ఈ భారీ కొనుగోళ్ల వెనుక కథేంటంటే...
Tether తన భౌతిక బంగారం నిల్వలను గణనీయంగా పెంచుకోవడంతో, మార్కెట్ లో రిజర్వ్ మేనేజ్మెంట్ విధానాల్లో ఒక కొత్త మార్పు కనిపిస్తోంది. కేవలం పోర్ట్ఫోలియో డైవర్సిఫికేషన్ (Portfolio Diversification) కాకుండా, తమ స్టేబుల్ కాయిన్ (Stablecoin) ఎకోసిస్టమ్ను భౌతిక ఆస్తులతో అనుసంధానించాలనేది Tether వ్యూహంగా కనిపిస్తోంది. ఇది సాంప్రదాయ సెంట్రల్ బ్యాంక్ రిజర్వ్ విధానాలను పోలి ఉన్నా, కొన్ని కీలక అంశాల్లో భిన్నంగా ఉంది.
సరికొత్త బంగారు ప్రమాణాలు
జనవరి 2026 చివరి నాటికి, Tether భౌతిక బంగారం నిల్వలు సుమారు 148 మెట్రిక్ టన్నులకు చేరాయి. వీటి విలువ సుమారు $23 బిలియన్లుగా అంచనా వేయబడింది. 2025 చివరి త్రైమాసికం (Q4) మరియు 2026 ప్రారంభంలో సుమారు 32 టన్నుల బంగారాన్ని కొనుగోలు చేయడంతో ఈ స్థాయికి చేరుకుంది. ఈ భారీ కొనుగోళ్లు Tether ను ప్రపంచంలోనే టాప్ 30 బంగారం హోల్డర్లలో ఒకటిగా నిలబెట్టాయి. ఆస్ట్రేలియా, ఖతార్ వంటి దేశాల అధికారిక రిజర్వుల కంటే ఇది అధికం.
కేవలం 2025 Q4 లోనే సుమారు 26 టన్నులు, ఆ తర్వాత జనవరి 2026 లో మరో 6 టన్నుల బంగారాన్ని Tether కొనుగోలు చేసింది. ఈ వేగంతో, ప్రభుత్వేతర సంస్థలలో బంగారం కొనుగోలులో Tether దూసుకుపోతోంది. పోలాండ్, బ్రెజిల్ వంటి సెంట్రల్ బ్యాంకుల తర్వాత అత్యంత వేగంగా కొనుగోళ్లు జరుపుతున్న సంస్థ ఇదే. ఈ ప్రైవేట్ సంస్థ డిమాండ్, ప్రపంచ బంగారం డిమాండ్ రికార్డు స్థాయిలో ఉన్న సమయంలో వస్తోంది. 2025లో ప్రపంచ బంగారం డిమాండ్ 5,000 టన్నులను దాటింది. 2025 Q4 లో బంగారం సగటు ధర $4,135 ఉండగా, జనవరి 2026 నాటికి ఇది $5,600 స్థాయికి చేరి, ఫిబ్రవరి మధ్య నాటికి సుమారు $5,000 వద్ద స్థిరపడింది.
రిజర్వ్ ల పరిణామం - భిన్నమైన వ్యూహం
Tether తన పెట్టుబడి పోర్ట్ఫోలియోలో 10% నుండి 15% వరకు భౌతిక బంగారం కేటాయింపునకు ప్రాధాన్యతనిస్తోంది. ఈ భౌతిక బంగారం, దాని USDT స్టేబుల్ కాయిన్కు రిజర్వ్ అసెట్గా పనిచేయడమే కాకుండా, నేరుగా Tether Gold (XAUT) టోకెన్కు ఆధారాన్ని అందిస్తుంది. ప్రతి XAUT టోకెన్ ఒక ట్రాయ్ ఔన్స్ భౌతిక బంగారాన్ని సూచిస్తుంది.
టోకెనైజ్డ్ గోల్డ్ మార్కెట్ కూడా గణనీయంగా వృద్ధి చెందుతోంది. ఫిబ్రవరి 2026 మధ్య నాటికి $6 బిలియన్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ను అధిగమించి, 2026 లో $15 బిలియన్లకు చేరుతుందని అంచనా. 2025 Q4 లోనే దీని ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్ $126 బిలియన్లకు చేరింది, ఇది సాంప్రదాయ గోల్డ్ ETFs తో పోటీ పడుతోంది.
దీనికి విరుద్ధంగా, USDC వంటి స్టేబుల్ కాయిన్ పోటీదారులు తమ రిజర్వులను దాదాపుగా స్వల్పకాలిక యూఎస్ ట్రెజరీ బిల్లులు (U.S. Treasuries) మరియు రీపర్చేజ్ అగ్రిమెంట్లలో (Repurchase Agreements) ఉంచుతాయి, భౌతిక బంగారంలో గణనీయమైన కేటాయింపులు ఉండవు. 2025 చివరి నాటికి Tether మొత్తం ఆస్తులు $192 బిలియన్లను మించిపోయాయి. ఇందులో యూఎస్ ట్రెజరీలకు సుమారు $141 బిలియన్లు కేటాయించబడ్డాయి, ఇది Diversified reserve strategy లో బంగారానిది కీలక స్థానమని చూపిస్తుంది.
భద్రతపై అనుమానాలు - వివాదాల నీడ
అయితే, Tether తన రిజర్వ్ బ్యాకింగ్ (Reserve backing) విషయంలో తీవ్ర పరిశీలనలో ఉంది. 2021లో CFTC (Commodity Futures Trading Commission) నుండి $41 మిలియన్ల జరిమానా, గతంలో న్యూయార్క్ అటార్నీ జనరల్ విచారణలు - ఇవి Tether రిజర్వ్ల వాస్తవ కూర్పుపై అనేక ప్రశ్నలను రేకెత్తించాయి. BDO సంస్థ నుండి త్రైమాసిక అటెస్టేషన్లు (Attestations) వస్తున్నప్పటికీ, Big Four అకౌంటింగ్ సంస్థతో పూర్తి ఆడిట్ (Audit) చేయించుకోవడంలో Tether నిరాకరించడం, ఆస్తుల వాస్తవతపై సందేహాలను మరింత పెంచుతోంది.
భౌతిక బంగారంలోకి మారడం ఆస్తుల నాణ్యతను పెంచినట్లు కనిపించినా, కొత్త కార్యకలాపాల సంక్లిష్టతలను (Operational complexities) మరియు రిస్కులను తెచ్చిపెడుతుంది. భారీ మొత్తంలో భౌతిక బులియన్ను ఒక బంకర్లో నిల్వ చేయడం, దృఢంగా కనిపించినా, లాజిస్టికల్ సవాళ్లను (Logistical challenges) మరియు సింగిల్ పాయింట్స్ ఆఫ్ ఫెయిల్యూర్ (Single points of failure) వంటి సమస్యలను సృష్టిస్తుంది. బంగారం విలువలో అస్థిరత (Volatility) కూడా ఒక రిస్క్. బంగారం ధరల్లో ఆకస్మిక పతనం Tether అదనపు రిజర్వులను (సుమారు $6.3 బిలియన్లు 2025 చివరి నాటికి) ప్రభావితం చేయగలదు.
భవిష్యత్ అంచనాలు
Tether తన పోర్ట్ఫోలియోలో 10%–15% భౌతిక బంగారాన్ని కొనసాగించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఇది ప్రపంచ బంగారం మార్కెట్లో దాని పాత్రను మరింత పటిష్టం చేస్తుంది. డిజిటల్ ఫైనాన్స్ సంస్థలు సాంప్రదాయ ఆస్తులను స్వీకరించడమే కాకుండా, వాటిని పునర్నిర్మించగలవని ఈ ట్రెండ్ సూచిస్తోంది. బంగారం వంటి సాంప్రదాయ ఆస్తులకు కొత్త డిమాండ్ను సృష్టించగలదు. టోకెనైజ్డ్ కమోడిటీస్ (Tokenized commodities) వృద్ధి, రియల్-వరల్డ్ ఆస్తులను బ్లాక్చెయిన్ టెక్నాలజీతో మరింత అనుసంధానం చేస్తుందని, బంగారం ఈ విస్తరణలో ముందుంటుందని భావిస్తున్నారు.