Whalesbook
అంచనాలకు తగ్గ ఫలితాలు.. కానీ మార్జిన్లపై ఖర్చుల దెబ్బ
Q4 FY26 లో Shree Cement ఆపరేషనల్ పెర్ఫార్మెన్స్ అంచనాలకు తగ్గట్టుగా ₹12.5 బిలియన్ EBITDA, ₹5.3 బిలియన్ అడ్జస్టెడ్ PAT తో నమోదైంది. అయితే, ఇన్పుట్ కాస్ట్స్ (input costs) పెరగడంతో లాభదాయకతపై ప్రభావం పడింది. దీనివల్ల EBITDA 11% (సంవత్సరానికి) తగ్గగా, EBITDA పర్ టన్ 19% తగ్గి ₹1,161 కి చేరింది. దీంతో ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ మార్జిన్లు సుమారు 22% కి తగ్గాయి. కంపెనీ మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹90,000-₹92,800 కోట్ల మధ్య ఉంది.
విశ్లేషకుల న్యూట్రల్ రేటింగ్.. వాల్యుయేషన్స్ పై ఆందోళన
మార్కెట్ వాల్యుయేషన్స్ (Valuations) విషయంలో విశ్లేషకులు కొంత ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు. Motilal Oswal సంస్థ తన 'Neutral' రేటింగ్ ను కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹26,000 వద్ద ఉంచింది. ప్రస్తుత స్టాక్ ధర సుమారు ₹25,655 వద్ద ట్రేడ్ అవుతుండటం, FY27E/FY28E EV/EBITDA 17x, 14x ఉండటం చూస్తే, పెద్దగా అప్ సైడ్ (upside) కనిపించడం లేదని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు. FY27 లో EBITDA పర్ టన్ ₹1,143, FY28 లో ₹1,228 గా అంచనా వేస్తున్నారు, ఇవి FY26 స్థాయిల కంటే తక్కువ. కంపెనీ TTM P/E రేషియో 50x నుంచి 72x మధ్య ఉండగా, సగటు సెక్టార్ P/E 36x గా ఉంది.
సెక్టార్ లో సవాళ్లు.. ధరల పెంపుపై పరిమితులు
భారత సిమెంట్ సెక్టార్ లో డిమాండ్ స్థిరంగా పెరుగుతుందని అంచనా. FY26 లో 6-7.5%, FY27 లో 7-8% వృద్ధి ఉండొచ్చని భావిస్తున్నారు. అయితే, పెట్రోల్ కోక్ (petcoke) వంటి ముడి పదార్థాల ధరలు 19% (నెలవారీ), 22% (సంవత్సరానికి) మేర పెరగడంతో ఇన్పుట్ ఖర్చులు విపరీతంగా పెరుగుతున్నాయి. ఈ ధరల పెరుగుదలను వినియోగదారులకు పూర్తిగా బదిలీ చేసేంత సామర్థ్యం కంపెనీలకు లేకపోవడంతో, ధరల పెంపు 2-4% గానే ఉండే అవకాశం ఉంది. దీంతో సెక్టార్ ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ పర్ టన్ FY27 లో తగ్గే ఛాన్స్ ఉంది.
వాల్యుయేషన్ రిస్క్, మార్జిన్ ఆందోళనలు
Shree Cement ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్స్ రిస్క్ ను సూచిస్తున్నాయి. కంపెనీ TTM P/E రేషియో 50-72x గా ఉండటం, ROE (Return on Equity) 7-10% గా ఉండటం చూస్తే, ఇది అధికమనిపిస్తుంది. Ambuja Cements (22.25x), UltraTech Cement (43.05x), Grasim Industries (41.9x) లతో పోలిస్తే కూడా Shree Cement P/E ఎక్కువగా ఉంది. మార్జిన్లు తగ్గడం, పరిశ్రమవ్యాప్తంగా ధరలను పెంచడంలో పరిమితులు ఉండటం ప్రధాన ఆందోళనలు. రాబోయే కాలంలో ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు 150-200 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గొచ్చని అంచనా. గత ఏడాది కాలంలో స్టాక్ 15.08% పడిపోవడం పెట్టుబడిదారుల్లో ఆందోళనను సూచిస్తోంది.
భవిష్యత్తు అంచనాలు.. ధరల లక్ష్యాలు
భవిష్యత్తులో డిమాండ్ పెరిగే అవకాశాలున్నా, లాభదాయకత ఒక సవాలుగానే ఉంటుందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. Shree Cement కోసం 12-నెలల ధరల లక్ష్యాలు (price targets) ₹20,000 నుండి ₹35,697 వరకు ఉన్నాయి, సగటున ₹27,727 గా ఉంది. ఇది సుమారు 11.60% వరకు అప్ సైడ్ ను సూచిస్తుంది. అయితే, కొన్ని అంచనాలు ₹18,000 వరకు కూడా పడిపోవచ్చని హెచ్చరిస్తున్నాయి. ఈ మిశ్రమ అంచనాలు, మార్కెట్ సెంటిమెంట్ ను ప్రతిబింబిస్తున్నాయి.