Whalesbook
ఈసారి 'లాభాల బాట' ఎలా సాధ్యమైంది?
Piramal Finance తన 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం చివరి త్రైమాసికం (4QFY26) లో దాదాపు ₹603 కోట్ల పన్ను తర్వాత లాభం (PAT) సాధించినట్లు ప్రకటించింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే దాదాపు తొమ్మిది రెట్లు ఎక్కువ. ఈ భారీ పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణాలు - పిరమల్ ఇమేజింగ్ (Piramal Imaging) నుండి వచ్చిన వాయిదా పడ్డ చెల్లింపులు (deferred consideration), మరియు షిరమ్ లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ (Shriram Life Insurance) లో వాటాను అమ్మడం ద్వారా వచ్చిన ₹2.6 బిలియన్ లాభాలు. వీటితో పాటు, భూమి అభివృద్ధి ఛార్జీలకు (land development charges) సంబంధించి ₹5.9 బిలియన్ రైట్-ఆఫ్ (write-off) కూడా నమోదైంది.
మొత్తం 2026 ఆర్థిక సంవత్సరానికి గాను, PAT ₹15 బిలియన్ కు చేరుకుంది, ఇది FY25 లోని ₹4.85 బిలియన్ తో పోలిస్తే గణనీయమైన పెరుగుదల. కంపెనీ ఆస్తుల నిర్వహణ (AUM) ₹1 లక్ష కోట్లను దాటింది, గత ఏడాదితో పోలిస్తే 25% వృద్ధి చెంది ₹1,01,230 కోట్లకు చేరింది. ఇందులో 'గ్రోత్ AUM' వాటా 97% గా ఉంది.
4QFY26 లో నికర వడ్డీ ఆదాయం (NII) 41% పెరిగి ₹1,362 కోట్లకు చేరింది. నికర వడ్డీ మార్జిన్లు (NIM) 6.5% కు విస్తరించాయి, ఇది కార్యకలాపాల మెరుగుదలను సూచిస్తుంది. కంపెనీ FY26 కి గాను ఒక్కో షేరుపై ₹11 తుది డివిడెండ్ ను కూడా ప్రకటించింది.
అధిక వాల్యుయేషన్ - పోటీదారులతో పోలిస్తే?
గణనీయమైన లాభాల పెరుగుదల నమోదైనప్పటికీ, Piramal Finance వాల్యుయేషన్ దాని పరిశ్రమలోని ఇతర కంపెనీలతో పోలిస్తే కాస్త ఎక్కువగా కనిపిస్తోంది. ఏప్రిల్ 28, 2026 నాటికి, కంపెనీ TTM P/E నిష్పత్తి సుమారు 40.99 వద్ద ఉంది. ఇది HDFC Bank (సుమారు 15.35-16.28), Bajaj Finance (31.32-35.2) మరియు Cholamandalam Investment and Finance Company (26.9-27.59) వంటి ప్రధాన పోటీదారుల P/E నిష్పత్తుల కంటే చాలా ఎక్కువ. పరిశ్రమ సగటు P/E సుమారు 19.51 మాత్రమే. మరోవైపు, TTM రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) కేవలం 0.94% మరియు 2.82% మధ్యలో ఉంది. ఇది Bajaj Finance (18.46%) మరియు Cholamandalam (19.72%) వంటి వాటి కంటే చాలా తక్కువ.
ఇన్వెస్టర్లు పరిగణించాల్సిన అంశాలు
Piramal Finance మార్కెట్ లో ప్రస్తుతం మంచి పనితీరు కనబరుస్తున్నప్పటికీ, కొన్ని కీలక అంశాలను పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి. 4QFY26 లో లాభాల పెరుగుదల ప్రధానంగా ఆస్తుల అమ్మకాల ద్వారా వచ్చిన ఒక-సారి లాభాలపై (one-time gains) ఆధారపడి ఉంది, కేవలం అంతర్గత కార్యకలాపాల విస్తరణపై కాదు. ₹5.9 బిలియన్ రైట్-ఆఫ్ కూడా గత ఆస్తి నిర్వహణ సవాళ్లను సూచిస్తుంది. కంపెనీ డెట్/ఈక్విటీ నిష్పత్తి (Debt/Equity ratio) 2.58 గా ఉంది, ఇది గణనీయమైన పరపతిని (leverage) సూచిస్తుంది. తక్కువ లాభదాయకత (profitability) మరియు అధిక పరపతి నేపథ్యంలో, కంపెనీ వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ (valuation multiples) అధికంగా ఉన్నాయని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు.
భవిష్యత్ అంచనాలు
Motilal Oswal Financial Services ఈ స్టాక్ పై 'BUY' రేటింగ్ ను కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹2,220 గా నిర్దేశించింది. FY26-FY28 మధ్య AUM వార్షిక వృద్ధి (CAGR) సుమారు 24%, PAT CAGR 56% ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. FY28 నాటికి RoA/RoE లు 2.6%/12% గా ఉంటాయని అంచనా. Nomura కూడా ₹2,150 టార్గెట్ తో 'Buy' రేటింగ్ ను కలిగి ఉంది. కంపెనీ తన పాత పోర్ట్ ఫోలియో నుండి బయటపడి, వృద్ధిపై దృష్టి సారించడం కొనసాగించనుంది. అయితే, ఆదాయ స్థిరత్వం మరియు కార్యకలాపాల పనితీరుతో పోలిస్తే వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ నిర్వహణను ఇన్వెస్టర్లు నిశితంగా పరిశీలిస్తారు.