Coal India: ఆదాయం తగ్గినప్పటికీ.. ఆపరేషన్స్‌లో జోరు! బ్రోకర్లు ఏమంటున్నారు?

ఆపరేషనల్ సామర్థ్యం పైపైకి

Q3 FY26 లో Coal India ఆర్థిక ఫలితాలు ఆసక్తికరంగా ఉన్నాయి. కంపెనీ ఆదాయం ఏడాది ప్రాతిపదికన (Year-over-Year) 5% క్షీణించి, ₹349.24 బిలియన్లకు పరిమితమైంది. దీనికి ప్రధాన కారణం బొగ్గు వాల్యూమ్ పనితీరు మందగించడమే. అయితే, కంపెనీ ఆపరేషన్స్‌లో ఖర్చుల తగ్గింపు, సామర్థ్యం పెంపు వంటి అంశాలు సానుకూల ప్రభావాన్ని చూపాయి. ఫలితంగా, ఆపరేషనల్ మార్జిన్లు మెరుగుపడ్డాయి. ముఖ్యంగా, EBITDA పర్ టన్ను 52% పెరిగి ₹534కు చేరుకుంది. క్వార్టర్-టు-క్వార్టర్ (Quarter-on-Quarter) చూస్తే, అడ్జస్టెడ్ EBITDA 72% పెరిగి ₹100.7 బిలియన్లకు చేరడం గమనార్హం. అయినప్పటికీ, ఈ తొమ్మిది నెలల కాలంలో బొగ్గు ఉత్పత్తి 1%, వినియోగం (offtake) 3% తగ్గింది. మరోవైపు, ఉద్యోగుల వేతనాల సవరణ కోసం ₹2,201 కోట్ల వన్-టైమ్ ప్రొవిజన్ (one-time provision) కేటాయించడం, ఉద్యోగుల ప్రయోజన ఖర్చులు పెరగడంతో, కంపెనీ నికర లాభం (Consolidated Net Profit) ఏడాదికి 16% తగ్గి ₹7,166 కోట్లకు చేరుకుంది.

బ్రోకరేజ్ అంచనాలు.. భిన్నాభిప్రాయాలు

ఈ ఫలితాల నేపథ్యంలో, Motilal Oswal బ్రోకరేజ్ సంస్థ Coal India పై 'BUY' రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్‌ను ₹500గా నిర్దేశించింది. ప్రస్తుత మార్కెట్ ధర వద్ద EV/EBITDA వంటి మల్టిపుల్స్ ఆధారంగా స్టాక్ ఆకర్షణీయంగా కనిపిస్తున్నా, ఇతర ఆర్థిక విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు భిన్నంగా ఉన్నాయి. సుమారు 20 మంది విశ్లేషకులు ఇచ్చిన సగటు 12-నెలల టార్గెట్ ప్రైస్ ₹409 నుండి ₹438 మధ్యలో ఉంది. ఈ సగటు అంచనాలు, Motilal Oswal ఇచ్చిన టార్గెట్‌తో పోలిస్తే తక్కువగా ఉండటం, మార్కెట్‌లో ఈ స్టాక్ పై మిశ్రమ అభిప్రాయాలకు అద్దం పడుతోంది.

సవాళ్లు.. రిస్కులు

ఆదాయం, నికర లాభం క్షీణించడం, కార్యాచరణ ఖర్చులు పెరగడం వంటివి Coal Indiaకు ప్రస్తుతం ఉన్న ప్రధాన సవాళ్లు. Q3 FY26లో ఆదాయం 5% తగ్గడం, తొమ్మిది నెలలుగా వాల్యూమ్ వృద్ధిలో సమస్యలను సూచిస్తోంది. ఉద్యోగుల ప్రయోజనాల ఖర్చులు 22% పెరగడం, వేతనాల సవరణ కోసం పెట్టిన అదనపు కేటాయింపులు లాభదాయకతను దెబ్బతీశాయి. థర్మల్ బొగ్గుపై కంపెనీ అధికంగా ఆధారపడటం, భవిష్యత్తులో పర్యావరణ విధానాలు, గ్లోబల్ ఎనర్జీ ట్రాన్సిషన్ వల్ల రిస్క్‌లను పెంచుతుంది. పునరుత్పాదక ఇంధన వనరుల (Renewable Energy) పెరుగుదల, ఇతర దేశీయ బొగ్గు ఉత్పత్తిదారుల పోటీ కూడా మార్కెట్ వాటా, ధరలపై ప్రభావం చూపే అవకాశం ఉంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు.. వైవిధ్యీకరణ

భారత బొగ్గు మార్కెట్ రాబోయే సంవత్సరాల్లో 7.5% CAGRతో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. పెరుగుతున్న ఇంధన అవసరాలు, థర్మల్ బొగ్గుపై దేశం ఆధారపడటం దీనికి కారణం. Coal India అతిపెద్ద ఉత్పత్తిదారుగా ఈ వృద్ధిని అందిపుచ్చుకోవడానికి సిద్ధంగా ఉంది. కంపెనీ సోలార్ ఎనర్జీలో పెట్టుబడులను భారీగా పెంచుతోంది. జనవరి FY26 నాటికి ₹961 కోట్ల కేపెక్స్ (capex) చేసింది. క్రిటికల్ మినరల్స్‌లో అవకాశాలను అందిపుచ్చుకోవడంతో పాటు, చిలీలో ఇంటర్మీడియట్ హోల్డింగ్ కంపెనీ ఏర్పాటుతో అంతర్జాతీయంగా విస్తరించే ప్రణాళికలు వేస్తోంది. ఈ వ్యూహాత్మక అడుగులు కోల్ వ్యాపారంపై రిస్క్‌లను తగ్గించి, విభిన్నమైన ఇంధన పోర్ట్‌ఫోలియోకు మార్గం సుగమం చేస్తాయి. వాటాదారుల కోసం, కంపెనీ FY26కి ₹5.50 మధ్యంతర డివిడెండ్‌ను ప్రకటించింది.