Zuari Agro: స్టాండలోన్ లాభాల్లో భారీ ర్యాలీ.. కానీ అసలు కథ వేరే!

స్టాండలోన్ లాభాల వెనుక అసలు కారణం?

Zuari Agro Chemicals Ltd. Q3 FY26 రిపోర్ట్స్ ప్రకారం, స్టాండలోన్ ప్రాఫిట్ ఆఫ్టర్ టాక్స్ (PAT) గతేడాది ఇదే త్రైమాసికంతో పోలిస్తే 421.19% పెరిగి ₹558.01 కోట్లకు చేరింది. ఇది గతంలో ₹107.07 కోట్లుగా ఉండేది. అయితే, ఈ భారీ పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం కంపెనీ కార్పొరేట్ రీస్ట్రక్చరింగ్ లో భాగంగా జరిగిన కొన్ని అసాధారణ లావాదేవీలే. ఇందులో భాగంగా MCFL లోని తమ పెట్టుబడిని ₹418.13 కోట్లకు ZMPPL కు బదిలీ చేయడం, తమ Mahad ప్లాంట్‌ను MCFL కు ₹72.75 కోట్లకు విక్రయించడం వంటివి ఉన్నాయి. వీటితో పాటు, ₹9.32 కోట్ల అసాధారణ లాభం కూడా నమోదైంది. దీనితో పాటు, బేసిక్, డైల్యూటెడ్ EPS కూడా ₹17.11 నుంచి ₹31.99కు పెరిగింది. అయితే, స్టాండలోన్ రెవెన్యూ మాత్రం 19.05% తగ్గి ₹17.00 కోట్లకు పరిమితమైంది.

కన్సాలిడేటెడ్ వైపు చూస్తే పరిస్థితి వేరు!

స్టాండలోన్ లో లాభాలు దూసుకుపోయినా, కంపెనీ మొత్తం (కన్సాలిడేటెడ్) ఆదాయం మాత్రం గణనీయంగా పడిపోయింది. Q3 FY26 లో కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ 52.78% తగ్గి ₹10.02 కోట్లకు పరిమితమైంది. అలాగే, కన్సాలిడేటెడ్ PAT కూడా 56.67% క్షీణించి ₹11.70 కోట్లకు చేరుకుంది. గత ఏడాదీ ఇదే కాలంలో ఇది ₹1.61గా ఉండగా, ఇప్పుడు ₹0.58కు పడిపోయింది. ఇక తొమ్మిది నెలల కాలానికి (9MFY26) గాను, కన్సాలిడేటెడ్ PAT 72.45% తగ్గి ₹26.17 కోట్లకు, రెవెన్యూ 12.63% తగ్గి నమోదు అయ్యాయి.

వ్యూహాత్మక మార్పులు, భవిష్యత్తుపై ప్రశ్నలు

కంపెనీ తమ ప్రధాన వ్యాపారమైన ఫర్టిలైజర్ ఉత్పత్తుల విక్రయాన్ని సెప్టెంబర్ 30, 2025 నుంచి నిలిపివేస్తున్నట్లు ప్రకటించింది. ఇది కంపెనీకి పెద్ద వ్యూహాత్మక మార్పు. MCFL ను PPL తో విలీనం చేయడం, MCFL ను సబ్సిడరీ నుంచి తొలగించడం వంటి మార్పుల వల్ల గతంతో పోలిస్తే ప్రస్తుత ఆర్థిక గణాంకాలను సరిపోల్చడం కష్టంగా మారింది. PPL లోని పెట్టుబడిని FVTOCI గా లెక్కించడం కూడా దీనికి కారణం. SEBI కి సంబంధించిన ఒక కీలక విషయంపై ఇంకా తుది ఉత్తర్వులు రావాల్సి ఉంది. కొత్త లేబర్ కోడ్స్ ప్రభావం వల్ల అదనపు బాధ్యతను కూడా ఒక అసాధారణ అంశంగా నమోదు చేశారు. మేనేజ్‌మెంట్ నుంచి భవిష్యత్తుపై ఎలాంటి గైడెన్స్ (సూచనలు) లేకపోవడంతో, ఇన్వెస్టర్లు మార్కెట్ పై దీని ప్రభావాన్ని ఎలా అంచనా వేస్తారనేది చూడాలి.