Whalesbook
BSE తీసుకున్న ఈ నియంత్రణ చర్య, బంగారం, వెండి ETFs లో తీవ్రమైన ధరల హెచ్చుతగ్గులను అదుపు చేసేందుకు వెంటనే జరిగిన ప్రయత్నం. ఈ చర్య, ప్రస్తుత ETF ధరలను నిన్నటి నికర ఆస్తి విలువతో (T-1 NAV) అనుసంధానించి, ట్రేడింగ్ ను ప్లస్ లేదా మైనస్ 20% పరిధిలో పరిమితం చేస్తుంది. సోమవారం ట్రేడింగ్ సెషన్లో కీలకమైన ఫండ్స్ ధరలు 20% వరకు పడిపోయిన తర్వాత ఇది అమలు చేయబడింది.
అయితే, సర్క్యూట్ లోయర్ లిమిట్ ను తాకినప్పటికీ, Axis Silver ETF, Edelweiss Silver ETF వంటి కొన్ని ETFs, ఇంట్రాడే కనిష్ట స్థాయిల నుంచి దాదాపు 10% పుంజుకున్నాయి. అదేవిధంగా, Zerodha Gold ETF, Nippon India Gold ETF, Aditya Birla Sun Life Gold ETF వంటి గోల్డ్ ETFs కూడా, మొదట 9% వరకు పడిపోయినప్పటికీ, ట్రేడ్ మధ్యలో కోలుకుని, సుమారు 5% నష్టంతో ముగిశాయి.
ధరల పతనానికి అసలు కారణం (The Core Catalyst)
BSE సర్క్యూట్ బ్రేకర్లను విధించడానికి ప్రధాన కారణం, విలువైన లోహాలు (precious metals) మరియు వాటితో అనుబంధించబడిన ETFs లో జరిగిన తీవ్రమైన ధరల సవరణ. MCX లో మార్చి 2026 డెలివరీకి సంబంధించిన సిల్వర్ ఫ్యూచర్స్, క్వింటాల్కు ₹2,55,652 కు పడిపోయి, తర్వాత సుమారు ₹2,67,500 కు పాక్షికంగా కోలుకుంది. ఏప్రిల్ 2026 డెలివరీకి సంబంధించిన గోల్డ్ ఫ్యూచర్స్, ఇంట్రాడే కనిష్ట స్థాయి ₹1,43,501 (10 గ్రాములు) నుంచి సుమారు ₹1,47,400 కు ఎగబాకింది. గతంలో నమోదైన రికార్డు స్థాయిల నుంచి ఈ పతనం కొనసాగుతోంది. అంతకుముందు సెషన్లో, సిల్వర్ ఫ్యూచర్స్ ₹26,273 ( 9%) తగ్గి ₹2,65,652 క్వింటాల్కు, గోల్డ్ ఏప్రిల్ ఫ్యూచర్స్ 3% ( ₹4,592) తగ్గి ₹1,47,753 (10 గ్రాములు) కు పడిపోయాయి. అంతర్జాతీయ మార్కెట్లు కూడా ఇదే ధోరణిని ప్రతిబింబించాయి.
లోతైన విశ్లేషణ (The Analytical Deep Dive)
ఇటీవలి మార్కెట్ గందరగోళానికి అనేక కారణాలు దోహదపడ్డాయి. రికార్డు స్థాయిలకు చేరిన తర్వాత పెట్టుబడిదారులు లాభాలను తీసుకోవడం (profit-taking) ఒక ప్రధాన చోదకశక్తిగా మారింది, దీంతో భారీ అమ్మకాల ఒత్తిడి పెరిగింది. బలపడిన అమెరికన్ డాలర్ (US dollar), అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్య విధానంపై మారుతున్న అంచనాలు వంటి గ్లోబల్ ఆర్థిక అనిశ్చితులు (global economic uncertainties) కూడా పసిడి ధరలపై ఒత్తిడి పెంచాయి.
జనవరి 30న, MCX సిల్వర్ ఫ్యూచర్స్ చరిత్రలో అత్యంత చెత్త రోజువారీ పతనాన్ని నమోదు చేసింది. 27% లేదా ₹1,07,968 పడిపోయి, గతంలో ₹4 లక్షల స్థాయి నుంచి ₹3 లక్షల కిందకు చేరింది. గోల్డ్ ఫ్యూచర్స్ మార్చి 2013 తర్వాత అతిపెద్ద ఒకే రోజు పతనాన్ని ఎదుర్కొంది, 12% లేదా ₹20,514 తగ్గింది. సోమవారం ట్రేడింగ్కు ముందు రెండు రోజుల్లో బంగారం, వెండి నుంచి భారీ మొత్తంలో విలువ ఆవిరైపోయింది. సిల్వర్ ₹1.35 లక్షల విలువను, గోల్డ్ ₹31,000 కంటే ఎక్కువ విలువను కోల్పోయింది. ఈ ETFs లోని ఆస్తుల నిర్వహణ (AUM) డేటా మారినప్పటికీ, భారతదేశంలోని ప్రధాన గోల్డ్ ETFs సాధారణంగా వేల కోట్ల ఆస్తులను నిర్వహిస్తాయి, ఈ తీవ్రమైన కదలికలలో గణనీయమైన మూలధనం ప్రమేయం ఉందని ఇది సూచిస్తుంది. BSE ద్వారా సర్క్యూట్ బ్రేకర్లను విధించడం అనేది తీవ్రమైన అస్థిరత (volatility) సమయంలో వ్యవస్థాగత ప్రమాదాన్ని (systemic risk) నివారించడానికి రూపొందించబడిన నియంత్రణ చర్య.
భవిష్యత్ అంచనాలు (The Future Outlook)
మార్కెట్ భాగస్వాములు తదుపరి ధరల పరిణామాలను నిశితంగా గమనిస్తున్నారు. ఇండస్ఇండ్ సెక్యూరిటీస్కు చెందిన సీనియర్ రీసెర్చ్ అనలిస్ట్ జిగర్ త్రివేది, గ్లోబల్ సిల్వర్ అమ్మకాల ఒత్తిడి ఇంకా పూర్తిగా ముగియలేదని హెచ్చరించారు. MCX సిల్వర్ మార్చి కాంట్రాక్టులు క్వింటాల్కు ₹2,45,000 స్థాయిలను మళ్లీ పరీక్షించే అవకాశం ఉందని ఆయన అంచనా వేశారు. భౌగోళిక, ఆర్థిక అనిశ్చితులు సాధారణంగా సిల్వర్ యొక్క సురక్షిత ఆశ్రయం (safe-haven) ఆకర్షణను పెంచుతున్నప్పటికీ, ముఖ్యంగా చైనీస్ వ్యాపారుల ద్వారా జరిగిన స్పెక్యులేటివ్ మోమెంటం-ఆధారిత కొనుగోళ్లు, ర్యాలీని ప్రారంభించి, ఆ తర్వాత లాభాలను బుక్ చేసుకోవడానికి పెట్టుబడిదారులు పరుగులు తీయడంతో అమ్మకాలను తీవ్రతరం చేశాయని ఆయన పేర్కొన్నారు. తదుపరి మార్కెట్ కదలికలు, అమెరికా ఆర్థిక విధానం మరియు విస్తృత గ్లోబల్ రిస్క్ సెంటిమెంట్పై కొనసాగుతున్న అంచనాల ద్వారా ప్రభావితమవుతాయి.