంచింది. JPMorgan గ్లోబల్ రీసెర్చ్ ప్రకారం, పెట్టుబడిదారులు, సెంట్రల్ బ్యాంకుల డిమాండ్తో 2026 చివరి క్వార్టర్ నాటికి ధరలు $5,055 ఔన్సులకు చేరుకోవచ్చు. గోల్డ్మన్ సాచ్స్ సైతం ETF ఇన్ఫ్లోలు, సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్ల వల్ల 2026 Q2 నాటికి $4,900 ఔన్సుల లక్ష్యాన్ని అంచనా వేసింది. చైనా సెంట్రల్ బ్యాంక్ (People's Bank of China) వరుసగా 15 నెలలుగా బంగారం నిల్వలను పెంచుకుంటూ ఉండటం కూడా ఈ ధోరణిని బలపరుస్తోంది.
చైనా మార్కెట్ ప్రభావం (The Shadow of China's Market)
చైనా మార్కెట్ సెలవులు ఉన్నప్పటికీ, దాని ప్రభావం తక్కువగా అంచనా వేయలేము. చైనాలో సెలవుల కారణంగా ట్రేడింగ్ పరిమాణాలు తగ్గినా, 2025లో గోల్డ్ ETFలలోకి రికార్డు స్థాయిలో పెట్టుబడులు రావడం వంటివి బలమైన డిమాండ్ను సూచిస్తున్నాయి. షెన్జెన్ అధికారులు అక్రమ బంగారం వ్యాపార కార్యకలాపాలు, లీవరేజ్ ట్రేడింగ్ వంటి వాటిపై చర్యలు తీసుకోవడం, మార్కెట్లోని తీవ్రమైన, కొన్నిసార్లు అధికంగా ఉన్న ప్రైవేట్ డిమాండ్ను నియంత్రణ సంస్థలు అదుపులోకి తీసుకురావడానికి ప్రయత్నిస్తున్నాయని తెలియజేస్తుంది. చారిత్రాత్మకంగా, చైనా గోల్డెన్ వీక్ సెలవుల సమయంలో బంగారం ధరలు తగ్గినప్పటికీ, ఆ తర్వాత అవి తిరిగి బలంగా పుంజుకున్న సందర్భాలున్నాయి. ఇది తాత్కాలిక విరామమే తప్ప, డిమాండ్ లోటు కాదని సూచిస్తుంది.
ప్రతికూలతలు, నష్టభయాలు (The Bear Case and Risks)
ప్రస్తుత బుల్లిష్ సెంటిమెంట్ ఉన్నప్పటికీ, బంగారం పెరుగుదలకు ఆటంకం కలిగించే కొన్ని రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి. ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్య విధానం, ముఖ్యంగా రేట్ల తగ్గింపులో ఆలస్యం లేదా కఠిన వైఖరి వంటివి బంగారానికి ప్రతికూలంగా మారవచ్చు. ప్రపంచ భౌగోళిక రాజకీయ సంఘర్షణలు గణనీయంగా తగ్గినా, బంగారం 'సురక్షితమైన ఆస్తి'గా దాని ఆకర్షణ తగ్గుతుంది. ఇతర దేశాల ఆర్థిక వ్యవస్థలు తీవ్రంగా దెబ్బతింటే, అమెరికన్ డాలర్ మళ్లీ బలపడవచ్చు. పోటీ రంగంలో, ప్రస్తుతం $74.75 ఔన్సుల వద్ద ఉన్న వెండి (Silver) ధర స్వల్పకాలంలో బంగారంతో పోలిస్తే బలహీనంగా ఉండవచ్చు. మధ్య ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి సుమారు 63.45:1 గా ఉన్న గోల్డ్-టు-సిల్వర్ నిష్పత్తి, వెండి బంగారం కంటే తక్కువగా పనితీరు కనబరచవచ్చని కొందరు సూచిస్తున్నారు. షెన్జెన్ వంటి చోట్ల నియంత్రణ చర్యలు, ప్రపంచవ్యాప్తంగా బంగారం మార్కెట్లలో స్పెక్యులేటివ్ లీవరేజ్ పెరిగితే, అది ధరల అస్థిరతను మరింత పెంచే ప్రమాదం ఉంది.
భవిష్యత్ గమనం (Forward Momentum)
కీలక ఆసియా మార్కెట్లు తిరిగి తెరవడంతో, ట్రేడింగ్ లిక్విడిటీ మెరుగుపడి, మరింత స్పష్టమైన దిశాత్మక సంకేతాలు లభించవచ్చని భావిస్తున్నారు. స్వల్పకాలంలో అమెరికా ఆర్థిక డేటా, ఫెడ్ మినిట్స్, భౌగోళిక పరిణామాలకు ధరలు ప్రతిస్పందించే అవకాశం ఉన్నప్పటికీ, సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు, ద్రవ్యోల్బణం నుంచి రక్షణ, వ్యవస్థాగత రిస్క్ ఎగవేత వంటి ప్రధాన అంశాలు బంగారం ధరలకు మంచి పునాదిని అందిస్తాయి. ప్రస్తుతానికి, ఇన్వెస్టర్లు తగ్గుతున్న ద్రవ్యోల్బణం, నిరంతర భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితుల ప్రభావాలను అంచనా వేస్తున్నందున, మార్కెట్ ఒక ఏకీకరణ దశలో ఉండవచ్చు. అయితే, మొత్తం మీద బంగారం ధరలు నిరంతర పెరుగుదల ధోరణికి సిద్ధంగా ఉన్నాయని, 2026 రెండో క్వార్టర్ నాటికి గణనీయమైన లాభాల అవకాశాలు ఉన్నాయని అంచనా వేస్తున్నారు.