అంతర్జాతీయంగా బంగారం ధరలు జూన్ నెలలో **7%** పైగా పడిపోయాయి. వరుసగా నాలుగో నెల కూడా ధరలు తగ్గుముఖం పట్టాయి. బలమైన అమెరికా డాలర్, ఫెడరల్ రిజర్వ్ కఠిన వైఖరి కారణంగా బంగారం ఆకర్షణ కోల్పోతోంది. భారత్లో దిగుమతి సుంకాలు, బలహీనమైన రూపాయి కొంతవరకు ధరల ప్రభావాన్ని తగ్గించినా, భవిష్యత్ పై అప్రమత్తతతో ఉన్నారు.
అసలేం జరిగింది?
జూన్ నెలలో అంతర్జాతీయ బంగారం ధరలు భారీ కరెక్షన్ను చవిచూశాయి. 7% కంటే ఎక్కువ పడిపోయి, వరుసగా నాలుగో నెల కూడా నష్టాలను నమోదు చేసుకున్నాయి. ఈ ఏడాది ప్రారంభంలో నమోదైన గరిష్ట స్థాయిల నుంచి బంగారం ధరలు సుమారు 25% తగ్గాయి. ద్రవ్యోల్బణం (Inflation), వడ్డీ రేట్లు, బలమైన అమెరికా డాలర్ వంటి అంశాలపై గ్లోబల్ ఇన్వెస్టర్ల సెంటిమెంట్లో వచ్చిన మార్పులకు ఇది అద్దం పడుతోంది. అనిశ్చితి సమయంలో బంగారం ఒక సురక్షిత పెట్టుబడిగా పరిగణించబడినప్పటికీ, ప్రస్తుతం అధిక వడ్డీ రేట్లు ఉన్నందున, బాండ్లు వంటి అధిక రాబడినిచ్చే ఆస్తులతో పోటీ పడలేకపోతోంది.
ఫెడరల్ రిజర్వ్-బంగారం లింక్
ఈ పతనానికి ప్రధాన కారణం అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ వైఖరిలో మార్పు. ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను 3.50-3.75% వద్ద స్థిరంగా ఉంచినప్పటికీ, వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే విషయంలో తొందరపడబోమని కఠినమైన సంకేతాలు (Hawkish Tone) ఇచ్చింది. కోర్ పీసీఈ (Core PCE) ద్రవ్యోల్బణం అంచనాలు 3.3% వద్ద ఉన్నందున, ఈ ఏడాదిలో రేట్ కట్స్ పై మార్కెట్ అంచనాలను తగ్గించింది. వడ్డీ రేట్లు ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, బంగారంపై వడ్డీ ఆదాయం లేదా డివిడెండ్లు లభించవు కాబట్టి, దాని ఆకర్షణ తగ్గుతుంది. దీనివల్ల అమెరికా ట్రెజరీ ఈల్డ్స్ పెరిగి, అమెరికా డాలర్ ఇండెక్స్ (US Dollar Index) బలపడి 101 మార్కును దాటింది. బలమైన డాలర్, ఇతర కరెన్సీలు వాడేవారికి బంగారాన్ని మరింత ఖరీదైనదిగా చేస్తుంది, ఇది సాధారణంగా ధరలను తగ్గిస్తుంది.
భారత ధరలు ఎందుకు భిన్నంగా ఉన్నాయి?
అంతర్జాతీయ మార్కెట్లతో పోలిస్తే భారతదేశంలో బంగారం ధరల తగ్గుదల తక్కువగా ఉంది. దీనికి ప్రధానంగా రెండు కారణాలున్నాయి: దిగుమతి సుంకాలు (Import Duties) మరియు కరెన్సీ మారకం రేటు. భారతదేశం బంగారాన్ని దిగుమతి చేసుకుంటుంది, కాబట్టి భారత రూపాయి (Indian Rupee) అమెరికా డాలర్తో పోలిస్తే బలహీనపడినప్పుడు, బంగారం దిగుమతి ఖర్చు పెరుగుతుంది. ఇది అంతర్జాతీయంగా ధరలు తగ్గినా, దేశీయ ధరలకు మద్దతు ఇస్తుంది. అదనంగా, ప్రభుత్వ దిగుమతి సుంకాలు తుది ధరపై అదనపు భారాన్ని మోపుతాయి. అయినప్పటికీ, అధిక ధరలు, రుతుపవనాలు, తక్కువ వివాహాల సీజన్ వంటి అంశాల వల్ల వినియోగదారులు కొత్త నగలు కొనడానికి బదులుగా పాత బంగారాన్ని మార్పిడి చేసుకోవడానికి మొగ్గు చూపడంతో, భారతదేశంలో ఫిజికల్ డిమాండ్ బలహీనంగానే ఉంది.
భౌగోళిక రాజకీయాలు, డిమాండ్ డైనమిక్స్
బంగారం ధరలు మారుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ పరిస్థితులకు కూడా ప్రతిస్పందిస్తున్నాయి. మధ్యప్రాచ్యంలో శాంతి ఒప్పందాల (Peace Deals) అవకాశాలపై ప్రారంభ ఆశావాదం, బంగారానికి డిమాండ్ అయిన భయాన్ని తగ్గించింది. అయితే, ఆ ప్రాంతంలో కొనసాగుతున్న ఉద్రిక్తతలు, ఇంధన మార్కెట్లపై ప్రభావం చూపుతూ, పరిస్థితి అస్థిరంగానే ఉంది. ప్రాంతీయ అస్థిరత పెరిగితే, ముడి చమురు ధరలు పెరిగి, ద్రవ్యోల్బణం ఆందోళనలను మళ్లీ రేకెత్తించి, బంగారాన్ని తిరిగి దృష్టిలోకి తీసుకురావచ్చు. మరోవైపు, ప్రపంచవ్యాప్తంగా సెంట్రల్ బ్యాంకులు ధరలకు ఒక బేస్ (Floor) గా కొనసాగుతున్నాయి. వరల్డ్ గోల్డ్ కౌన్సిల్ డేటా ప్రకారం, సెంట్రల్ బ్యాంకులు ప్రస్తుత మార్కెట్ హెచ్చుతగ్గులను పట్టించుకోకుండా, బంగారాన్ని ఒక కీలకమైన దీర్ఘకాలిక రిజర్వ్ ఆస్తిగా పరిగణిస్తూ, చురుకైన కొనుగోలుదారులుగా కొనసాగుతున్నాయి.
పెట్టుబడిదారులు తదుపరి ఏం గమనించాలి?
బంగారం మార్కెట్ను ట్రాక్ చేస్తున్న పెట్టుబడిదారులు, రాబోయే అమెరికా ఆర్థిక డేటాపై, ముఖ్యంగా పర్సనల్ కన్సంప్షన్ ఎక్స్పెండిచర్స్ (PCE) ద్రవ్యోల్బణం నివేదికపై దృష్టి పెట్టాలి. ఇది ఫెడరల్ రిజర్వ్ నిర్ణయాలను ప్రభావితం చేస్తుంది. ఫెడ్ భవిష్యత్ రేట్ హైక్స్ లేదా కట్స్ గురించి ఇచ్చే ఏదైనా వ్యాఖ్య డాలర్పై, తద్వారా బంగారంపై ప్రత్యక్ష ప్రభావాన్ని చూపుతుంది. దేశీయంగా, స్థానిక ధరల కదలికలను అర్థం చేసుకోవడానికి డాలర్తో రూపాయి పనితీరును, బంగారం దిగుమతి సుంకాలపై ప్రభుత్వ సర్దుబాట్లను ట్రాక్ చేయడం ముఖ్యం. చివరగా, పశ్చిమ ఆసియాలోని ప్రాంతీయ పరిణామాల కారణంగా ముడి చమురు ధరలలో ఏదైనా తీవ్రమైన మార్పులు సెంటిమెంట్ను పర్యవేక్షించడానికి కీలకమైనవిగా ఉంటాయి.