బంగారం ధరలో భారీ పతనం: భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం, డాలర్ పుంజుకోవడంతో..

అసలు ఎందుకు తగ్గింది?

బంగారం ఫ్యూచర్స్ ధరలు మంగళవారం, ఫిబ్రవరి 17, 2026 న గణనీయంగా పడిపోయాయి. MCX లో ఏప్రిల్ డెలివరీ ఫ్యూచర్స్ ₹2,228 ( 1.44%) తగ్గి, ₹1,52,532 ప్రతి 10 గ్రాములకు చేరాయి. ఇది గ్లోబల్ మార్కెట్లలోని ట్రెండ్ కి అద్దం పట్టింది, అక్కడ కామెక్స్ బంగారం ఫ్యూచర్స్ ఏప్రిల్ డెలివరీ $119.6 ( 2.37%) తగ్గి, $4,926.7 ప్రతి ఔన్స్ కు పడిపోయింది.

ఈ పతనానికి ప్రధాన కారణం, తగ్గుముఖం పట్టిన భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు (geopolitical tensions) మరియు బలపడుతున్న U.S. డాలర్ కారణంగా సురక్షిత ఆస్తులపై (safe-haven assets) పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి తగ్గడమే. US-Iran మధ్య పరోక్ష చర్చల పురోగతి, Ukraine-Russia మధ్య కొత్త సంభాషణలు, బలపడుతున్న డాలర్ సూచీ (DXY 0.19% పెరిగి 97 పైన ట్రేడ్ అవ్వడం వంటి పరిణామాలు బంగారం ధరలపై ఒత్తిడిని పెంచాయి. దీంతో, ఇటీవలి అస్థిరత తర్వాత లాభాల బుకింగ్ (profit-taking) కూడా పెరిగింది.

ప్రస్తుతానికి కరెక్షన్.. కానీ లాంగ్ టర్మ్ లో బలంగానే ఉంటుందా?

ప్రస్తుత ధరల పడిపోతున్నప్పటికీ, మార్కెట్ విశ్లేషకులు ఇది ఒక దీర్ఘకాలిక బుల్లిష్ ట్రెండ్ (multi-year bullish trend) లో భాగంగా జరుగుతున్న కన్సాలిడేషన్ (consolidation) దశ అని అభిప్రాయపడుతున్నారు. లెమన్ మార్కెట్స్ డెస్క్ (Lemonn Markets Desk) కు చెందిన రీసెర్చ్ అనలిస్ట్ గౌరవ్ గార్గ్ (Gaurav Garg) మాట్లాడుతూ, బంగారం ప్రస్తుతం ₹1.55 – ₹1.58 లక్షల ప్రతి 10 గ్రాముల రేంజ్ లో కన్సాలిడేట్ అవుతోందని, ఇది ట్రెండ్ రివర్సల్ (trend reversal) కాకుండా కరెక్షన్ దశగా చూస్తున్నానని తెలిపారు. ప్రస్తుత మార్కెట్ అస్థిరతను దృష్టిలో ఉంచుకుని, కొత్తగా పెట్టుబడులు పెట్టేటప్పుడు దశలవారీగా (staggered approach) కొనాలని, పడిపోయినప్పుడు కొనుగోలు చేయాలని (dips) ఆయన సూచిస్తున్నారు.

చారిత్రాత్మకంగా, బంగారం ధరలు ఎప్పుడూ నిలకడగా ఉన్నాయి. గత సంవత్సరంతో పోలిస్తే స్పాట్ గోల్డ్ ధర 67.68% పెరిగింది. దీర్ఘకాలికంగా (long-term) బంగారంపై అంచనాలు బుల్లిష్ గానే ఉన్నాయి. ఉదాహరణకు, J.P. Morgan గ్లోబల్ రీసెర్చ్ ప్రకారం, బంగారం ధరలు 2026 నాలుగవ క్వార్టర్ నాటికి $5,000/oz కు చేరవచ్చని, దీర్ఘకాలంలో $6,000/oz కి చేరే అవకాశం ఉందని అంచనా వేసింది. దీనికి ప్రధాన కారణం సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు, ఇన్వెస్టర్ల వైవిధ్యీకరణ (diversification). Goldman Sachs 2026 కు $5,400 బేస్ కేస్ గా, UBS $6,200 ను, Morgan Stanley బుల్ కేస్ లో $5,700 ను లక్ష్యంగా నిర్దేశించాయి.

తక్షణ అడ్డంకులు, సమీప భవిష్యత్తులో రిస్క్ లు

దీర్ఘకాలిక అవుట్ లుక్ సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, తక్షణ అడ్డంకులు (immediate headwinds) కొనసాగుతున్నాయి. చాలా ఆసియా మార్కెట్లలో లూనార్ న్యూ ఇయర్ సెలవులు, అమెరికాలో సోమవారం మార్కెట్ సెలవుల కారణంగా ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ (trading volumes) తక్కువగా ఉన్నాయి. U.S. డాలర్ బలం కూడా ఒక ముఖ్యమైన అడ్డంకి. గత నెలలో DXY 2.31% బలహీనపడినప్పటికీ, గత 12 నెలల్లో 9.30% పడిపోయింది.

అంతేకాకుండా, జనవరిలో జరిగిన ఫెడరల్ రిజర్వ్ మీటింగ్ మినిట్స్ (Federal Reserve minutes) రాబోవడం కీలకం. మార్కెట్ అంచనాల ప్రకారం, జూన్ లో వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతాయని భావిస్తున్నారు, కానీ ఈ అంచనాల్లో ఏవైనా మార్పులు వస్తే మార్కెట్ లో ఒడిదుడుకులు (volatility) రావచ్చు. ఫెడ్ నుండి సానుకూల సంకేతాలు రాకపోతే (less dovish Fed stance), అది బంగారానికి అంతగా మద్దతు ఇవ్వకపోవచ్చు. అలాగే, భౌగోళిక సంఘటనల్లో (geopolitical events) ఊహించని తీవ్రత పెరిగితే సురక్షిత ఆస్తులకు డిమాండ్ పెరగొచ్చు. అయితే, Iran అణు చర్చలు, Ukraine-Russia సంఘర్షణ వంటి వాటిలో శాంతియుత పురోగతి కొనసాగితే, బంగారం ధరలు ఒత్తిడిలోనే ఉండే అవకాశం ఉంది. ప్లాటినం వంటి ఇతర విలువైన లోహాలతో పోలిస్తే, బంగారం ధరలు ప్రధానంగా మాక్రో పాలసీ, భౌగోళిక స్థిరత్వంపై ఆధారపడి ఉన్నాయి. ఈ ఆందోళనలను ప్రతిబింబిస్తూ, గోల్డ్ ETFలు (Gold ETFs) కూడా మంగళవారం 4% వరకు పడిపోవడంతో, స్వల్పకాలంలో పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసం తగ్గడాన్ని సూచిస్తున్నాయి.