బేస్ మెటల్స్ లో జోరు: టారిఫ్ ఆశలతో ర్యాలీ.. ఇన్వెంటరీల పెరుగుదలపై ఆందోళన!

గ్లోబల్ బేస్ మెటల్స్ (Base Metals) మార్కెట్లో ప్రస్తుతం ఒక ఆసక్తికరమైన ట్రెండ్ కనిపిస్తోంది. ముఖ్యంగా కాపర్ (Copper), అల్యూమినియం (Aluminium) ధరలు అనూహ్యంగా పెరిగాయి. ఈ ర్యాలీకి ప్రధాన కారణం అమెరికా, చైనా మధ్య వాణిజ్య సంబంధాలపై వస్తున్న సానుకూల సంకేతాలు. అమెరికా చైనా దిగుమతులపై విధించే టారిఫ్ (Tariff) రేట్లను తగ్గించవచ్చనే అంచనాలు మార్కెట్లో ఊహాగానాలకు (Speculative Bets) ఊపునిచ్చాయి. Morgan Stanley లెక్కల ప్రకారం, ఈ ప్రతిపాదిత విధానం సగటు టారిఫ్ రేటును 32% నుంచి **24%**కి తగ్గించవచ్చని అంచనా. చంద్రోత్సవ (Lunar New Year) సెలవుల తర్వాత చైనా మార్కెట్లు తిరిగి తెరవడంతో, ఈ సానుకూల వార్తలకు మరింత ఊపు వచ్చింది. Guangzhou Finance Holdings Futures Co. విశ్లేషకులు Jon Li సైతం, ఈ పరిణామం మెటల్స్ కు బుల్లిష్ (Bullish) గా ఉందని, తయారీ రంగం నుంచి డిమాండ్ (Demand) పుంజుకుంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. ఈ పాజిటివ్ సెంటిమెంట్ తో, చైనాలోని CSI 300 Index స్వల్పంగా పెరిగింది. మంగళవారం (ఫిబ్రవరి 24, 2026) నాటికి, LME కాపర్ ధర 2.3% పెరిగి $13,158.50 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, కాపర్ ధర జనవరిలో చేరిన ఆల్-టైమ్ హై (All-time High) స్థాయిలకు చేరువలో ఉంది. అల్యూమినియం ధర 0.9% పెరిగి $3,118.50 వద్దకు చేరింది.

అయితే, ఈ జోరైన ర్యాలీ వెనుక ఒక ఆందోళనకరమైన వాస్తవం దాగి ఉంది. టారిఫ్ తగ్గింపుపై ఉన్న ఊహాగానాలు, అసలు ఫిజికల్ మార్కెట్ డిమాండ్‌తో సరిపోలడం లేదు. చైనాలో పెరుగుతున్న ఇన్వెంటరీలు (Inventories) ఈ విషయాన్ని స్పష్టం చేస్తున్నాయి. కాపర్, నికెల్, టిన్ వంటి మెటల్స్ స్టాక్స్ ఈ ఏడాది ఈ సమయానికి అత్యధిక స్థాయిల్లో ఉన్నాయని ఎక్స్ఛేంజ్ నివేదికలు చెబుతున్నాయి. ముఖ్యంగా, LME కాపర్ ఇన్వెంటరీలు ఈ ఏడాది ప్రారంభం నుంచి 70% పెరిగి, మార్చి 2025 తర్వాత అత్యధిక స్థాయికి చేరుకున్నాయి. Goldman Sachs వంటి బ్రోకరేజీలు (Brokerages) చైనా తయారీదారుల నుంచి డిమాండ్ మందగించడం, ఆర్డర్లు తగ్గడంపై దృష్టి సారించాయి. ఈ భారీ నిల్వలు, ప్రస్తుత ధరల పెరుగుదల వాస్తవ వినియోగంతో సంబంధం లేకుండా కేవలం ఊహాగానాలపైనే ఆధారపడిందని సూచిస్తున్నాయి.

ఇతర సెక్టార్లలో చూస్తే, HSBC Global Research విశ్లేషకులు AI, EV, ఎనర్జీ స్టోరేజ్ వంటి బలమైన డిమాండ్ డ్రైవర్ల కారణంగా కాపర్, అల్యూమినియం, ప్రిషియస్ మెటల్స్ (Precious Metals) ను మంచి పెట్టుబడులుగా సూచిస్తున్నారు. అయితే, Reuters సర్వే ప్రకారం, 2026లో అల్యూమినియం ధరలు గణనీయంగా పెరిగే అవకాశం ఉన్నా, కాపర్, నికెల్, టిన్ ధరలు స్థిరంగా ఉండే అవకాశం ఉంది. సమీప భవిష్యత్తులో స్వల్ప పడితలాలను (Pullbacks) గమనించాలని సూచిస్తున్నారు. ప్రపంచ బ్యాంక్ (World Bank) కూడా 2027 వరకు బేస్ మెటల్స్‌కు సప్లై (Supply) పరిమితులు ఉంటాయని అంచనా వేస్తోంది, ఇది ధరలకు మద్దతు ఇస్తుంది. కానీ, ప్రపంచవ్యాప్తంగా, ముఖ్యంగా చైనాలో ఆర్థిక వృద్ధి మందగిస్తే, డిమాండ్ కూడా తగ్గే ప్రమాదం ఉంది. Deutsche Bank అంచనా ప్రకారం, 2026లో కాపర్ సగటు ధర $12,125 ఉండొచ్చు, రెండవ క్వార్టర్‌లో $13,000 వరకు చేరవచ్చు. ఇది చైనాలో డిమాండ్ పుంజుకోవడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. మార్కెట్ నిపుణులు, AI, EV, ఎనర్జీ స్టోరేజ్ వంటి బలమైన డిమాండ్ ఉన్న రంగాలపై దృష్టి సారిస్తూ, కేవలం ఊహాగానాల కంటే వాస్తవ వినియోగంపైనే ఆధారపడాలని సూచిస్తున్నారు. చైనాలో మార్చిలో జరిగే 'Two Sessions' సమావేశం నుంచి వచ్చే పాలసీ సంకేతాలు కూడా మార్కెట్ దిశను నిర్దేశిస్తాయి.