SPR Auto Technologies: దూసుకెళ్లిన ఆదాయం **47%**.. వృద్ధికి **₹1000** కోట్ల QIPకి రెడీ!

ఆదాయంలో భారీ జంప్, మార్జిన్లపై ఒత్తిడి

SPR Auto Technologies 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం (FY26) నాలుగో త్రైమాసికంలో అద్భుతమైన పనితీరు కనబరిచింది. బలమైన వ్యూహాత్మక అక్విజిషన్లతో కంపెనీ తమ ఆదాయాన్ని దాదాపు 47% పెంచుకుంది. అదే సమయంలో, EBITDA కూడా సుమారు 27% పెరిగి ₹270 కోట్లకు చేరుకుంది. మొత్తం ఆదాయం ₹1,460 కోట్లుగా నమోదైంది.

అయితే, ఈ టాప్-లైన్ వృద్ధిలో, ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY26) తమ కాన్సాలిడేటెడ్ EBITDA మార్జిన్లు **18.4%**కి పడిపోయాయి. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 2.88% తగ్గగా, గత క్వార్టర్‌తో పోలిస్తే 1.71% తగ్గింది. దీనికి ప్రధాన కారణం, తక్కువ మార్జిన్లున్న (సుమారు 10% EBITDA మార్జిన్) Grupo Antolin వ్యాపారాన్ని తీసుకోవడమే. SPR యొక్క సొంత మార్జిన్లు దాదాపు 21% వరకు ఉండగా, Antolin యొక్క మార్జిన్లు తక్కువగా ఉన్నాయి. కొత్తగా వచ్చిన రూ. 330 కోట్లకు పైగా ఆదాయంలో, Antolin వాటా దాదాపు రూ. 30 కోట్లకు పైగా EBITDAని తెచ్చిపెట్టింది. ప్రస్తుతం కంపెనీ ఆదాయంలో 60% పవర్‌ట్రెయిన్-అగ్నోస్టిక్ ఉత్పత్తులు (ఇంటీరియర్స్, లైటింగ్, ప్రెసిషన్ ప్లాస్టిక్స్) నుంచి వస్తోంది. ఇది ఎలక్ట్రిక్ వాహనాల (EV) మార్పుల నుండి కంపెనీని రక్షించనుంది.

మేనేజ్‌మెంట్ లక్ష్యాలు: మార్జిన్ల సమన్వయం

మేనేజ్‌మెంట్ ఇప్పుడు ఈ అనుబంధ సంస్థల (Subsidiaries) EBITDA మార్జిన్లను, మాతృ సంస్థ (Parent) SPR స్థాయి అయిన **21%**కి మూడు సంవత్సరాలలో తీసుకురావాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. Antolin యొక్క **10%** మార్జిన్లను, TGPEL/Takahata యొక్క ~20% మార్జిన్లను కూడా కంపెనీ సగటు స్థాయికి తీసుకురావాలని చూస్తోంది. Grupo Antolin యొక్క భారత వ్యాపారాన్ని (FY25లో దాదాపు ₹1,179.1 కోట్ల ఆదాయం, 9-10% EBITDA మార్జిన్లు) తీసుకోవడం ద్వారా ఇంటీరియర్స్, లైటింగ్‌లోకి విస్తరించడం వ్యూహంలో కీలకంగా మారింది.

అలాగే, రాబోయే రెండేళ్లలో Takahata యొక్క కొత్త నీమ్రానా ఫెసిలిటీ, TGPEL సామర్థ్యాల పెంపు వంటి ప్రాజెక్టుల కోసం దాదాపు ₹200 కోట్ల పెట్టుబడులు (Capex) పెట్టాలని కంపెనీ యోచిస్తోంది.

వృద్ధి కోసం QIPతో నిధుల సమీకరణ

ఈ ప్రతిష్టాత్మకమైన వృద్ధి ప్రణాళికలకు, అప్పుల తగ్గింపునకు నిధులు సమకూర్చేందుకు, SPR Auto Technologies బోర్డు ₹1000 కోట్ల (రూ. 10 బిలియన్) విలువైన క్వాలిఫైడ్ ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ ప్లేస్‌మెంట్ (QIP) కి ఆమోదం తెలిపింది. ఈ నిధులను విస్తరణ, అప్పుల చెల్లింపు, సాధారణ కార్పొరేట్ అవసరాలకు ఉపయోగించనున్నారు. ఈ క్యాపిటల్ రైజ్ వృద్ధికి కీలకం అయినప్పటికీ, జారీ నిబంధనలు, వాల్యుయేషన్‌పై ఆధారపడి ప్రస్తుత వాటాదారుల వాటాను (Shareholder Dilution) తగ్గించే ప్రమాదం కూడా ఉంది.

రంగం మార్పులు, పోటీ వాతావరణం

భారత ఆటో అనసిలరీ రంగం సాంప్రదాయ ఇంజిన్ భాగాల నుంచి ఎలక్ట్రానిక్స్, EV భాగాలు, క్యాబిన్ ఇంటీరియర్ల వైపు వేగంగా మారుతోంది. ఈ పరిణామాలకు అనుగుణంగా SPR తన వ్యూహాన్ని మార్చుకుంటోంది. Syrma SGS Technology (P/E ~75x), Motherson Sumi Wiring India (P/E ~42x) వంటి కంపెనీలు ఈ రంగంలో ఉన్నాయి. SPR Auto Technologies ప్రస్తుతం సుమారు 28-29x P/Eతో ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది Syrma తో పోలిస్తే మధ్యస్థంగా ఉంది. అయితే, FY28 అంచనాలతో 23x ఫార్వార్డ్ P/E సూచిస్తోంది.

ప్రధాన రిస్కులు: ఇంటిగ్రేషన్, వాల్యుయేషన్

SPR Auto Technologies ఎదుర్కొంటున్న ప్రధాన సవాలు.. అక్విజిషన్లను విజయవంతంగా ఇంటిగ్రేట్ చేయడం, మార్జిన్లను పెంచడం. Antolin యొక్క ~10% మార్జిన్లను మూడేళ్లలో **~21%**కి తీసుకురావడం అనేది చాలా కష్టమైన పని. గత క్వార్టర్లలో కనిపించిన మార్జిన్ల తగ్గుదల ఈ ఆందోళనను పెంచుతోంది.

విశ్లేషకుల అభిప్రాయం

అయినప్పటికీ, Emkay Global Financial సంస్థ ఈ స్టాక్‌పై 'BUY' రేటింగ్‌ను, ₹4,850 ప్రైస్ టార్గెట్‌ను కొనసాగిస్తోంది. FY28 ఆదాయ అంచనాలపై 25x మల్టిపుల్ ఆధారంగా ఈ లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించారు. ప్రస్తుత విశ్లేషకుల సగటు అభిప్రాయం 'Strong Buy' గా ఉంది. FY26-FY28 మధ్య ఆదాయం, EBITDA CAGR 27%, 24% వృద్ధి చెందుతాయని అంచనా వేస్తున్నారు.

మొత్తంగా, SPR Auto Technologies భవిష్యత్ వృద్ధి, లాభదాయకత, వాటాదారుల విలువను మెరుగుపరచడంలో తన సామర్థ్యంపైనే ఆధారపడి ఉంటుంది.