థర్మాక్స్ (Thermax) షేరుపై ప్రొబ్దస్ లిల్లాడర్ (Prabhudas Lilladher) తన అంచనాలను తగ్గించింది. గత త్రైమాసికంలో లాభాల మార్జిన్లు గణనీయంగా తగ్గడం, పాత ప్రాజెక్టుల వల్ల వచ్చిన నష్టాలు, సరఫరాలో ఆలస్యం వంటివి దీనికి ప్రధాన కారణాలని బ్రోకరేజ్ పేర్కొంది. 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం మూడో త్రైమాసికం వరకు పారిశ్రామిక విభాగంలో (Industrial Segment) కోలుకోవడం కష్టమని అంచనా వేస్తోంది.
థర్మాక్స్ షేరుపై కత్తి?
థర్మాక్స్ లిమిటెడ్ (Thermax Limited) ఇన్వెస్టర్లకు షాక్. బ్రోకరేజ్ సంస్థ ప్రొబ్దస్ లిల్లాడర్ (Prabhudas Lilladher) ఈ స్టాక్పై తన అంచనాలను తగ్గించి, టార్గెట్ ధరను ₹3,952 గా నిర్ణయించింది. గత క్వార్టర్లో కంపెనీ ఆదాయం 9.4% పెరిగినప్పటికీ, లాభాల మార్జిన్లు మాత్రం 518 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి **2.9%**కి పడిపోవడం ఈ నిర్ణయానికి ప్రధాన కారణం. దీనివల్ల కంపెనీ ఆర్థిక ఆరోగ్యంపై ప్రభావం పడింది.
పాత ప్రాజెక్టులు, గ్లోబల్ అంతరాయాల ప్రభావం
కంపెనీ పనితీరుపై ప్రధానంగా ప్రభావం చూపిన అంశం ఒక పాత ప్రభుత్వ ఇంజినీరింగ్, ప్రొక్యూర్మెంట్, కన్స్ట్రక్షన్ (EPC) ప్రాజెక్ట్. దీని వల్ల దాదాపు ₹910 మిలియన్ల నష్టం వచ్చింది. అంతేకాకుండా, మధ్యప్రాచ్య దేశాల్లో జరుగుతున్న సంఘర్షణల కారణంగా పారిశ్రామిక ఉత్పత్తుల (Industrial Products) షిప్మెంట్లో ₹3 బిలియన్ల ఆలస్యం జరిగింది. ముడి పదార్థాల (Raw Materials) ధరలు ₹100 మిలియన్లు పెరగడం కూడా కంపెనీ లాభాలపై తీవ్ర ఒత్తిడిని పెంచింది. అయితే, ఈ ప్రభుత్వ ప్రాజెక్టుల ద్వారా మిగిలిన ఎక్స్పోజర్ ఆర్డర్ బుక్లో 5% కంటే తక్కువగా ఉందని, త్వరలో పూర్తవుతుందని మేనేజ్మెంట్ చెబుతోంది.
వివిధ విభాగాల పనితీరు, భవిష్యత్ అంచనాలు
హీటింగ్, కూలింగ్, వాటర్ ట్రీట్మెంట్ సొల్యూషన్స్ అందించే ఇండస్ట్రియల్ ప్రొడక్ట్స్ విభాగంలో డిమాండ్ స్థిరంగా ఉన్నా, మార్జిన్ల ఒత్తిడి కొనసాగుతోంది. ఈ విభాగంలో పునరుద్ధరణ 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం మూడో త్రైమాసికం నుండి మొదలవుతుందని మేనేజ్మెంట్ ఆశిస్తోంది. ఇక కెమికల్స్ (Chemicals) వ్యాపారం పుంజుకుంటోంది, కస్టమర్ డిమాండ్ సాధారణ స్థితికి చేరుకోవడంతో 2027 ఆర్థిక సంవత్సరంలో 20% వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు.
గ్రీన్ సొల్యూషన్స్ (Green Solutions) విభాగం ప్రస్తుతం లాభదాయకంగా లేదు. FEPL, బయో-CNG కార్యకలాపాల్లో సమస్యల కారణంగానే ఇలా జరుగుతోంది. FEPL వ్యాపారంలో స్థిరత్వాన్ని తీసుకురావడానికి ఒక వ్యూహాత్మక భాగస్వామి (Strategic Partner) కోసం కంపెనీ అన్వేషిస్తోంది. బయో-CNG కి సంబంధించిన పనులు త్వరలో ముగియనున్నాయని, ఇది ప్రస్తుత ఎగ్జిక్యూషన్, లాభాలకు సంబంధించిన రిస్క్లను తగ్గించవచ్చని ఇన్వెస్టర్లు గమనించాలి.
వాల్యుయేషన్, తదుపరి చర్యలు
ప్రొబ్దస్ లిల్లాడర్ 2027 ఆర్థిక సంవత్సరానికి EPS అంచనాలను 13.3%, 2028 ఆర్థిక సంవత్సరానికి 2.6% తగ్గించింది. ఈ స్టాక్పై 'Reduce' రేటింగ్ను కొనసాగిస్తూ, మార్చి 2028 అంచనా ఆదాయాలకు 40 రెట్ల ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ మల్టిపుల్ను వర్తింపజేసింది. వాటాదారులకు, పాత ప్రభుత్వ ప్రాజెక్టులను పూర్తి చేయడం, FEPLకి వ్యూహాత్మక భాగస్వామిని కనుగొనడం, 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం చివరి త్రైమాసికాల్లో అంచనా వేసిన మార్జిన్ రికవరీ జరుగుతుందా లేదా అనే అంశాలపై దృష్టి సారించడం ముఖ్యం.