బంగారు రుణాల్లో భారీ పెరుగుదల: ₹3.3 లక్షల కోట్లకు చేరిన AUM! కానీ దాగున్న అసలు రిస్క్ ఏంటి?

బంగారు రుణాల జోరు వెనుక కథేంటి?

ప్రస్తుతం బంగారు రుణాల మార్కెట్ రెండు వైపులా పదునున్న కత్తిలా మారింది. ఒకవైపు ఆర్థిక సంస్థలు బంగారం హామీతో ఇచ్చే రుణాల ద్వారా లాభపడుతుంటే, మరోవైపు రుణగ్రహీతలు బంగారం ధరల్లోని హెచ్చుతగ్గుల వల్ల ప్రమాదంలో పడుతున్నారు. RBI కొత్త నిబంధనలు ఈ రిస్క్ ను మరింత పెంచే అవకాశం ఉంది.

డిమాండ్‌కు కారణాలివే!

మధ్యప్రాచ్యంలో పెరుగుతున్న భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు (geopolitical escalations) బంగారంపై పెట్టుబడులను పెంచాయి. దీంతో స్వల్పకాలంలో బంగారం ధరలు పెరిగాయి. ఇదే సమయంలో, అన్‌సెక్యూర్డ్ పర్సనల్ లోన్స్ (unsecured personal loans) పై కఠినమైన నియంత్రణలు రావడంతో, బంగారం తనఖా పెట్టి తీసుకునే రుణాలు (gold-backed credit) మరింత ఆకర్షణీయంగా మారాయి. ఆర్గనైజ్డ్ గోల్డ్ లోన్ మార్కెట్ 2026 మార్చి నాటికి ₹15 ట్రిలియన్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా. డిసెంబర్ 2025 నాటికి, ముఖ్యంగా చిన్న మొత్తాల రుణాలలో (small-ticket loans) ఆస్తుల నిర్వహణ (AUM) ₹10.6 లక్షల కోట్లకు చేరింది. పెరుగుతున్న బంగారం ధరలు కూడా రుణగ్రహీతలకు లాభం చేకూరుస్తున్నాయి. తమ దగ్గర ఉన్న బంగారానికి విలువ పెరగడంతో, అదనపు బంగారం పెట్టకుండానే ఎక్కువ లోన్ తీసుకోవడానికి వీలుపడుతోంది.

RBI నిబంధనలు - రుణగ్రహీతలకు అవకాశాలు

ఈ రంగం విస్తరిస్తున్న నేపథ్యంలో, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) బంగారు రుణ నిబంధనలను సవరించింది. ఏప్రిల్ 1, 2026 నుంచి కొత్త LTV (Loan-to-Value) నిబంధనలు అమలులోకి వస్తాయి. ప్రస్తుతం ఉన్న 75% LTV క్యాప్ స్థానంలో, కొత్తగా ఈ విధంగా మారుతుంది: ₹2.5 లక్షల లోపు రుణాలకు 85% LTV, ₹2.5-5 లక్షల మధ్య రుణాలకు 80% LTV, ఇక ₹5 లక్షలకు పైన ఉన్న రుణాలకు 75% LTV పరిమితి ఉంటుంది. చిన్న రుణగ్రహీతలకు (smaller borrowers) ఆర్థికంగా చేయూతనిచ్చి, ఎక్కువ లిక్విడిటీ (liquidity) అందించడమే ఈ మార్పు ఉద్దేశ్యం. పోల్చి చూస్తే, అన్‌సెక్యూర్డ్ పర్సనల్ లోన్స్ వార్షిక వడ్డీ రేట్లు 10.5% నుంచి 24% వరకు ఉండగా, బ్యాంకుల సగటు 12-13% ఉంటుంది. అదే బంగారు రుణాల వడ్డీ రేట్లు సాధారణంగా 9-15% మధ్య ఉంటాయి. దీంతో ఇవి మరింత చౌకైన ఆప్షన్ గా కనిపిస్తున్నాయి.

లోతైన విశ్లేషణ

2026 మార్చి ప్రారంభంలో 24 క్యారెట్ల బంగారం గ్రాము ₹16,200-₹17,300 మధ్య ట్రేడ్ అవ్వడం వంటివి బంగారం ధరల నిరంతర పెరుగుదలకు ఉదాహరణలు. దీర్ఘకాలంలో బంగారం ఎప్పుడూ ద్రవ్యోల్బణానికి (inflation) ఒక రక్షణగా, సంక్షోభ సమయాల్లో సురక్షితమైన పెట్టుబడిగా నిరూపించుకుంది. అయితే, ధరలు పెరగడంతో లోన్ ల్యాటరల్ విలువ కూడా పెరిగి, LTV పరిధిలోనే ఎక్కువ మొత్తంలో రుణం తీసుకోవడానికి వీలవుతుంది. భారతదేశ క్రెడిట్ మార్కెట్లో సెక్యూర్డ్ లెండింగ్ (secured lending) వైపు మొగ్గు చూపడం ఒక ముఖ్యమైన పరిణామం. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం మూడో త్రైమాసికం నాటికి కొత్తగా ఇచ్చిన రుణాల్లో 34% బంగారు రుణాలే. అన్‌సెక్యూర్డ్ లోన్లతో పోలిస్తే తక్కువ వడ్డీ రేట్లు ఉండటం కూడా దీనికి కారణం.

⚠️ రుణగ్రహీతలకు పొంచి ఉన్న ప్రమాదం!

బంగారు రుణాలన్నీ అనుకూలంగానే కనిపిస్తున్నా, రుణగ్రహీతలకు ఒక పెద్ద ముప్పు పొంచి ఉంది: బంగారం ధరల్లో అస్థిరత. గతంలో 2013లో బంగారం ధరలు ఒక్కసారిగా పడిపోయినప్పుడు, చాలామంది రుణగ్రహీతలు ఇబ్బందులు పడ్డారు. అప్పుడు 10% ధర పడిపోతే, తనఖా పెట్టిన బంగారం విలువ తగ్గిపోయి, లోన్ డిఫాల్ట్ అయ్యేది. ముఖ్యంగా 80-90% LTV ఉన్న లోన్లు ప్రమాదంలో పడేవి. ఇప్పుడు కొత్తగా వచ్చిన 85% LTV క్యాప్ తో, చిన్న రుణాలకు ఈ ప్రమాదం మరింత పెరిగింది. బంగారం ధరల్లో కేవలం 5-10% పడిపోయినా, LTV పరిమితి దాటిపోయి, అదనపు మొత్తం కట్టాల్సి రావచ్చు లేదా లోన్ డిఫాల్ట్ అయ్యే అవకాశం ఉంది. తగిన నోటీసుతోనే రుణదాతలు ఆభరణాలను వేలం వేసే అధికారం కలిగి ఉంటారు. 2026 ప్రారంభంలో బంగారం ధరలు ఇప్పటికే చాలా ఎక్కువగా ఉండటంతో, ధరలు కరెక్షన్ అయ్యే అవకాశాలున్నాయి. ఇది అప్పటికే అధిక ధరల వద్ద రుణాలు తీసుకున్నవారికి పెను ముప్పుగా మారవచ్చు.

భవిష్యత్ అంచనాలు

మున్ముందు కూడా బంగారు రుణాల మార్కెట్ వృద్ధి చెందుతుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. భారతదేశంలో బంగారంకున్న సాంస్కృతిక, ఆర్థిక ప్రాధాన్యత దీనికి కారణం. అయితే, ప్రస్తుతం ఉన్న అధిక ధరలు, చిన్న రుణగ్రహీతలకు కొత్త LTV నిబంధనల వల్ల వచ్చిన అధిక లివరేజ్ (leverage) ఒక ప్రమాదకరమైన పరిస్థితిని సృష్టిస్తున్నాయి. తక్షణ నగదు అవసరాలు తీరినప్పటికీ, భవిష్యత్తులో ధరలు తగ్గే అవకాశం ఉన్నందున, రుణగ్రహీతలు జాగ్రత్తగా ఉండాలి. కేవలం ఆవేశంలో కాకుండా, సరైన రీపేమెంట్ ప్లాన్ తోనే తమ ఆస్తులను తాకట్టు పెట్టడం మంచిది.