Whalesbook
ఆదాయం పెరిగినా.. లాభాలకు ఎందుకీ గండి?
Neogen Chemicals లిమిటెడ్ 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి మూడవ త్రైమాసికం (Q3 FY26) ఆర్థిక ఫలితాలను ప్రకటించింది. ఈసారి కంపెనీ మొత్తం ఆదాయం గత ఏడాది ఇదే కాలంతో పోలిస్తే 9% వృద్ధిని సాధించి ₹220 కోట్లకు చేరుకుంది. ఇందులో ఆర్గానిక్ కెమికల్స్ ఆదాయం 6% పెరిగి ₹187 కోట్లకు, ఇనార్గానిక్ కెమికల్స్ ఆదాయం ఏకంగా 35% పెరిగి ₹33 కోట్లకు చేరడం గమనార్హం. అయితే, ఆదాయంలో ఈ పెరుగుదల ఉన్నా, కంపెనీ లాభదాయకత మాత్రం గణనీయంగా దెబ్బతింది. గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంలో ₹10 కోట్లుగా ఉన్న నికర లాభం (Profit After Tax - PAT) ఈసారి 63% పడిపోయి కేవలం ₹4 కోట్లకు మాత్రమే పరిమితమైంది.
లాభాలను మింగేసిన పెరిగిన ఖర్చులు
నికర లాభంలో ఇంత భారీ తగ్గుదలకు ప్రధాన కారణం పెరుగుతున్న ఫైనాన్స్ ఖర్చులే. ముఖ్యంగా, దహేజ్ ప్లాంట్ పునర్నిర్మాణం, బ్యాటరీ కెమికల్స్ విభాగం (Neogen Ionics) విస్తరణ కోసం చేసిన మూలధన వ్యయం (Capital Expenditure) వల్ల ఫైనాన్స్ ఖర్చులు ఏకంగా 60% పెరిగి ₹21.51 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. ఇదే సమయంలో, ఈబీఐటీడీఏ (EBITDA) కూడా 8% తగ్గి ₹31.9 కోట్లకు పడిపోయింది. దీనితో మార్జిన్లు కూడా గత ఏడాది 17.2% నుంచి 14.5% కి తగ్గాయి. Neogen Ionics యూనిట్ ప్రారంభ దశలో ఉన్నప్పుడు ఎదురైన తాత్కాలిక నిర్వహణ ఖర్చులు, దహేజ్ అగ్ని ప్రమాదం నేపథ్యంలో అద్దెకు తీసుకున్న ప్లాంట్ల (Toll Manufacturing) ద్వారా జరిగిన ఉత్పత్తి ఖర్చులు కూడా లాభాలపై ప్రతికూల ప్రభావం చూపాయని కంపెనీ యాజమాన్యం వెల్లడించింది.
దహేజ్ ప్లాంట్ పునరుద్ధరణ పురోగతి
గత మార్చి 5, 2025న జరిగిన దహేజ్ SEZ ప్లాంట్ అగ్ని ప్రమాదం తర్వాత, కంపెనీ ఆ ప్రాంతాన్ని పునరుద్ధరించే పనులను వేగవంతం చేసింది. డిసెంబర్ 2025 నాటికి, కంపెనీకి బీమా క్లెయిమ్ల కింద ₹83.48 కోట్లు అందాయి. ఇంకా ₹251.12 కోట్ల నికర బీమా క్లెయిమ్ రావాల్సి ఉంది. దహేజ్ ప్లాంట్ పునర్నిర్మాణం వేగంగా జరుగుతోంది. వచ్చే ఆర్థిక సంవత్సరం (FY27) మొదటి త్రైమాసికం (Q1 FY27) నాటికి ప్లాంట్ను పునఃప్రారంభించే అవకాశం ఉంది. ప్రమాదం వల్ల జరిగిన అంతరాయాన్ని అధిగమించడానికి, ఇతర కంపెనీ ప్లాంట్లలో తాత్కాలిక ఉత్పత్తిని విజయవంతంగా తరలించారు. బీమా క్లెయిమ్లు, ఇతర నిధుల రాకతో పునర్నిర్మాణ పనులు ముందుకు సాగుతాయి.
బ్యాటరీ కెమికల్స్ వైపు దూకుడు
Neogen కెమికల్స్, వేగంగా విస్తరిస్తున్న బ్యాటరీ కెమికల్స్ రంగంలోకి దూసుకుపోతోంది. ఇందులో భాగంగా, జపాన్కు చెందిన Morita Investment Limited తో కలిసి 'Neogen Morita New Materials Limited' అనే జాయింట్ వెంచర్ను ఏర్పాటు చేసింది. ఈ JVలో Neogen కెమికల్స్కు 80% వాటా ఉంది. అధునాతన జపనీస్ టెక్నాలజీని ఉపయోగించి LiPF6 సాల్ట్ను ఉత్పత్తి చేయడమే దీని లక్ష్యం. ఇది భారతదేశంలోనే నాన్-FEOC కంప్లైంట్ ఎలక్ట్రోలైట్ సాల్ట్ ప్లాంట్గా నిలవనుంది.
ఇంకా, పఖాజన్ గ్రీన్ఫీల్డ్ ప్రాజెక్టులో భాగంగా, FY27 మొదటి అర్ధభాగంలో (H1 FY27) ఎలక్ట్రోలైట్, రెండో అర్ధభాగంలో (H2 FY27) ఎలక్ట్రోలైట్ సాల్ట్స్ వాణిజ్య ఉత్పత్తిని ప్రారంభించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఒక ప్రధాన భారతీయ బ్యాటరీ తయారీదారుతో దీర్ఘకాలిక సరఫరా ఒప్పందం కుదుర్చుకోవడం, ఈ రంగంలో కంపెనీకి మంచి అవకాశాలు ఉన్నాయని సూచిస్తోంది.
యాజమాన్యం అంచనా ప్రకారం, FY27 నాటికి బ్యాటరీ కెమికల్స్ విభాగం నుంచి ₹400-500 కోట్ల ఆదాయం వస్తుందని, అదే సమయంలో తమ సాంప్రదాయ వ్యాపారాలు (Base Business) కూడా డబుల్-డిజిట్ వృద్ధిని సాధిస్తాయని భావిస్తున్నారు. CDMO మరియు అడ్వాన్స్డ్ ఇంటర్మీడియేట్స్ విభాగం నుంచి FY26 నాటికి ₹950 కోట్ల ఆదాయాన్ని సాధించే లక్ష్యంతో ఉంది.
ఆర్థిక పరిస్థితి, నిధుల సమీకరణ
డిసెంబర్ 2025 నాటికి, Neogen కెమికల్స్ మొత్తం అప్పు (Net Debt) ₹1,175 కోట్లకు చేరుకుంది. రుణ-ఈక్విటీ నిష్పత్తి (Debt to Equity Ratio) 1.55 రెట్లుగా ఉంది. రాబోయే ఆరు నెలల్లో బీమా క్లెయిమ్లు, మోరిటా JV పెట్టుబడులు, ప్రమోటర్ల ప్రీఫరెన్షియల్ ఇష్యూ ద్వారా దాదాపు ₹550 కోట్ల నిధులు సమకూరతాయని కంపెనీ అంచనా వేస్తోంది. ఈ నిధులు కొనసాగుతున్న ప్రాజెక్టులకు, విస్తరణ ప్రణాళికలకు ఊతమిస్తాయి.
అవకాశాలు, సవాళ్లు
బ్యాటరీ కెమికల్స్ రంగంలోకి ప్రవేశించడం ఒక గొప్ప అవకాశం అయినప్పటికీ, కొత్త ప్లాంట్లను ప్రారంభించడం, సరఫరా ఒప్పందాలను పటిష్టం చేసుకోవడంలో అమలుపరమైన సవాళ్లు (Execution Risks) ఉన్నాయి. బ్యాటరీ మెటీరియల్స్ రంగంలో పోటీ పెరుగుతోంది. పెరిగిన రుణాలను నిర్వహించడం, కొత్త సామర్థ్యాలను విజయవంతంగా పెంచుకోవడం కంపెనీకి కీలకం. బ్యాటరీ కెమికల్స్ విభాగం ద్వారా మార్జిన్లను మెరుగుపరచుకొని, ఆదాయాన్ని విస్తరించుకుంటూ EV, ఎనర్జీ స్టోరేజ్ మార్కెట్లలో వాటాను పెంచుకోవడానికి కంపెనీ సిద్ధంగా ఉంది.