బంగారం ర్యాలీ, వెండి పతనం: 2026లో మార్కెట్ సంచలనం!

2026లో విలువైన లోహాల మార్కెట్లో విభిన్న చిత్రాలు

ఒకవైపు బంగారం భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో స్థిరంగా ఉండగా, మరోవైపు వెండి ఫెడ్ పాలసీ అంచనాల్లో మార్పులతో ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది. ఈ రెండూ గణనీయమైన ధరల మార్పులకు లోనయ్యాయి, భౌగోళికపరమైన నష్టాలు, సెంట్రల్ బ్యాంక్ చర్యలు దీనికి కారణమయ్యాయి. పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి కూడా ఫిజికల్ బులియన్ కంటే ఫైనాన్షియల్ అసెట్స్ వైపు మళ్లింది.

భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు బంగారం వైపు, పాలసీ మార్పులు వెండిని దెబ్బతీశాయి

బంగారం ధరలు దాదాపు 10% పురోగతి సాధించాయి. అమెరికా-ఇరాన్ సంఘర్షణ, మధ్యప్రాచ్యంలోని విస్తృత ఉద్రిక్తతలు, ప్రపంచ వృద్ధి ఆందోళనలు వంటి భౌగోళిక అస్థిరత దీనికి ప్రధాన కారణాలు. సురక్షితమైన పెట్టుబడిగా బంగారం ఆకర్షణ పెరిగింది. జనవరి 2026లో బంగారం $5,600 ఔన్సుల మార్క్ ను దాటి, రికార్డు స్థాయిలను తాకింది. అయితే, ఈ ర్యాలీలో ఒడిదుడుకులున్నాయి. ఏప్రిల్ మధ్య నాటికి, బంగారం ధరలు సుమారు $4,867 ఔన్సుల వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి, ఇది దాని గరిష్ట స్థాయిల కంటే దాదాపు 13% తక్కువ. SPDR Gold Shares ETF (GLD) కోసం 'Buy' రేటింగ్, బంగారం ETFలకు సానుకూల స్వల్పకాలిక ఔట్‌లుక్‌ను సూచిస్తోంది.

దీనికి భిన్నంగా, వెండి పనితీరు చాలా అస్థిరంగా ఉంది. జనవరి 2026లో $121 ఔన్సుల కంటే ఎక్కువ ఆల్-టైమ్ హై ని చేరిన తర్వాత, మార్చి 31 నాటికి వెండి ధరలు సుమారు $75 ఔన్సులకు పడిపోయాయి, ఇది 38% భారీ పతనం. ఈ పతనానికి ప్రధాన కారణం ద్రవ్య విధాన అంచనాల్లో మార్పులు, ముఖ్యంగా ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను పెంచే అవకాశాలపై మార్కెట్ సెంటిమెంట్ లో వచ్చిన మార్పులే.

లోతైన విశ్లేషణ: సెంట్రల్ బ్యాంకులు, పారిశ్రామిక డిమాండ్

ఈ పనితీరు వ్యత్యాసం మారుతున్న మార్కెట్ ట్రెండ్స్ ను సూచిస్తుంది. బంగారం స్థిరత్వానికి కొనసాగుతున్న సెంట్రల్ బ్యాంక్ కొనుగోళ్లు, పాలసీ అనిశ్చితి నేపథ్యంలో పోర్ట్‌ఫోలియో డైవర్సిఫికేషన్ కోసం పెరిగిన డిమాండ్ మద్దతు ఇస్తున్నాయి. J.P. Morgan 2026 చివరి నాటికి బంగారం ధరలు సగటున $5,055 ఔన్సులుగా ఉండవచ్చని, $6,300 ఔన్సుల వరకు చేరవచ్చని అంచనా వేసింది.

వెండి ధరల ఒడిదుడుకులకు దాని ద్రవ్య ఆస్తిగా, పారిశ్రామిక కమోడిటీగా ద్వంద్వ స్వభావం కారణం. AI ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్, ఎలక్ట్రిక్ వెహికల్స్ (EVs) వంటి రంగాల నుంచి డిమాండ్ భవిష్యత్ వృద్ధికి అవకాశం కల్పిస్తున్నప్పటికీ, కొన్ని సోలార్ తయారీదారులు వెండికి బదులుగా కాపర్‌ను ఉపయోగించడంపై దృష్టి సారించినట్లు నివేదికలున్నాయి. అయితే, ఆరు సంవత్సరాలుగా వెండి మార్కెట్ లో నిర్మాణాత్మక లోటు (structural deficit) కొనసాగుతోంది, 2026లో సుమారు 67 మిలియన్ ఔన్సుల లోటు ఉంటుందని అంచనా. ఈ ప్రాథమిక సరఫరా కొరత, ఇటీవలి ధరల తగ్గుదల ఉన్నప్పటికీ, మద్దతునిచ్చే అంశంగానే మిగిలింది.

రెండు లోహాలు స్వల్పకాలిక సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి. US డాలర్ ఇండెక్స్ (DXY) అస్థిరంగా ఉంది, జనవరి 2026లో 95.55 వద్ద కనిష్ట స్థాయికి చేరుకున్న తర్వాత ఇటీవల 98 పైన స్థిరపడింది. బలమైన డాలర్ సాధారణంగా కమోడిటీ ధరలను తగ్గిస్తుంది. అదనంగా, మార్చి 2026లో US ద్రవ్యోల్బణం **3.3%**కి పెరిగింది, కొంతమంది విశ్లేషకులు సుంకాలు, బడ్జెట్ లోటుల కారణంగా సంవత్సరం చివరి నాటికి ఇది **4%**ని మించవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. 4.10% కంటే ఎక్కువగా ట్రెజరీ ఈల్డ్స్ పెరగడం, వడ్డీ చెల్లించని బంగారం వంటి ఆస్తులను కలిగి ఉండటానికి అయ్యే ఖర్చును పెంచుతుంది.

కీలక రిస్కులు, బలహీనతలు

ముఖ్యమైన రిస్కులు, ముఖ్యంగా వెండికి కొనసాగుతున్నాయి. జనవరి గరిష్ట స్థాయి నుండి మార్చి 2026 నాటికి వెండిలో 38% భారీ పతనం, ద్రవ్య విధాన మార్పులకు, పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌కు దాని సున్నితత్వాన్ని హైలైట్ చేస్తుంది. ఇది బంగారం సుమారు 16.4% పతనం కంటే చాలా పెద్దది. కెవిన్ వార్ష్ (Kevin Warsh) ని కీలక ద్రవ్య విధాన స్థానానికి నామినేట్ చేయడం, కఠినమైన పాలసీ వైపు మార్కెట్ అంచనాలను మార్చి, విలువైన లోహాలలో విస్తృతమైన అమ్మకాలకు దారితీసినట్లు నివేదికలు సూచిస్తున్నాయి.

పెరిగిన US ట్రెజరీ ఈల్డ్స్, కొనసాగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం నేరుగా సవాలును విసురుతున్నాయి. 4.10% దగ్గర 10-సంవత్సరాల ట్రెజరీ ఈల్డ్ ఉండటంతో, వడ్డీ లేని బులియన్‌ను కలిగి ఉండే ఖర్చు పెరుగుతుంది. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు బంగారం సేఫ్-హేవన్ హోదాకు మద్దతు ఇచ్చినప్పటికీ, ఈ సంఘర్షణలు తగ్గితే ఆ మద్దతు తగ్గిపోవచ్చు. భారతదేశంలో స్థానిక వడ్డీ రేట్లు ఎక్కువగా ఉండటంతో అనుబంధంగా ఉన్న తక్కువ ఫిజికల్ గోల్డ్ డిమాండ్, ప్రస్తుత ధరల వద్ద విస్తృత వినియోగదారుల స్వీకరణ పరిమితంగా ఉండవచ్చని సూచిస్తుంది, అంటే ధరలు పెట్టుబడి ప్రవాహాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటాయి. ఇటీవల చూసిన వేగవంతమైన ధరల పెరుగుదల, ముఖ్యంగా 2025 ప్రారంభం నుండి ఫిబ్రవరి 2026 గరిష్ట స్థాయికి వెండి 320% ర్యాలీ, ఊహాజనిత అతిగా (speculative excess) ఉందని, ఆకస్మిక తిరోగమనాల (sharp reversals) సంభావ్యతను సూచిస్తుంది. అధిక విలువ కలిగిన S&P 500 లో దిద్దుబాటు, అధిక P/E నిష్పత్తులలో ట్రేడ్ అవుతుండటం, లిక్విడిటీ అవసరాలను తీర్చడానికి విలువైన లోహాలతో సహా ఆస్తులను అమ్మేలా పెట్టుబడిదారులను బలవంతం చేయవచ్చు.

విశ్లేషకుల ఔట్‌లుక్: 'బై ఆన్ డిప్స్' వ్యూహం

Motilal Oswal Financial Services 'బై ఆన్ డిప్స్' (Buy on Dips) వ్యూహాన్ని సిఫార్సు చేస్తోంది, స్వల్పకాలిక ఏకీకరణ (consolidation) సంభావ్యత కారణంగా ధరలను వెంటాడకుండా పెట్టుబడిదారులకు సలహా ఇస్తోంది. బలమైన డాలర్, అధిక బాండ్ ఈల్డ్స్, కొనసాగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం వంటి సవాళ్లు స్వల్పకాలంలో ధరలపై ప్రభావం చూపినప్పటికీ, విలువైన లోహాల మొత్తం ఔట్‌లుక్‌ సానుకూలంగానే ఉంది. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, అధిక ప్రపంచ రుణం, సంవత్సరం చివరలో ద్రవ్య సడలింపు (monetary easing) అవకాశం వంటివి మధ్యస్థం నుండి దీర్ఘకాలంలో ధరలకు మద్దతునిస్తాయని భావిస్తున్నారు. 2026 సంవత్సరం చివరి నాటికి బంగారం ధరల కోసం విశ్లేషకుల ఏకాభిప్రాయం $5,400 నుండి $6,300 ఔన్సుల మధ్య ఉంది, ఇది కొనసాగుతున్న పైకి కదలికపై విశ్వాసాన్ని సూచిస్తుంది.