Leela Hotels: IPO తర్వాత దూకుడు ప్రదర్శన.. కానీ వాల్యుయేషన్ పై ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళన!

Leela Hotels తన IPO తర్వాత భవిష్యత్తు కోసం పెద్ద ఎత్తున ప్రణాళికలు రచిస్తోంది. ఇటీవల ₹2,500 కోట్ల నిధులను సమీకరించి, అప్పులను తగ్గించుకున్న ఈ సంస్థ, ఇప్పుడు 1,000కు పైగా కొత్త హోటల్ రూములను అందుబాటులోకి తీసుకురావాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.

విస్తరణ వ్యూహం (Expansion Strategy)

ఈ విస్తరణలో భాగంగా, Leela కేవలం తన సొంత లగ్జరీ హోటళ్లను పెంచుకోవడమే కాకుండా, మేనేజ్‌మెంట్ కాంట్రాక్టుల ద్వారా ఇతర హోటళ్లను కూడా నిర్వహించనుంది. ఇండియాలోనే ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ మద్దతుతో నడిచే ఏకైక లగ్జరీ హోటల్ గ్రూప్‌గా Leela నిలుస్తుంది. ఇటీవల దుబాయ్, కూర్గ్ వంటి చోట్ల 617 రూములను జోడించడంతో, మొత్తం రూముల సంఖ్య సుమారు 4,161కి చేరింది.

వాల్యుయేషన్ పై విశ్లేషకుల అంచనాలు

విశ్లేషకులు ఈ స్టాక్‌పై 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చి, 22.3% అప్‌సైడ్ ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. FY28 నాటికి ఎంటర్‌ప్రైజ్ వాల్యూ (EV) టు అడ్జస్టెడ్ EBITDA మల్టిపుల్ 18.0x ఉంటుందని భావిస్తున్నారు.

పోటీదారులతో పోలిక

అయితే, ఈ 18.0x ఫ్యూచర్ మల్టిపుల్ పైనే పలు ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి. ముఖ్యంగా, మార్కెట్ లీడర్ అయిన IHCL (Indian Hotels Company Limited) తో పోలిస్తే Leela వాల్యుయేషన్ తక్కువగా కనిపిస్తోంది. IHCL ప్రస్తుతం 34.1x నుండి 61.3x వరకు TTM (Trailing Twelve Months) P/E రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. IHCL తన విస్తృతమైన బ్రాండ్ పోర్ట్‌ఫోలియో, ఎక్కువగా అసెట్-లైట్ మోడల్ (94% ఆపరేషన్స్) కలిగి ఉండటం, 30,200 రూముల భారీ పైప్‌లైన్ దీనికి కారణాలు. ఇటీవలే లిస్ట్ అయిన ITC Hotels సుమారు 40-41x P/E తో, సుమారు ₹31,000 కోట్ల మార్కెట్ వాల్యూతో ఉంది. Chalet Hotels, Lemon Tree Hotels వంటివి 25x-30x P/E రేంజ్‌లో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. Leela కూడా అసెట్-లైట్ వైపు వెళ్తున్నా, ఇప్పటికీ సొంత ఆస్తులపై ఎక్కువగా ఆధారపడుతోంది. దీని 18.0x టార్గెట్, డెలివరీ సామర్థ్యం, మరియు స్కేల్, డైవర్సిఫైడ్ ఆపరేషన్స్‌కు మార్కెట్ ఇచ్చే ప్రీమియంతో పోల్చాల్సి ఉంటుంది.

అమలు, రిస్కులు

భారతదేశంలో హోటల్ రంగం FY26 లో 9-12% రెవెన్యూ వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా. ఇలాంటి సమయంలో, Leela తన విస్తరణ ప్రణాళికలను, కొత్త హోటళ్ల ఇంటిగ్రేషన్‌ను ఎంత సమర్థవంతంగా అమలు చేస్తుందనేది కీలకం. అంతర్జాతీయంగా, ముఖ్యంగా దుబాయ్‌లో, కొత్త ప్రాపర్టీలను విజయవంతంగా నిర్వహించడం, సొంత ఆస్తుల పోర్ట్‌ఫోలియోతో పాటు మేనేజ్డ్ హోటళ్లను సమతుల్యం చేయడం వంటివి అమలులో సవాళ్లను కలిగిస్తాయి. గతంలో Leela అప్పుల ఊబిలో కూరుకుపోయి, చివరికి Brookfield చేతుల్లోకి వెళ్లిన సంగతి తెలిసిందే. IPO ద్వారా అప్పులు తగ్గినా, నిరంతర పెట్టుబడులు, పటిష్టమైన ఆర్థిక పర్యవేక్షణ అవసరం. IHCL మాదిరిగా పూర్తిస్థాయి అసెట్-లైట్ మోడల్‌కు మారడం, విస్తృతమైన బ్రాండ్ డైవర్సిఫికేషన్ Leelaకి ప్రస్తుతం లేవు. ఈ పోటీ తీవ్రమవుతున్న మార్కెట్‌లో, Leela తన లగ్జరీ బ్రాండ్‌ను నిలుపుకుంటూ, లక్ష్యాలను చేరుకోవడంపైనే దాని భవిష్యత్తు ఆధారపడి ఉంటుంది.