Delhivery, Britannia: బ్రోకరేజ్ 'బాయ్' కాల్! రాబోయే రోజుల్లో భారీ ర్యాలీ తప్పదా?

ఢిల్లీవేరీ: నెట్వర్క్ పటిష్టతతో లాభాల దిశగా...

Motilal Oswal, Delhivery స్టాక్ పై గట్టి నమ్మకంతో ఉంది. ప్రస్తుత ట్రేడింగ్ ధర ₹420 నుంచి 36% పెరిగి, ₹570 కి చేరుకుంటుందని అంచనా వేస్తోంది. Ecom Express కొనుగోలును విజయవంతంగా అనుసంధానం చేసుకోవడం, లాజిస్టిక్స్ రంగంలో పోటీ పెరుగుతున్నప్పటికీ, Delhivery తన మార్కెట్ స్థానాన్ని మరింత పటిష్టం చేసుకుంటోందని బ్రోకరేజ్ భావిస్తోంది. Q3 FY26 లో కంపెనీ 7.4% EBITDA మార్జిన్ సాధించడం, ముఖ్యంగా ఎక్స్‌ప్రెస్ పార్సెల్, పార్ట్ ట్రక్ లోడ్ (PTL) విభాగాల్లో బలమైన వాల్యూమ్స్ దీనికి దోహదపడ్డాయి. విభాగాల వారీగా చూస్తే, మార్జిన్లు 18.1%, 11% చొప్పున నమోదయ్యాయి. కంపెనీ భారీ పెట్టుబడుల దశ పూర్తయిందని, ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో (Free Cash Flow) గణనీయంగా పెరుగుతుందని అంచనా. కోర్ ట్రాన్స్‌పోర్టేషన్‌లో 16-18% మార్జిన్లను, సప్లై చెయిన్ సర్వీసెస్‌లో వృద్ధిని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ప్రస్తుతం ఈ కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹31,469 కోట్ల వద్ద ఉంది. మొత్తం భారతీయ లాజిస్టిక్స్ రంగం 2026 వరకు 10.7% CAGR తో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనాలున్నాయి. ఇది Delhivery కి మంచి వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తోంది.

బ్రిటానియా: మార్జిన్ బలం, నిలకడైన వృద్ధి...

Motilal Oswal, Britannia Industries పై కూడా సానుకూల దృక్పథంతో ఉంది. ప్రస్తుత ధర ₹5971 నుంచి 20% పెరిగి, ₹7150 కి చేరుకుంటుందని లక్ష్య ధరను నిర్దేశించింది. Q3 FY26 లో కంపెనీ ఆదాయం 9.5% మేర పెరిగింది. కీలకమైన విషయం ఏమిటంటే, గ్ర్రాస్ మార్జిన్లు 450 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగి 43.3% కి చేరాయి. దీనివల్ల EBITDA మార్జిన్ 20.7% కి, సర్దుబాటు చేసిన నికర లాభం (Adjusted PAT) 23% పెరిగాయి. తక్కువ యూనిట్ ధర (LUP) ప్యాక్‌లలో తాత్కాలిక అవాంతరాలు ఉన్నప్పటికీ, అధిక వాల్యూమ్ ఉన్న ₹5/₹10 ప్యాక్‌లపై దృష్టి, ఈ-కామర్స్ లో విస్తరణ, కొత్త నాయకత్వంలో బ్రాండ్ పెట్టుబడులు వృద్ధిని కొనసాగించగలవని బ్రోకరేజ్ అంచనా. బ్రిటానియా మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹1.44 ట్రిలియన్ వద్ద ఉంది. FMCG రంగంలో పోటీ ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ నిలకడైన పనితీరు కనబరుస్తోంది.

నష్టభయం (Bear Case) & సవాళ్లు...

ఢిల్లీవేరీ విషయానికొస్తే, ~175 P/E రేషియో సూచిస్తున్నట్లుగా, భారీ వృద్ధి అంచనాలు ఇప్పటికే ధరలో చేర్చబడ్డాయి. Ecom Express అనుసంధానంలో ఇబ్బందులు, బ్లూ డార్ట్ వంటి పోటీదారుల నుంచి తీవ్రమైన పోటీ, లేదా ఈ-కామర్స్ వృద్ధి మందగిస్తే లక్ష్యాలను చేరుకోవడం కష్టమవుతుంది. లాజిస్టిక్స్ రంగం మూలధన-ఇంటెన్సివ్ (Capital-intensive), కాబట్టి భారీ స్థాయి కార్యకలాపాలను నిర్వహించడంలో అమలుపరచడంలో రిస్క్ ఉంటుంది. బ్రిటానియా విషయంలో, ~59.6 P/E రేషియో దాని వాల్యుయేషన్ ప్రీమియంగా ఉందని సూచిస్తోంది. వేగంగా స్పందించే ప్లేయర్ల నుంచి తీవ్రమైన పోటీ, వినియోగదారుల ప్రాధాన్యతలు మారడం, లేదా భవిష్యత్తులో ఖర్చుల పెరుగుదలను వాల్యూమ్స్ పై ప్రభావం చూపకుండా వినియోగదారులకు బదిలీ చేయగల సామర్థ్యం కీలక సవాళ్లు.

భవిష్యత్ అంచనాలు...

Motilal Oswal, బ్రిటానియాకు FY2027-28 వరకు ఆదాయంలో 12% CAGR, లాభంలో 14% CAGR వృద్ధిని అంచనా వేస్తోంది. ఢిల్లీవేరీకి, విశ్లేషకులు సగటున ₹530.57 (సుమారు 26% అప్ సైడ్) 1-సంవత్సరం ధర లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించారు. లాజిస్టిక్స్, FMCG రంగాల్లో మెరుగుపడుతున్న డిమాండ్, సాంకేతిక అనుసంధానం, మారుతున్న వినియోగదారుల ప్రవర్తన వంటి అంశాలు ఈ రెండు కంపెనీల నిరంతర వృద్ధికి దోహదం చేస్తాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.