దీపక్ నైట్రైట్ స్టాక్ ఒత్తిడిలో: అతి సరఫరా, బలహీనమైన డిమాండ్ కారణంగా సమీపకాల మాంద్యం అని విశ్లేషకుల అభిప్రాయం

దీపక్ నైట్రైట్ స్టాక్ విలువ 2025లో సుమారు 30% గణనీయంగా పడిపోయింది, నిఫ్టీ కెమికల్స్ ఇండెక్స్‌లో దాని తోటి సంస్థల కంటే వెనుకబడిపోయింది. చాలా బ్రోకరేజ్ సంస్థల అప్రమత్తత సమీపకాలంలో ఎలాంటి పునరుద్ధరణ ఆశించబడలేదని సూచిస్తుంది. ఉదాహరణకు, నువామా ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ ఈక్విటీస్, అప్రమత్తమైన వ్యాఖ్యల కారణంగా FY26 ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) అంచనాను 32% కంటే ఎక్కువగా తగ్గించింది, టార్గెట్ ప్రైస్‌ను తగ్గించి 'హోల్డ్' (hold) రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తోంది.

కోటక్ సెక్యూరిటీస్ నుండి శ్రీకాంత్ చౌహాన్, ఫీనాల్ మరియు ఎసిటోన్ స్ప్రెਡస్ (spreads) బహుళ-సంవత్సరాల కనిష్ట స్థాయిలలో ఉండటం మరియు ఆగ్రోకెమికల్ ఇంటర్మీడియట్స్ కోసం డిమాండ్ మందగించడం వంటి అనేక కారణాలను పేర్కొన్నారు. ప్రపంచవ్యాప్తంగా, ఫీనాలిక్స్ మార్కెట్ అతి సరఫరాను ఎదుర్కొంటోంది, దీనికి చైనా మరియు దక్షిణ కొరియా నుండి కొత్త సామర్థ్యాలు (capacities) తోడయ్యాయి. ఈ అతి సరఫరా, ఆగ్రోకెమికల్స్‌లో కస్టమర్ డిమాండ్ ఆలస్యం మరియు కొత్త ప్రాజెక్టుల అమలులో రిస్క్‌లతో (execution risks) కలిసి, మార్జిన్‌లు మరియు ఆదాయాలపై (earnings) ఒత్తిడి పెంచుతోంది.

ఎలారా క్యాపిటల్ నుండి గగన్ దీక్షిత్, ఈ అండర్‌పెర్ఫార్మెన్స్ దశ 2026 మొదటి అర్ధభాగం వరకు కొనసాగవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు, ఎందుకంటే దీపక్ నైట్రైట్ ఉత్పత్తులలో ఎక్కువ భాగం అతి సరఫరా మార్కెట్లలో ఉన్నాయి, మరియు కంపెనీ CDMO వంటి అధిక వృద్ధి రంగాలలో లేదు. ₹14,000 కోట్ల గణనీయమైన మూలధన వ్యయం (capex) FY29 నాటికి ఆదాయాలను పెంచుతుంది, అయితే సమీపకాల ఆదాయాలు చైనా నుండి వచ్చే ఫీనాలిక్స్ మరియు ఎసిటోన్ అతి సరఫరా మరియు బలహీనమైన డిమాండ్ వల్ల ప్రభావితమవుతాయి. కొత్త సామర్థ్యాల నుండి అధిక తరుగుదల (depreciation) వాటి వినియోగ స్థాయిలు మెరుగుపడే వరకు ఆదాయాలను తగ్గించవచ్చని కొందరు మార్కెట్ భాగస్వాములు పేర్కొన్నారు. SBI సెక్యూరిటీస్, US టారిఫ్‌లు (tariffs) మరియు చైనీస్ డంపింగ్ (dumping) ప్రభావాలను హైలైట్ చేస్తోంది, దీని వల్ల కంపెనీ వాల్యూమ్‌లను మార్చవలసి వస్తుంది, ఇది వాస్తవ ధరలను (realisations) ప్రభావితం చేస్తుంది.

కంపెనీ Q2 FY26 లో ₹1,922 కోట్ల కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ (consolidated revenue) మరియు ₹119 కోట్ల పన్ను తర్వాత లాభం (PAT) నమోదు చేసింది, ఇది త్రైమాసికం ప్రాతిపదికన 6% వృద్ధిని సూచిస్తుంది. EBITDA మార్జిన్లు 100 బేసిస్ పాయింట్లు (basis points) పెరిగి 12% కి చేరుకున్నాయి.

మోతిలాల్ ఓస్వాల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ 'సెల్' (sell) రేటింగ్‌ను, మరియు ఎంకే గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ 'రిడ్యూస్' (reduce) రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తున్నాయి.

ప్రభావం: దీని ప్రధాన ప్రభావం దీపక్ నైట్రైట్ స్టాక్ ధర మరియు పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌పై ఉంది. ఫీనాలిక్స్ మరియు అడ్వాన్స్‌డ్ ఇంటర్మీడియట్స్ విభాగాలలో సవాళ్లు, ప్రపంచ అతి సరఫరా మరియు వాణిజ్య విధానాలు గణనీయమైన అడ్డంకులను సృష్టిస్తున్నాయి. బ్రోకరేజ్‌లు ఆదాయ అంచనాలను తగ్గిస్తున్నాయి, మరియు టార్గెట్ ప్రైస్‌లను తగ్గిస్తున్నారు, ఇది సమీపకాల దృక్పథాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది. కంపెనీ యొక్క విస్తృతమైన capex ప్రణాళికలు దీర్ఘకాలిక సామర్థ్యాన్ని అందిస్తాయి, కానీ ప్రయోజనాలు FY27 లేదా FY29 నుండి మాత్రమే వస్తాయని ఆశించబడుతోంది, ఇది మధ్యకాలంలో మందకొడి పనితీరును సూచిస్తుంది.