Himadri Share Price: ICICI టార్గెట్ కట్! 'హోల్డ్' రేటింగ్ కొనసాగింపు

Q3 ఫలితాల్లో వాల్యూమ్ వృద్ధి, మార్జిన్లపై ఒత్తిడి

Himadri Speciality Chemical Q3 FY26 ఫలితాలు ఆసక్తికరంగా ఉన్నాయి. కంపెనీ అమ్మకాల వాల్యూమ్ ఏడాది క్రితంతో పోలిస్తే 11.3% పెరిగింది. అయితే, నిర్వహణ లాభదాయకతను సూచించే EBITDA ప్రతి కిలోగ్రామ్‌కు 1.3% తగ్గి ₹15.9 కి చేరింది. స్పెషాలిటీ కార్బన్ బ్లాక్ ధరల్లో ఒత్తిడి (pressure on specialty carbon black spreads) వల్లే ఈ మార్జిన్ తగ్గుదల ఉందని ICICI సెక్యూరిటీస్ అంచనా వేస్తోంది. ఈ అంశం, అమ్మకాల వాల్యూమ్ పెరుగుదలను కొంతమేర అధిగమించింది.

విస్తరణ ప్రణాళికల్లో పురోగతి

కంపెనీ తన విస్తరణ ప్రణాళికలను (expansion plans) వేగవంతం చేస్తోంది. బొగ్గు తారు డిస్టిలేట్స్ (Coal Tar Distillates) సామర్థ్యాన్ని 20% పెంచి 600 కిలోటన్నులకు (ktpa), కార్బన్ బ్లాక్ సామర్థ్యాన్ని 40% పెంచి 250 కిలోటన్నులకు (ktpa) తీసుకెళ్లాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. స్పెషాలిటీ ఆయిల్స్ రంగంలోనూ విస్తరణ జరుగుతోంది. బిర్లా టైర్స్‌తో భాగస్వామ్యం ద్వారా తొలి ఆదాయం రావడం, LFP (Lithium Iron Phosphate) సదుపాయాలలో పెట్టుబడులు కొనసాగడం వంటివి ముఖ్య పరిణామాలు. ముఖ్యంగా, ప్రత్యేక కార్బన్ బ్లాక్ విస్తరణ ట్రయల్ ప్రొడక్షన్ (trial production) ప్రారంభమైంది. ఇది పూర్తయితే, ప్రపంచంలోనే అతిపెద్ద సింగిల్-సైట్ స్పెషాలిటీ కార్బన్ బ్లాక్ ప్లాంట్‌గా నిలవనుంది. అలాగే, బ్యాటరీ మెటీరియల్స్ రంగంలో చైనాకు ప్రత్యామ్నాయంగా ఎదగాలని కంపెనీ ఆశిస్తోంది.

ICICI సెక్యూరిటీస్ అంచనా సవరణ

ఈ మార్జిన్ ఒత్తిడిని, మారుతున్న మార్కెట్ పరిస్థితులను పరిగణనలోకి తీసుకుని, ICICI సెక్యూరిటీస్ తన ఆర్థిక అంచనాలను సవరించింది. FY26, FY27 ఆర్థిక సంవత్సరాలకు EBITDA అంచనాలను 5% నుండి 7% తగ్గించింది. దీంతో, కంపెనీ టార్గెట్ ప్రైస్‌ను గతంలోని ₹500 నుండి ₹470 కి కుదించింది. EV/EBITDA మల్టిపుల్‌ను కూడా 16x నుండి 12x కి తగ్గించింది. ఈ నేపథ్యంలో, Himadri Speciality Chemical స్టాక్‌పై 'హోల్డ్' రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తున్నట్లు ప్రకటించింది. ప్రస్తుత విస్తరణ ప్రణాళికలు బాగున్నప్పటికీ, సమీపకాలంలో మార్జిన్లపై ఒత్తిడి, వాల్యుయేషన్లలో జాగ్రత్త అవసరమని బ్రోకరేజ్ సూచిస్తోంది.

మార్కెట్ నేపధ్యం

ప్రస్తుతం Himadri Speciality Chemical మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹23,000 కోట్లు, TTM P/E నిష్పత్తి 32.2x గా ఉంది. పోటీదారుగా Phillips Carbon Black Limited (PCBL) ఉంది. స్పెషాలిటీ కార్బన్ బ్లాక్ మార్కెట్, ముఖ్యంగా ఆటోమోటివ్, ప్లాస్టిక్స్, బ్యాటరీ రంగాల డిమాండ్ కారణంగా వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. అలాగే, భారత లిథియం-అయాన్ బ్యాటరీ మార్కెట్ కూడా EV వినియోగం, ఎనర్జీ స్టోరేజ్ అవసరాలతో 2030 వరకు గణనీయంగా వృద్ధి చెందుతుందని భావిస్తున్నారు. ఈ రంగాలలో Himadri పెట్టుబడులు దీర్ఘకాలిక వృద్ధికి దోహదం చేసినా, స్వల్పకాలిక మార్జిన్ ఒత్తిళ్లు కీలక అంశాలుగా మారాయి.