Whalesbook
లాభాల కాడికి నష్టాల బరువు!
Bharat Coking Coal Ltd. (BCCL) షేర్లు మంగళవారం ట్రేడింగ్ లో 2.3% పడిపోయి ₹37.83 వద్ద ముగిశాయి. డిసెంబర్ క్వార్టర్ ఫలితాలు వెలువడిన వెంటనే ఈ పతనం మొదలైంది. కంపెనీ ఈ క్వార్టర్ లో ₹23 కోట్ల నెట్ లాస్ ని రిపోర్ట్ చేసింది. గత ఏడాది ఇదే కాలంలో కంపెనీ ₹425 కోట్ల లాభంతో దూసుకుపోయింది. ఈ భారీ పతనం వెనుక ప్రధాన కారణం సేల్స్ లో వచ్చిన గట్టి తగ్గుదల. కంపెనీ సేల్స్ గత ఏడాదితో పోలిస్తే 24.6% తగ్గి ₹2,782 కోట్లకు చేరాయి (గత ఏడాది ₹3,688 కోట్లు).
EBITDA కూపు కూలింది.. మార్జిన్లు మాయం!
లాభాల పతనం EBITDA పై తీవ్ర ప్రభావం చూపింది. EBITDA ఏకంగా 94% పడిపోయి ₹32.9 కోట్లకు చేరింది (గత ఏడాది ₹566.6 కోట్లు). దీంతో EBITDA మార్జిన్ 15.4% నుంచి కేవలం 1.2% కి పడిపోయింది. ఆర్థిక భారంతో పాటు, ఫైనాన్స్ ఖర్చులు దాదాపు మూడు రెట్లు పెరిగి ₹46.36 కోట్లకు చేరాయి (గత ఏడాది ₹16.5 కోట్లు). అలాగే, ఎంప్లాయీ ఖర్చులు కూడా ₹90 కోట్లు పెరిగాయి. IPO ద్వారా వచ్చిన జోష్ ను, ఇటీవల పెరిగిన షేర్ ధరను ఈ నష్టాలు, ఖర్చులు మింగేశాయని మార్కెట్ వర్గాలు అంటున్నాయి.
IPO ఆకర్షణ vs. వాస్తవ ఫలితాలు
BCCL మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ₹15,000 కోట్లు గా ఉంది, దీని P/E రేషియో 18.5x (ఫార్వర్డ్ P/E 15.2x) గా ఉంది. అయితే, ఇలాంటి సమయంలో కోల్ ఇండియా లిమిటెడ్ తన సేల్స్ ను 5% పెంచుకొని 12% EBITDA మార్జిన్ ను నిలబెట్టుకుంది. NMDC లిమిటెడ్ కూడా నెట్ ప్రాఫిట్ లో 8% వృద్ధి సాధించింది. దీనికి విరుద్ధంగా BCCL పనితీరు ఉండటం గమనార్హం.
బ్రోకరేజ్ ల సలహా ఏమిటి?
మార్కెట్ లో కఠిన పరిస్థితులు, పెరుగుతున్న ఖర్చుల దృష్ట్యా, ICICI సెక్యూరిటీస్ BCCL రేటింగ్ ను 'అండర్పెర్ఫార్మ్' గా డౌన్గ్రేడ్ చేసి, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹35 గా నిర్ణయించింది. గతంలో ఇలాంటి సేల్స్ తగ్గుదల వచ్చినప్పుడు మార్జిన్లు స్థిరంగా ఉండటంతో షేర్ పై ప్రభావం తక్కువగా ఉండేది. కానీ ఇప్పుడున్న పరిస్థితుల్లో ఆపరేషనల్ ఎఫిషియెన్సీ ని పెంచుకోవడం, ఖర్చులను అదుపు చేయడం BCCL కి కీలకం కానుంది.