వ్యూహాత్మక విశ్లేషణ & ప్రభావం
ఇండియా గ్లైకాల్స్ లిమిటెడ్ (India Glycols Limited) కీలకమైన కార్పొరేట్ పునర్వ్యవస్థీకరణకు (Corporate Restructuring) సిద్ధమైంది. తన వ్యాపార కార్యకలాపాలను రెండు వేర్వేరు, పబ్లిక్గా ట్రేడ్ అయ్యే సంస్థలుగా విభజించాలని యోచిస్తోంది: ఎన్నేచర్ బయో ఫార్మా లిమిటెడ్ (Ennature Bio Pharma Limited), ఐజీఎల్ స్పిరిట్స్ లిమిటెడ్ (IGL Spirits Limited). నేషనల్ కంపెనీ లా ట్రిబ్యునల్ (NCLT) ఈ పథకానికి (Scheme) ఇప్పటికే ఆమోదం తెలిపింది. ఏప్రిల్ 1, 2026 నుండి ఈ విభజన అమల్లోకి రానుంది. ఈ స్కీమ్ ఆఫ్ అరేంజ్మెంట్ (Scheme of Arrangement) ను ఖరారు చేయడానికి మార్చి 24, 2026న అసురక్షిత రుణదాతల (Unsecured Creditors) కీలక సమావేశం జరగనుంది.
ఈ డీమెర్జర్ వెనుక ప్రధాన ఉద్దేశ్యం.. ప్రతి వ్యాపార విభాగానికి స్వతంత్రంగా వృద్ధి చెందడానికి, వాటాదారుల విలువను పెంచడానికి అవకాశం కల్పించడం. ఎన్నేచర్ బయో ఫార్మా బయోటెక్నాలజీ రంగంపై, ఐజీఎల్ స్పిరిట్స్ స్పిరిట్స్, బయోఫ్యూయల్ కార్యకలాపాలపై దృష్టి సారిస్తాయి. ఇది ప్రతి విభాగానికి ప్రత్యేకమైన యాజమాన్యం, మూలధన కేటాయింపులను అందిస్తుంది.
ఆర్థిక పనితీరు & అవకాశాలు
ఈ కార్పొరేట్ పునర్వ్యవస్థీకరణ నేపథ్యంలో, ఇండియా గ్లైకాల్స్ తన వివిధ విభాగాల నుంచి వచ్చిన ఆర్థిక పనితీరును సమీక్షిస్తోంది. Q3 FY26 (2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరం మూడో త్రైమాసికం) ఫలితాల ప్రకారం, కంపెనీ ఆదాయం దాదాపు 5.25% పెరిగింది. నెట్ ప్రాఫిట్ (Net Profit) లోనూ చెప్పుకోదగ్గ వృద్ధి కనిపించింది. బయో-ఫ్యూయల్, బయో-బేస్డ్ స్పెషాలిటీ విభాగాలు మంచి పనితీరు కనబరిచాయి. అయితే, ఎన్నేచర్ బయోఫార్మా విభాగం మాత్రం ముడిసరుకు ఖర్చులు, మార్కెట్ అస్థిరత కారణంగా Q3 FY26లో ఆదాయ క్షీణతను చవిచూసింది. ఆపరేషనల్ సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ అప్పుల తగ్గింపు (Debt Reduction) పై దృష్టి సారించింది. గణనీయమైన రుణ మొత్తాలను ముందస్తుగా చెల్లించింది.
ఈ డీమెర్జర్ ద్వారా ఏర్పడే కొత్త సంస్థలు తమ తమ రంగాల్లోని అవకాశాలను మరింత మెరుగ్గా అందిపుచ్చుకుంటాయని అంచనా. భారతదేశ బయోటెక్నాలజీ మార్కెట్ భారీ వృద్ధిని సాధించే అవకాశం ఉంది. స్పిరిట్స్ రంగంలోనూ ప్రీమియమైజేషన్ (Premiumization) ట్రెండ్స్ బలంగా ఉన్నాయి.
రిస్కులు & అవుట్లుక్
డీమెర్జర్ ద్వారా విలువను అన్లాక్ చేయాలనే వ్యూహాత్మక ఉద్దేశ్యం స్పష్టంగా కనిపిస్తున్నప్పటికీ, ఇండియా గ్లైకాల్స్ ఎదుర్కొంటున్న అనేక చట్టపరమైన, పన్ను వివాదాలు ఇన్వెస్టర్లకు గణనీయమైన రిస్క్లను కలిగిస్తున్నాయి. ఈ వివాదాలు పలు రకాలుగా, వివిధ అధికార పరిధిలో ఉన్నాయి:
- సివిల్ కేసులు: కంపెనీ పలు సివిల్ కేసుల్లో చిక్కుకుంది. సింగపూర్ హైకోర్టులో M/s M.S. Tex Minerals and Chemicals LLC దాఖలు చేసిన అప్పీల్, ముంబై సిటీ సివిల్ కోర్టులో Nagardas Kanji దాఖలు చేసిన సూట్, APTEL ముందు Uttarakhand Power Corporation Ltd. దాఖలు చేసిన పిటిషన్, M/s Texan Minerals and Chemicals LLC దాఖలు చేసిన పిటిషన్ (కంపెనీ, Shri U.S. Bhartia లపై) వంటివి ఇందులో ఉన్నాయి. Igl Chem దాఖలు చేసిన ఆర్బిట్రేషన్ అవార్డుపై అప్పీల్ విచారణ ఏప్రిల్ 24, 2026న జరగనుంది.
- పన్ను సంబంధిత వివాదాలు: CSR ఖర్చుల డిస్అలవెన్స్, సెక్షన్ 35(2AB) కింద క్లెయిమ్లకు సంబంధించిన పన్ను వివాదాలను కంపెనీ ఎదుర్కొంటోంది. డ్యూటీ డ్రాబ్యాక్, డివిడెండ్ డిస్ట్రిబ్యూషన్ టాక్స్ చలాన్లను పరిగణనలోకి తీసుకోకపోవడం వంటి సమస్యలు కూడా ఉన్నాయి.
- పరోక్ష పన్ను వివాదాలు: డీనాచుర్డ్ ఇథైల్ ఆల్కహాల్ (DEA) కు సంబంధించి ఎక్సైజ్ డ్యూటీ డిమాండ్లు, పెనాల్టీలపై కూడా proceedings జరుగుతున్నాయి.
- కస్టమ్స్ డ్యూటీ వివాదం: డిసెంబర్ 2025లో, ఇండియా గ్లైకాల్స్ తన ఎన్నేచర్ బయో-ఫార్మా విభాగానికి సంబంధించి, జూన్ 2020 నుండి సెప్టెంబర్ 2024 మధ్య దిగుమతులపై సుమారు ₹32.95 లక్షల కస్టమ్స్ డ్యూటీ, అంతే మొత్తంలో పెనాల్టీని కన్ఫర్మ్ చేస్తూ ఆర్డర్ అందుకుంది. కంపెనీ దీనిపై బలమైన చట్టపరమైన కారణాలతో అప్పీల్ చేయాలని యోచిస్తోంది.
- పన్ను అప్పీల్ తీర్పు: డిసెంబర్ 2025లో, ఇన్కమ్ టాక్స్ అప్పీలేట్ ట్రిబ్యునల్ (ITAT) ఇచ్చిన అనుకూల తీర్పుతో ₹5.06 కోట్ల పన్ను డిమాండ్ కేసులో కంపెనీ గెలిచింది. అయితే, ఇది పన్ను వివాదాలు ఎంత క్రియాశీలంగా ఉన్నాయో తెలియజేస్తుంది.
- ఇన్పుట్ టాక్స్ క్రెడిట్: డిసెంబర్ 2025లో, ట్రాన్సిషనల్ ఇన్పుట్ టాక్స్ క్రెడిట్కు సంబంధించి ₹1.92 కోట్ల డిమాండ్ ఆర్డర్ను సెట్ అసైడ్ చేస్తూ అనుకూల తీర్పు వచ్చింది.
పీర్ కంపారిజన్
ఇండియా గ్లైకాల్స్ కెమికల్స్, స్పిరిట్స్, బయోటెక్నాలజీ రంగాల్లో కార్యకలాపాలు నిర్వహిస్తోంది. కెమికల్స్ రంగంలో టాటా కెమికల్స్, దీపక్ నైట్రైట్, నవీన్ ఫ్లోరిన్ ఇంటర్నేషనల్, GHCL వంటి దిగ్గజ కంపెనీలు ఉన్నాయి. బయోటెక్నాలజీ రంగంలో LanzaTech, Manus Bio వంటి సంస్థలతో, స్పిరిట్స్ విభాగంలో అనేక దేశీయ, అంతర్జాతీయ సంస్థలతో పోటీ ఎదుర్కొంటుంది.
గత ఏడాది స్టాక్ రాబడుల (1-year stock returns) విషయంలో ఇండియా గ్లైకాల్స్ తన తోటి కంపెనీల కంటే మెరుగ్గా రాణించింది. ఇది స్పిరిట్స్, కెమికల్స్ విభాగాల బలమైన వృద్ధికి కారణం. అయితే, డీమెర్జ్ అయిన తర్వాత ఏర్పడే ఎన్నేచర్ బయో ఫార్మా, ఐజీఎల్ స్పిరిట్స్ ల పనితీరును ఆయా రంగాల ప్రమాణాలతో విడిగా అంచనా వేయాల్సి ఉంటుంది. ఎన్నేచర్ బయోఫార్మా విభాగం ఇటీవల ఆదాయ క్షీణతను చూపడం, ప్రత్యేకమైన బయోటెక్ కంపెనీలతో పోటీ పడటంలో సవాళ్లను సూచిస్తుంది.
కంపెనీ అప్పుల తగ్గింపు, మెరుగైన EBITDA మార్జిన్లపై దృష్టి సారించడం, గణనీయమైన చట్టపరమైన చిక్కులు ఉన్న నేపథ్యంలో ఆర్థిక పునాదిని బలోపేతం చేయడానికి ఇది కీలకం.