Navin Fluorine & SRF షేర్లకు MS వార్నింగ్.. ధరల పతనంపై ఆందోళన

ధరల పతనంపై ఆందోళన

Morgan Stanley నివేదిక ప్రకారం, R-32 రిఫ్రిజెరెంట్ ధరలు సుమారు 25% వరకు తగ్గే అవకాశం ఉంది. ఈ ధరల తగ్గుదల, కంపెనీల మార్జిన్లపై (margins) ప్రతికూల ప్రభావం చూపుతుందని, ఒక్క $1/kg మార్జిన్ తగ్గినా, అది EPS (Earnings Per Share) పై 8% నుంచి 13% వరకు పడేయవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. Navin Fluorine, SRF కంపెనీలకు రిఫ్రిజెరెంట్స్ వ్యాపారం సుమారు వారి మొత్తం లాభాల్లో మూడో వంతు (one-third) వరకు ఉంది. అయినప్పటికీ, మార్జిన్ క్యాష్ కాస్ట్ కంటే ధరలు ఎక్కువగా ఉండే అవకాశం ఉందని Morgan Stanley భావిస్తోంది.

Navin Fluorine, SRF - కంపెనీల పనితీరు

Navin Fluorine ప్రస్తుతం సుమారు ₹33.5 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ తో, దాదాపు ₹6,650 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని P/E నిష్పత్తి (ratio) 60x నుండి 78x మధ్య ఉంది. గత ఏడాది కాలంలో ఈ షేర్ 60-65% వరకు ర్యాలీ చేసి, SRF, సెక్టార్ కంటే మెరుగ్గా పనితీరు కనబరిచింది. మరోవైపు, SRF మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹78.5 లక్షల కోట్ల వరకు ఉంది. ప్రస్తుతం ఈ షేర్ ₹2,646 వద్ద ట్రేడ్ అవుతుండగా, P/E నిష్పత్తి 44-45x గా ఉంది. గత ఏడాది కాలంలో SRF షేర్ ధర -2.8% గా నమోదైంది. Navin Fluorine అధిక P/E తో ట్రేడ్ అవుతున్నప్పటికీ, దాని ఇటీవలి పనితీరు మెరుగ్గా ఉంది.

అనలిస్టుల భిన్న అభిప్రాయాలు

Morgan Stanley 'Underweight' రేటింగ్ తో జాగ్రత్తగా ఉండాలని సూచిస్తున్నప్పటికీ, మార్కెట్ లోని ఇతర అనలిస్టుల (analysts) అభిప్రాయాలు భిన్నంగా ఉన్నాయి. Navin Fluorine కు సంబంధించి, 29 మంది అనలిస్టులలో 21 మంది 'Buy' రేటింగ్ ను ఇచ్చారు. వీరి సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ (target price) సుమారు ₹6,046 గా ఉంది. అయితే, కొందరు అనలిస్టులు ₹4,545 నుండి ₹7,350 వరకు టార్గెట్స్ ను నిర్దేశించారు. SRF విషయంలోనూ, 35 మంది అనలిస్టులలో 20 మంది 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చారు. వీరి సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ సుమారు ₹3,137, ఇది ప్రస్తుత ధర కంటే 16% పైగా అప్ సైడ్ చూపిస్తోంది.

రంగం తీరు, ఇతర పోటీదారులు

భారత రసాయన రంగం (chemical sector) గణనీయమైన వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా. 2026 నాటికి ఉత్పత్తి 10.9% పెరిగే అవకాశం ఉంది. ప్రభుత్వ పథకాలు, బలమైన దేశీయ డిమాండ్ దీనికి దోహదపడుతున్నాయి. తయారీ రంగం (manufacturing sector) కూడా మంచి వృద్ధి పథంలోనే ఉంది. ఈ నేపథ్యంలో, Navin Fluorine P/E నిష్పత్తి SRF, ఇండస్ట్రీ సగటు కంటే ఎక్కువగా ఉండటం, భవిష్యత్తులోనూ బలమైన పనితీరుపై మార్కెట్ అంచనాలను సూచిస్తోంది. Navin Fluorine స్పెషాలిటీ కెమికల్స్ విభాగం (specialty chemicals segment) ఇటీవలే రికార్డు ఆదాయాన్ని నమోదు చేసింది. SRF కెమికల్స్ వ్యాపారం బాగున్నప్పటికీ, దాని టెక్నికల్ టెక్స్‌టైల్స్ విభాగంలో EBIT (Earnings Before Interest and Tax) 24% తగ్గింది. గుజరాత్ ఫ్లోరోకెమికల్స్ వంటి పోటీదారులు 54.76x P/E తో ట్రేడ్ అవుతున్నారు.

రిస్కులు, భవిష్యత్ అంచనాలు

రెండు కంపెనీలకు ప్రధాన రిస్క్ రిఫ్రిజెరెంట్ గ్యాస్ ధరల్లో అస్థిరత (volatility). SRF కు టెక్నికల్ టెక్స్‌టైల్స్ విభాగంలో పనితీరు తగ్గడం, చైనా పోటీదారుల నుంచి ఒత్తిడి వంటి అంతర్గత సవాళ్లు ఉన్నాయి. Navin Fluorine కు అధిక P/E కారణంగా, భవిష్యత్ వృద్ధిపై అంచనాలు ఎక్కువగా ఉన్నాయి. చారిత్రకంగా, రిఫ్రిజెరెంట్ ధరలు పెరిగినప్పుడు SRF స్టాక్ పెరిగింది, కాబట్టి ధరలు తగ్గితే ప్రతికూల ప్రభావం ఉండవచ్చు. Navin Fluorine కు అడ్వాన్స్‌డ్ మెటీరియల్స్, CRAMS వంటివి వృద్ధి కారకాలుగా ఉన్నాయి. SRF కొత్త ఫార్మా ఇంటర్మీడియట్ ప్లాంట్, నెక్స్ట్-జెనరేషన్ రిఫ్రిజెరెంట్ ప్రాజెక్ట్ లను పూర్తి చేయడంపై దృష్టి సారించింది. మొత్తం మీద, భారత రసాయన, తయారీ రంగాల సానుకూల దృక్పథం ఈ కంపెనీలకు తోడ్పాటునందిస్తున్నా, ధరల అస్థిరతను, విభాగాల పనితీరును సమర్థవంతంగా నిర్వహించడమే కీలకం.