బంగారం పతనం: **200DMA** కన్నా కిందకు.. ఫెడ్ రేట్ల పెంపుపై ఆందోళనలు!

టెక్నికల్ బ్రేక్‌డౌన్, వాల్యుయేషన్ గ్యాప్

సుమారు $4,432 వద్ద ఉన్న 200-రోజుల మూవింగ్ యావరేజ్ (200DMA) ను దాటడం దీర్ఘకాలిక ట్రెండ్ లో వచ్చిన మార్పును సూచిస్తుంది. బంగారం ధరలు ప్రస్తుతం $4,290 సమీపానికి పడిపోవడం ఈ సంవత్సరం ప్రారంభంలో నమోదైన రికార్డు స్థాయిల నుంచి గణనీయమైన తిరోగమనాన్ని సూచిస్తుంది. ఈ పతనం కేవలం తాత్కాలిక దిద్దుబాటు మాత్రమే కాదు, మాక్రోఎకనామిక్ కారకాల కలయిక వల్ల జరిగిన బలవంతపు లిక్విడేషన్. మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లు ఇప్పుడు $4,100 వద్ద ఉన్న సపోర్ట్ జోన్లను నిశితంగా గమనిస్తున్నారు, ఇవి చారిత్రాత్మకంగా ముఖ్యమైన రీట్రేస్‌మెంట్ స్థాయిలు.

ఆర్థిక చోదకాలు, మాక్రో సహసంబంధం

ప్రస్తుత అమ్మకాలకు ప్రధాన కారణం అమెరికా కార్మిక మార్కెట్ అనూహ్యంగా బలంగా ఉండటమే. మే నెలలో నాన్‌ఫార్మ్ పేరోల్స్ (Nonfarm Payrolls) 172,000 పెరిగాయి, ఇది మార్కెట్ అంచనాలను దాదాపు రెట్టింపు చేసింది. ఈ పరిణామం ఫెడ్ ఫండ్స్ ఫ్యూచర్స్‌లో హాకిష్ రీప్రైసింగ్‌కు దారితీసింది, ఏడాది చివరి నాటికి వడ్డీ రేట్ల పెంపునకు అధిక సంభావ్యత ఉందని మార్కెట్లు అంచనా వేస్తున్నాయి. ముఖ్యంగా, ట్రెజరీ ఈల్డ్స్ పెరగడం వల్ల బంగారం వంటి నిష్క్రియాత్మక ఆస్తులకు (non-yielding assets) అవకాశ వ్యయం (opportunity cost) పెరుగుతుంది. అంతేకాకుండా, 100 స్థాయిని దాటిన US డాలర్ ఇండెక్స్ (DXY) ప్రపంచ లిక్విడిటీని తగ్గిస్తూ, డాలర్-డెనామినేటెడ్ కమోడిటీలపై ఒత్తిడి పెంచుతోంది.

బేర్ కేస్ (Bear Case)

బంగారంపై బేర్ కేస్, $2,000 కంటే తక్కువ స్థాయిల నుంచి ధరలను నడిపించిన స్పెక్యులేటివ్ ఉత్సాహం క్షీణించడంపై ఆధారపడి ఉంది. తక్కువ వాస్తవ వడ్డీ రేట్ల (low real rates) మద్దతుతో నడిచే మునుపటి బుల్ సైకిల్స్‌లా కాకుండా, ప్రస్తుత వాతావరణంలో మధ్యప్రాచ్య సరఫరా గొలుసు అస్థిరత వల్ల పెరిగిన ద్రవ్యోల్బణ ప్రమాదాలు ఉన్నాయి. ఫెడరల్ రిజర్వ్ కొత్త ఛైర్మన్ కెవిన్ వార్ష్ (Kevin Warsh) తన మొదటి ప్రధాన పాలసీ నిర్ణయాన్ని ఎదుర్కొంటున్నారు. బంగారానికి తక్కువ రాబడి, పెరుగుతున్న స్వల్పకాలిక రుణ సాధనాలతో పోలిస్తే, పెట్టుబడిదారులు రికార్డు స్థాయిలోని ఈక్విటీ సూచీల వైపు మొగ్గు చూపడం వంటి నిర్మాణాత్మక బలహీనతలు ఉన్నాయి.

భవిష్యత్ ఔట్‌లుక్

ముందుకు చూస్తే, మార్కెట్ దృష్టి మే నెల CPI నివేదికపైకి మళ్లుతుంది. ఇది వార్షిక ప్రాతిపదికన ద్రవ్యోల్బణం 4.2% కి పెరుగుతుందని అంచనా. కోర్ ద్రవ్యోల్బణ మెట్రిక్స్ (core inflation metrics) లో ఏ మాత్రం పెరుగుదల కనిపించినా, కఠినమైన ద్రవ్య విధానం అవసరమని స్పష్టమవుతుంది, ఇది బంగారాన్ని నిరంతరం ఒత్తిడిలో ఉంచుతుంది. సాంకేతిక సూచికలు కొన్ని కనిష్ట స్థాయిల వద్ద మీన్ రివర్షన్ (mean reversion) ను సూచిస్తున్నప్పటికీ, కార్మిక మార్కెట్ సానుకూలంగా ఉండి, డాలర్ 100 స్థాయికి పైన తన బలాన్ని కొనసాగిస్తున్నంత కాలం, మొత్తం మొమెంటం క్షీణత వైపు మొగ్గు చూపుతుంది.