కొత్తగా మార్కెట్ ర్యాలీ తర్వాత ఇన్ఫోసిస్ (Infosys), టీసీఎస్ (TCS), ఎల్టిఐమైండ్ట్రీ (LTIMindtree) వంటి పెద్ద ఐటీ కంపెనీల పనితీరుపై Kotak Institutional Equities తన రేటింగ్ను తగ్గించింది. ఇప్పుడు చిన్న 'ఛాలెంజర్' ఐటీ కంపెనీల వైపు మొగ్గు చూపుతోంది. AI వల్ల సెక్టార్ వృద్ధి **4-5%**కే పరిమితం అవుతుందని హెచ్చరిస్తోంది.
భారతదేశంలోని ప్రముఖ ఐటీ సేవల కంపెనీలపై Kotak Institutional Equities తన అంచనాలను మార్చుకుంది. మార్కెట్ లీడర్లుగా ఉన్న ఇన్ఫోసిస్ (Infosys), టీసీఎస్ (TCS) షేర్లకు 'Add' రేటింగ్ ఇచ్చింది. అలాగే, LTIMindtree షేర్ను 'Sell' రేటింగ్కు మార్చింది. ఇటీవల ఐటీ రంగ స్టాక్స్ 15% నుండి 35% వరకు పెరిగిన నేపథ్యంలో ఈ మార్పులు చోటు చేసుకున్నాయి. ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో రిస్క్-రివార్డ్ బ్యాలెన్స్ ఇన్వెస్టర్లకు అంత ఆకర్షణీయంగా లేదని బ్రోకరేజ్ అభిప్రాయపడింది.
AI ప్రభావం.. వృద్ధికి బ్రేకులు?
ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) రంగంలో వస్తున్న మార్పులపై చర్చ మళ్లిందని బ్రోకరేజ్ పేర్కొంది. మొదట్లో AI ఐటీ సేవలను పూర్తిగా భర్తీ చేస్తుందని భయాలు ఉండేవని, కానీ ఇప్పుడు AI ధరలను, లాభదాయకతను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందనే దానిపై దృష్టి సారించిందని తెలిపింది. AI వల్ల కలిగే డిఫ్లేషనరీ ఒత్తిళ్ల కారణంగా, ఆర్థిక సంవత్సరం 2028 వరకు ఐటీ సెక్టార్ వార్షిక వృద్ధి 4-5% కి పరిమితం అవుతుందని Kotak అంచనా వేస్తోంది.
ఛాలెంజర్ కంపెనీలకు ప్రాధాన్యత
ఇప్పటికే ఉన్న పెద్ద కంపెనీలపై Kotak జాగ్రత్తగా వ్యవహరిస్తుండగా, టెక్ మహీంద్రా (Tech Mahindra), కోఫోర్జ్ (Coforge), హెక్సావేర్ (Hexaware), ఇండెజీన్ (Indegene) వంటి 'ఛాలెంజర్' కంపెనీల వైపు మొగ్గు చూపుతోంది. మారుతున్న మార్కెట్ పరిస్థితులను ఎదుర్కోవడానికి ఈ కంపెనీలు మెరుగైన స్థితిలో ఉండవచ్చని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
AI ఉత్పాదకతను కంపెనీలు ఎలా ఉపయోగిస్తున్నాయనే దానిపై ఈ ప్రాధాన్యత ఆధారపడి ఉంది. 'అనియంత్రిత ధరల' (undisciplined pricing) యుగం వస్తుందని, దీనివల్ల పాత, అధిక-విలువ కాంట్రాక్టులను పునఃపేర్కొనేటప్పుడు మార్జిన్లపై ఒత్తిడి పెరుగుతుందని Kotak హెచ్చరిస్తోంది. AI-ఆధారిత ఖర్చు ఆదాను క్లయింట్లకు అందించడం ద్వారా వాల్యూమ్ను పెంచుకోవడానికి సిద్ధంగా ఉండే ఛాలెంజర్ సంస్థలు ఈ పోటీ వాతావరణంలో మరింత అనుకూలంగా మారతాయని భావిస్తున్నారు.
యూనిట్ ఎకనామిక్స్పై AI ప్రభావం
AI టూల్స్ డేటా ఇంజనీరింగ్, సెక్యూరిటీ ఇంటిగ్రేషన్ వంటి పనులకు సహాయపడుతున్నప్పటికీ, అవి వ్యాపార ఆర్థికశాస్త్రాన్ని కూడా మారుస్తున్నాయని నివేదిక హైలైట్ చేసింది. 'ఓపెన్-వెయిట్' మోడల్స్ (చాలా మందికి అందుబాటులో ఉండే AI టూల్స్) వాడకం పెరగడం వల్ల పని వాల్యూమ్ పెరుగుతుందని అంచనా. అయితే, ఈ లభ్యత 'యూనిట్ ఎకనామిక్స్' ను కూడా కుదించివేస్తుంది. క్లయింట్లు, పోటీదారులు ఒకే విధమైన సాధనాలను ఉపయోగించగలగడం వలన ఐటీ సేవా ప్రదాతల ధర నిర్ణయ శక్తి తగ్గిపోవచ్చు.
దీర్ఘకాలిక వృద్ధి లేకపోయినా, పెద్ద ఐటీ కంపెనీలకు 11-12 రెట్లు ఎర్నింగ్స్ మల్టిపుల్ (earnings multiple) కనిష్టంగా ఉంటుందని Kotak భావిస్తోంది. మరోవైపు, స్థిరమైన 4-5% రెవెన్యూ వృద్ధి అవసరమైతే, 18 రెట్ల మల్టిపుల్ గరిష్టంగా ఉంటుందని అంచనా. ప్రస్తుతం చాలా మంది పెద్ద విక్రేతలు ఒకే డీల్స్ కోసం పోటీ పడుతున్నందున, చారిత్రక షేర్ గెయిన్ల అవకాశం తగ్గుతోంది.
భవిష్యత్తులో పెట్టుబడిదారులకు కీలకం ఏమిటంటే, తీవ్రమైన పోటీ మధ్య ఈ ఐటీ కంపెనీలు తమ లాభదాయకతను ఎలా నిర్వహిస్తాయనేది చూడాలి. AI సాంకేతికత వారి సేవల ధరలను మార్చడానికి బలవంతం చేస్తున్నప్పుడు, పెద్ద సంస్థలు తమ లాభదాయకతను కొనసాగించగలవా అని మార్కెట్ వేచి చూస్తుంది.