NTPC విషయంలో ప్రముఖ బ్రోకరేజ్ సంస్థ Motilal Oswal తన 'న్యూట్రల్' వైఖరిని కొనసాగించింది. కంపెనీకి **₹360** టార్గెట్ ప్రైస్ ఇచ్చింది. Q2 FY27 లో అంచనాలకు మించి లాభాలు సాధించినప్పటికీ, రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ ప్రాజెక్టుల్లో జాప్యం మరియు మార్జిన్ల ఒత్తిడి ఇన్వెస్టర్లలో ఆందోళన కలిగిస్తోంది.
ఫలితాల విశ్లేషణ
ప్రభుత్వ రంగ సంస్థ NTPC, ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరం రెండో త్రైమాసికంలో మంచి నంబర్లను నమోదు చేసింది. కంపెనీ స్టాండలోన్ రెవెన్యూ ₹458 బిలియన్లుగా నమోదైంది, ఇది మార్కెట్ అంచనాల కంటే 11% ఎక్కువ. అలాగే, అడ్జస్టెడ్ ప్రాఫిట్ ఆఫ్టర్ టాక్స్ (APAT) ₹53.4 బిలియన్ల మార్కును తాకి, అంచనాలను 14% తో దాటేసింది.
అయితే, ఈ లాభాల వెనుక ఉన్న అసలు కారణాన్ని బ్రోకరేజ్ బయటపెట్టింది. ఈ వృద్ధి ప్రధానంగా 'రెగ్యులేటరీ డెఫరల్ ఇన్కమ్' (Regulatory deferral income) ద్వారా వచ్చిందే తప్ప, కోర్ ఆపరేషనల్ గ్రోత్ వల్ల కాదని బ్రోకరేజ్ విశ్లేషించింది. అంటే భవిష్యత్తులో ఇలాంటి అకౌంటింగ్ సర్దుబాట్లు ప్రతి క్వార్టర్ లో ఉండకపోవచ్చు.
ఆపరేషనల్ సవాళ్లు
కోల్ ప్లాంట్ల పనితీరు స్థిరంగా ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ మార్జిన్లపై ఒత్తిడి కనిపిస్తోంది. EBITDA ₹109 బిలియన్లుగా నమోదైతే, మార్జిన్లు ఏడాది ప్రాతిపదికన 180 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 23.8% కి పరిమితమయ్యాయి. ఇది కంపెనీ ఎదుర్కొంటున్న తీవ్రమైన పోటీ మరియు పెరుగుతున్న నిర్వహణ ఖర్చులను సూచిస్తోంది.
రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీపై నీలినీడలు
అన్నింటికంటే ముఖ్యంగా, రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ విభాగంలో కంపెనీ తన లక్ష్యాన్ని తగ్గించుకుంది. FY27 నాటికి 8 GW సామర్థ్యాన్ని చేరుకోవాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకోగా, దానిని 6.5 GW కి తగ్గించింది. ట్రాన్స్మిషన్ సమస్యల వల్ల ప్రాజెక్టుల కమిషనింగ్ ఆలస్యం కావడం కంపెనీకి ప్రధాన అడ్డంకిగా మారింది.
మొత్తంగా చూస్తే, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ల వద్ద స్టాక్ లో భారీ అప్‌సైడ్ లేదని మోతీలాల్ ఓస్వాల్ అభిప్రాయపడింది. NGEL సబ్సిడరీ ద్వారా ఈ ప్రాజెక్టులను కంపెనీ ఎంత వేగంగా పూర్తి చేస్తుంది మరియు థర్మల్ బిజినెస్‌లో మార్జిన్లను ఎలా మెరుగుపరుచుకుంటుంది అన్నదే ఇన్వెస్టర్లు గమనించాల్సిన కీలక అంశం.