Whalesbook
ప్రస్తుతం బంగారం మార్కెట్ అనేక విరుద్ధ శక్తులతో ప్రభావితమవుతోంది. భౌగోళిక అనిశ్చితి, మారే మానిటరీ పాలసీ అంచనాలు, సరఫరాలో వస్తున్న కఠినత్వం, పేపర్ గోల్డ్ హోల్డింగ్స్లో పెరుగుదల వంటివి ధరల్లో తీవ్ర అస్థిరతను సృష్టిస్తున్నాయి.
ETFల ప్రవాహం vs COMEX తగ్గుదల
ఒక ఆసక్తికరమైన విషయం ఏమిటంటే, గ్లోబల్ గోల్డ్ ETF హోల్డింగ్స్ ఆగష్టు 2022 తర్వాత ఎన్నడూ లేనంతగా పెరిగాయి. అయితే, COMEX లో రిజిస్టర్డ్ గోల్డ్ ఇన్వెంటరీ మాత్రం బాగా తగ్గిపోయింది. ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి, COMEX రిజిస్టర్డ్ ఇన్వెంటరీ ఫిబ్రవరి 2025 తర్వాత అత్యల్ప స్థాయికి చేరింది. ఇది గతంలో నమోదైన గరిష్ట స్థాయి నుంచి 27% కంటే ఎక్కువ తగ్గుదల. SPDR Gold Shares (GLD) వంటి ETFలలో సుమారు $174.61 బిలియన్ ఆస్తులు, మొత్తం US గోల్డ్ ETFల ఆస్తులు $367.42 బిలియన్ ఉన్నప్పటికీ, ప్రధాన ఎక్స్ఛేంజీలలో అందుబాటులో ఉన్న ఫిజికల్ గోల్డ్ తగ్గడం, పేపర్ మార్కెట్ డిమాండ్కు, ఫిజికల్ సప్లై లభ్యతకు మధ్య అంతరాన్ని సూచిస్తోంది. ఇది ధరలకు ఒక ఫ్లోర్ (Floor) గా మారే అవకాశం ఉంది.
భౌగోళిక ట్రిగ్గర్లు, సేఫ్-హేవన్ డిమాండ్
భౌగోళిక పరిణామాలు బంగారం స్వల్పకాలిక కదలికలపై ప్రధాన ప్రభావాన్ని చూపుతున్నాయి. అమెరికా, ఇరాన్ మధ్య పరోక్ష చర్చలు, ఉక్రెయిన్ సంఘర్షణకు సంబంధించిన చర్చలు జరుగుతున్న నేపథ్యంలో, మార్కెట్ దీనిపై నిశితంగా ఉంది. గతంలో, భౌగోళిక రిస్క్ పెరిగినప్పుడు బంగారం ధరలు పెరిగాయి. ఉదాహరణకు, భౌగోళిక రిస్క్ ఇండెక్స్లలో 10% పెరుగుదల సుమారు 3.7% బంగారం ధరల పెరుగుదలకు దారితీసింది. 2022 ప్రారంభంలో, ఉక్రెయిన్ పై దాడి సమయంలో బంగారం ధరలు $2,067 ఔన్సు దాటాయి. ప్రస్తుతం హోర్ముజ్ జలసంధిలో ఉద్రిక్తతలు, మధ్యప్రాచ్య ఆందోళనలు ఈ రిస్క్ ప్రీమియంను పెంచుతున్నాయి.
ఆర్థిక డేటా, మానిటరీ పాలసీ క్రాస్కరెంట్స్
ఇటీవలి ఆర్థిక డేటా మిశ్రమంగా ఉంది, ఇది ఫెడరల్ రిజర్వ్ పాలసీ అంచనాలను ప్రభావితం చేస్తోంది. జనవరి నాటి US నాన్-ఫామ్ పేరోల్ రిపోర్ట్ మంచి ఉద్యోగ కల్పనను చూపించినప్పటికీ, గత గణాంకాలను పరిశీలిస్తే 2025 లో మొత్తం ఉద్యోగ వృద్ధి ట్రెండ్ బలహీనంగా ఉందని తెలుస్తోంది. ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) డేటా చాలావరకు అదుపులోనే ఉంది, హెడ్లైన్ CPI ఏడాదికి 2.4%, కోర్ CPI 2.5% గా నమోదయ్యాయి, ఇవి అంచనాల కంటే కొంచెం తక్కువగా ఉన్నాయి. దీంతో, ఈ సంవత్సరం చివరిలో ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే అవకాశం ఉందని అంచనాలు పెరుగుతున్నాయి. ట్రేడర్లు ఇప్పటికే రెండు కంటే ఎక్కువ కట్స్ ను, జూలై లో ప్రారంభమయ్యే అవకాశాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకుంటున్నారు. అదే సమయంలో, US డాలర్ ఇండెక్స్ బలహీనపడింది, అనేక నెలల కనిష్ట స్థాయిలకు చేరుకుంది. ఇది సాధారణంగా బంగారానికి సానుకూలం. US ట్రెజరీ ఈల్డ్స్ (2-సంవత్సరాల, 10-సంవత్సరాల రేట్లు) కూడా అనేక నెలల కనిష్టాల్లోనే ఉన్నాయి, ఇది బంగారం వంటి నాన్-యీల్డింగ్ ఆస్తులను కలిగి ఉండటానికి అయ్యే ఖర్చును తగ్గిస్తుంది.
మారుతున్న పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్
ఈ సానుకూల అంశాలు ఉన్నప్పటికీ, పెట్టుబడిదారుల పొజిషనింగ్ కొంత జాగ్రత్తను సూచిస్తోంది. CFTC డేటా ప్రకారం, మనీ మేనేజర్లు తమ నెట్-లాంగ్ గోల్డ్ పొజిషన్లను 16 వారాల కనిష్టానికి తగ్గించుకున్నారు, అలాగే లాంగ్-ఓన్లీ పొజిషన్లు కూడా 23 నెలల కనిష్టానికి పడిపోయాయి. దీని అర్థం, ఫండమెంటల్స్ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, స్పెక్యులేటివ్ సెంటిమెంట్ మరింత జాగ్రత్తగా మారింది.
చైనా రెగ్యులేటరీ నిఘా
చైనాలోని షెన్జెన్ అధికారులు, గోల్డ్ ట్రేడింగ్కు ప్రధాన కేంద్రమైన ఇక్కడ, అక్రమ గోల్డ్ ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలను అరికట్టడానికి చర్యలు ముమ్మరం చేశారు. ప్రపంచ ధరల అస్థిరత నేపథ్యంలో అనేక ట్రేడింగ్ ప్లాట్ఫామ్లు కూలిపోయిన తర్వాత ఈ రెగ్యులేటరీ చర్యలు చేపట్టారు. పీపుల్స్ బ్యాంక్ ఆఫ్ చైనా షెన్జెన్ బ్రాంచ్ అతిశయోక్తి నినాదాలు, లీవరేజ్డ్ ట్రేడింగ్కు వ్యతిరేకంగా హెచ్చరికలు జారీ చేసింది. ఈ చర్యలు రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లను రక్షించడానికి, స్థానిక మార్కెట్ను స్థిరీకరించడానికి ఉద్దేశించబడ్డాయి. ఇది చైనాలో ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్లు, లిక్విడిటీని ప్రభావితం చేసే అవకాశం ఉంది. ఫిజికల్ సిల్వర్ మార్కెట్ చైనాలో చాలా టైట్గా ఉంది, దాని నియర్-టు-సెకండ్ మంత్ స్ప్రెడ్లో 354 యువాన్/కిలో బ్యాక్వర్డేషన్ కనిపిస్తోంది.
బేర్ కేస్: డీ-ఎస్కలేషన్, డాలర్ బలం
బంగారం ధరల పెరుగుదలకు కొన్ని అడ్డంకులు కూడా ఉన్నాయి. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు గణనీయంగా తగ్గితే, సేఫ్-హేవన్ డిమాండ్ తగ్గుతుంది, ఇది లాభాల స్వీకరణకు దారితీయవచ్చు. అంతేకాకుండా, US డాలర్ తిరిగి బలోపేతం అయితే, ఇది బంగారం ధరలపై ఒత్తిడి తెస్తుంది. ముఖ్యంగా US ఆర్థిక డేటా ఆశ్చర్యకరంగా మెరుగుపడితే లేదా గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంకులు ఫెడ్ ఈజింగ్ అంచనాల నుంచి వైదొలిగితే ఈ పరిస్థితి ఏర్పడవచ్చు. బంగారం పై దృష్టి సారించినప్పటికీ, ప్లాటినం, పల్లాడియం ధరలు గణనీయంగా పెరిగాయి. 2026 నాటికి ప్లాటినం ధరలు సుమారు $2,800/ఔన్సుకి, పల్లాడియం ధరలు $1,900/ఔన్సుకి చేరుకుంటాయని అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది కొంతమంది పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తిని బంగారం నుంచి మళ్లించవచ్చు.
ఔట్లుక్: అనిశ్చితిని నావిగేట్ చేయడం
భౌగోళిక పరిణామాలు ప్రధాన డ్రైవర్గా కొనసాగుతున్నందున, బంగారం స్వల్పకాలికంగా ఒక రేంజ్లో (Range) కదులుతుందని అంచనా. సమీప భవిష్యత్తులో కొంచెం బేరిష్ (Bearish) వైపు మొగ్గు చూపవచ్చని కొందరు విశ్లేషకులు భావిస్తున్నప్పటికీ, సెంట్రల్ బ్యాంకుల నిరంతర కొనుగోళ్లు, ద్రవ్యోల్బణం ఆందోళనలు, పెరుగుతున్న ETF హోల్డింగ్స్కు వ్యతిరేకంగా తగ్గుతున్న COMEX ఇన్వెంటరీల డైనమిక్ బంగారం ధరలకు మద్దతుగా నిలవగలవు. కీలక సపోర్ట్ స్థాయిలు సుమారు $4900 వద్ద, రెసిస్టెన్స్ $5050 వద్ద కనిపిస్తున్నాయి. ట్రేడింగ్ ఎకనామిక్స్ విశ్లేషకులు బంగారం 2026 మొదటి త్రైమాసికం చివరి నాటికి $5094.36 వద్ద, 12 నెలల్లో $5459.54 వద్ద ట్రేడ్ అవుతుందని అంచనా వేస్తున్నారు. ప్రస్తుత ట్రెండ్లు కొనసాగినా లేదా భౌగోళిక రిస్క్లు పెరిగినా ఇది పైకి వెళ్లే అవకాశాన్ని సూచిస్తుంది.