SRF షేర్ లో పతనం.. కారణం ఇదే! అయినా కంపెనీ పనితీరు అదరహో!

SRF కంపెనీ షేర్ ధర ఇటీవల కాలంలో కొంత ఒడిదుడుకులను ఎదుర్కొంటోంది. అమెరికా విధించవచ్చనే దిగుమతి సుంకాల (Tariff) మార్పులపై నెలకొన్న భయాలు, కెమికల్ రంగంలో పెరుగుతున్న ఖర్చుల నేపథ్యంలో పెట్టుబడిదారులు ఆందోళన చెందుతున్నారు. అయితే, ఈ ఆందోళనల మధ్యనే కంపెనీ విడుదల చేసిన ఆర్థిక ఫలితాలు ఆశాజనకంగా ఉన్నాయి. ఆదాయం, లాభాల్లో (Revenue & Profit) గణనీయమైన వృద్ధి నమోదైంది. మేనేజ్‌మెంట్ ఈ టారిఫ్ ప్రభావం చాలా తక్కువని, కేవలం కొన్ని ఉత్పత్తులకు మాత్రమే పరిమితమని స్పష్టం చేస్తూ, పెట్టుబడిదారులకు భరోసా ఇచ్చింది.

టారిఫ్ భయాలు, మేనేజ్‌మెంట్ స్పందన

ఇటీవలి స్టాక్ పతనానికి ప్రధాన కారణం.. అమెరికా చైనా నుంచి దిగుమతి చేసుకునే వినియోగ వస్తువులపై విధించే సుంకాల (Tariffs)లో రాబోయే మార్పులపై పెట్టుబడిదారుల్లో నెలకొన్న భయాలే. ఈ ఊహాగానాల నేపథ్యంలో, హై-ఫ్లోరినేటెడ్ కెమికల్స్ (HFCs) పై యాంటీ-డంపింగ్ చర్యలు సడలించి, SRF లాభదాయకతకు నష్టం కలిగించవచ్చని ఆందోళనలు వ్యక్తమయ్యాయి.

కానీ, SRF మేనేజ్‌మెంట్ స్పష్టంచేస్తూ.. ఏదైనా టారిఫ్ సర్దుబాట్లు జరిగినా, అవి కేవలం ఒక గ్యాస్, R-25 పై మాత్రమే ప్రభావం చూపుతాయని, ఇది ఎగుమతుల్లో చాలా స్వల్ప భాగమని తెలిపింది. ఒకవేళ ఈ గ్యాస్ ధరలో భారీ తగ్గుదల వచ్చినా, EBITDA పై ప్రభావం సుమారు ₹400 మిలియన్లు మాత్రమే ఉంటుందని, ఇది 2022 ఆర్థిక సంవత్సరంలోని మొత్తం EBITDA లో కేవలం 1% మాత్రమేనని అంచనా వేసింది.

అంతేకాకుండా, ఎగుమతి పరిమాణాలు (Export Volumes) స్థిరంగా ఉంటాయని, 2023 ఆర్థిక సంవత్సరంలోని మొదటి త్రైమాసికంలో (Q1 FY23) బలమైన ఫలితాలు ఆశిస్తున్నామని మేనేజ్‌మెంట్ పేర్కొంది. ఈ అంచనాల ప్రకారం, మార్కెట్ ప్రతిచర్య రిస్క్ లను ఎక్కువగా అంచనా వేస్తుందనిపిస్తోంది. ముఖ్యంగా, కంపెనీ ఆదాయం గత ఏడాది ₹2,100 కోట్ల నుంచి ₹2,700 కోట్లకు పెరిగింది, నికర లాభం (Net Profit) ₹310 కోట్ల నుంచి ₹500 కోట్లకు చేరడం విశేషం.

సెక్టార్ నేపథ్యం, విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు

SRF కెమికల్ ఇండస్ట్రీలో కార్యకలాపాలు నిర్వహిస్తోంది. 2022లో అధిక వాల్యుయేషన్లు, గ్లోబల్ ఆర్థిక మార్పుల కారణంగా ఈ రంగంలోని స్టాక్స్ 20-30% తగ్గాయి. నిఫ్టీ కెమికల్స్ ఇండెక్స్ (Nifty Chemicals Index) ఇటీవల మిశ్రమ పనితీరు కనబరిచింది - గత నెలలో 6.30% పెరిగినా, గత ఆరు నెలల్లో, ఏడాది కాలంలో స్వల్పంగా తగ్గింది.

SRF యొక్క ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 43-47x గా, ప్రైస్-టు-బుక్ (P/B) రేషియో 5.8x గా ఉంది. ఇవి UPL (P/E ~25x) వంటి కొన్ని పోటీదారుల కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, దీపక్ నైట్రైట్ (P/E ~47x) , ఆర్తి ఇండస్ట్రీస్ (P/E ~42x) వంటి వాటితో సమానంగా ఉన్నాయి. SRF మార్కెట్ విలువ సుమారు $8.71 బిలియన్ నుండి $11.4 బిలియన్ USD (సుమారు ₹79,723 కోట్లు) మధ్య అంచనా వేయబడింది.

గత సంవత్సరంతో పోలిస్తే స్టాక్ ధరలో సుమారు 6.5% తగ్గుదల ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ బలమైన వృద్ధి చరిత్రను కలిగి ఉంది. గత ఐదు సంవత్సరాలలో ఆదాయం కాంపౌండ్ యాన్యువల్ గ్రోత్ రేట్ (CAGR) 15.9%, నికర లాభం 29.6% చొప్పున పెరిగాయి.

విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. HSBC 'Buy' రేటింగ్ తో ₹3,390 టార్గెట్ ఇచ్చింది. మరికొందరు విశ్లేషకులు సగటు ప్రైస్ టార్గెట్స్ ను ₹3,073 నుండి ₹3,387 మధ్య సెట్ చేశారు. అయితే, కొన్ని నివేదికలు ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) అంచనాలను సవరించి, కొందరు విశ్లేషకుల నుండి 'Hold' సిఫార్సుతో, ధర లక్ష్యాలను సుమారు ₹2,434 కి తగ్గించాయని పేర్కొన్నాయి.

కొత్త తయారీ సౌకర్యాల కోసం, అల్యూమినియం ఫాయిల్ ప్లాంట్, అగ్రోకెమికల్ ఇంటర్మీడియట్ యూనిట్ సహా, ₹676 కోట్ల మూలధన వ్యయం (Capital Expenditure) ఆమోదించింది. ఇది భవిష్యత్ విస్తరణపై విశ్వాసాన్ని సూచిస్తుంది.

వాల్యుయేషన్, ఖర్చుల ఆందోళనలు

బలమైన ఆర్థిక నివేదికలు, కొన్ని సానుకూల విశ్లేషకుల ఔట్‌లుక్‌లు ఉన్నప్పటికీ, SRF యొక్క అధిక వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ రిస్క్ ను పెంచుతున్నాయి. ముఖ్యంగా, సైక్లికల్ (Cyclical) గా ఉండి, కమోడిటీ ధరలకు సున్నితంగా ఉండే సెక్టార్ లో ఇది మరింత ఆందోళనకరం. HFCs వంటి కెమికల్స్ కోసం గ్లోబల్ ధరలపై ఆధారపడటం, కంపెనీని ట్రేడ్ పాలసీ మార్పులు, భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలకు గురి చేస్తుంది.

మేనేజ్‌మెంట్ అమెరికా టారిఫ్ మార్పుల ప్రభావాన్ని తగ్గించి చెబుతున్నప్పటికీ, ఏదైనా ప్రతికూల విధానం మారితే, పోటీ విభాగంలో లాభాలు తగ్గే అవకాశం ఉంది. అంతేకాకుండా, శక్తి, ముడిసరుకుల ధరల పెరుగుదల కెమికల్ తయారీదారులకు ఒక సవాలుగా మిగిలింది, ఇది వాల్యూమ్స్ పెరిగినా లాభదాయకతను ప్రభావితం చేయవచ్చు.

కొంతమంది విశ్లేషకులు, స్పెషలైజ్డ్ కెమికల్ కంపెనీలు అధిక వాల్యుయేషన్లను పొందవచ్చని, అయితే ప్రస్తుత స్టాక్ ధరలు ఇప్పటికే ఆ ప్రీమియంను చాలా వరకు ప్రతిబింబిస్తున్నాయని, తద్వారా మరింత వృద్ధికి తక్కువ స్థలం మిగిలి ఉందని పేర్కొన్నారు. SRF యొక్క డివిడెండ్ పేఅవుట్ రేషియో గత మూడేళ్లలో లాభాలలో 11.0% గా తక్కువగా ఉందని గమనించబడింది. ఇది వాటాదారులకు నగదు పంపిణీ చేయడం కంటే, వృద్ధి కోసం ఆదాయాన్ని తిరిగి పెట్టుబడి పెట్టడంపై దృష్టి సారించడాన్ని సూచిస్తుంది.

మిశ్రమ ఔట్‌లుక్, పెట్టుబడి ప్రణాళికలు

SRF యొక్క భవిష్యత్తుపై విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు విభజించబడ్డాయి. కొందరు ఆశాజనకంగా ఉండి, ₹3,390 నుండి ₹3,757 వరకు ధర లక్ష్యాలతో 'Buy' రేటింగ్‌లను జారీ చేస్తుండగా, మరికొందరు జాగ్రత్త వహించాలని సూచిస్తున్నారు.

సగటు EPS అంచనాలు క్రిందికి సవరించబడ్డాయి, సగటు ధర లక్ష్యాలు సుమారు ₹2,434 కి సర్దుబాటు చేయబడ్డాయి. నిఫ్టీ కెమికల్స్ ఇండెక్స్ ఇటీవలి పనితీరు సెక్టార్ సవాళ్లను ప్రతిబింబిస్తున్నప్పటికీ, దాని దీర్ఘకాలిక రాబడులు రికవరీ సామర్థ్యాన్ని సూచిస్తున్నాయి. SRF యొక్క కొత్త సామర్థ్యాలలో పెట్టుబడులు పెట్టే వ్యూహం, దాని విభిన్న ఉత్పత్తి శ్రేణి, మార్కెట్ ఒత్తిళ్లు తగ్గిన తర్వాత బాగా నిలదొక్కుకునేలా చేయగలవు.