గడిచిన ఆరు నెలల్లో BHEL షేర్లు **63%** దూసుకెళ్లాయి. అయితే, కంపెనీ ప్రస్తుత మార్కెట్ వాల్యూయేషన్ వాస్తవాలకు భిన్నంగా ఉందని Kotak Institutional Equities హెచ్చరించింది. థర్మల్ పవర్ ప్రాజెక్టుల అంచనాలు ఓవర్ రేటెడ్ అని బ్రోకరేజ్ పేర్కొంది.
షేర్ ధరలో భారీ ర్యాలీ
గడిచిన ఆరు నెలల్లో BHEL షేరు 63% పెరిగి మార్కెట్లో సంచలనం సృష్టించింది. ఇదే సమయంలో NTPC వంటి కంపెనీలు 13% క్షీణతను చవిచూశాయి. కానీ, ఈ ర్యాలీ వెనుక ఉన్న అసలు కారణం ఏమిటో విశ్లేషకులు ప్రశ్నిస్తున్నారు. ప్రస్తుతం కంపెనీ మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹1.48 లక్షల కోట్లు ఉండగా, ఇది భవిష్యత్తులో రాబోయే ప్రాజెక్టుల అంచనాలను మించిపోయిందని నిపుణులు భావిస్తున్నారు.
వాల్యూయేషన్ గ్యాప్ అంటే ఏమిటి?
కోటక్ సంస్థ చేపట్టిన 'రివర్స్ వాల్యూయేషన్' విశ్లేషణ ప్రకారం, ఇన్వెస్టర్లు భవిష్యత్తులో BHEL నుండి 150 GW నుంచి 300 GW సామర్థ్యం గల పరికరాల సరఫరాను ఆశిస్తున్నారు. కానీ సెంట్రల్ ఎలక్ట్రిసిటీ అథారిటీ అంచనాల ప్రకారం, 2027 నుండి 2036 మధ్య భారత్లో థర్మల్ కెపాసిటీ అదనంగా పెరిగేది కేవలం 86 GW నుంచి 100 GW మాత్రమే. ఈ గ్యాప్ చూస్తుంటే మార్కెట్ అతిగా అంచనా వేస్తోందని అర్థమవుతోంది.
థర్మల్ పవర్ పైనే అతిగా ఆధారపడటం
BHEL వద్ద ఉన్న ₹2.6 లక్షల కోట్ల ఆర్డర్ బుక్లో 75% వాటా థర్మల్ పవర్ ప్రాజెక్టులదే. సోలార్, బ్యాటరీ స్టోరేజ్ వంటి పునరుత్పాదక ఇంధన వనరుల పోటీ పెరుగుతున్న వేళ, కేవలం బొగ్గు ఆధారిత ప్రాజెక్టులపైనే ఆధారపడటం దీర్ఘకాలంలో లాభదాయకతకు సవాలుగా మారవచ్చు. ఈ విభాగంలో రాబోయే లాభాల స్థాయి ₹500 బిలియన్ నుంచి ₹1 ట్రిలియన్ మధ్యే పరిమితం కావొచ్చని అంచనా.
కొత్త మార్గాల అన్వేషణ
థర్మల్ పవర్ రిస్కులను తగ్గించుకోవడానికి BHEL ఇప్పుడు న్యూక్లియర్ ఎనర్జీ, కోల్ గ్యాసిఫికేషన్, డిఫెన్స్ మరియు ట్రాన్స్పోర్టేషన్ రంగాలపై దృష్టి సారిస్తోంది. 2016-2023 మధ్య ఎదురైన బలహీనమైన ఆర్డర్ సైకిల్ నుండి బయటపడేందుకు ప్రయత్నిస్తున్న కంపెనీ, ఈ కొత్త విభాగాల్లో ఎంత వేగంగా రాణిస్తుందన్నదే ఇన్వెస్టర్లకు ఇప్పుడు కీలకమైన అంశం.