Karur Vysya Bank: లాభాల వెనుక దాగున్న రిస్కులు.. ఇన్వెస్టర్లు దృష్టి సారించారా?

అసలు లాభాల వెనుక ఏముంది?

కరం వైశ్యా బ్యాంక్ (Karur Vysya Bank) ఇటీవలి కాలంలో 'Accumulate' రేటింగ్ అందుకుంది. దీనికి ప్రధాన కారణం త్రైమాసిక నికర లాభం 41% పెరిగి ₹725 కోట్లకు చేరుకోవడం. అయితే, ఈ గణాంకాలను నిశితంగా పరిశీలిస్తే, ఒకసారి మాత్రమే వచ్చే పన్నుల రీఫండ్లు, ఇతర తాత్కాలిక అంశాల వల్ల ఈ లాభాలు వచ్చినట్లు తెలుస్తోంది. వీటి కారణంగానే నికర వడ్డీ మార్జిన్ (NIM) 4.25% కి పెరిగింది. అయితే, ఈ తాత్కాలిక అంశాల ప్రభావం తగ్గిన తర్వాత కూడా ఇదే లాభదాయకతను కొనసాగించగలదా అనే ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి.

రుణాల్లో పెరుగుదల.. రిస్కులు?

బ్యాంక్ ఇచ్చిన రిటైల్ రుణాల్లో గతేడాది ఇదే కాలంతో పోలిస్తే 25% వార్షిక వృద్ధి నమోదైంది. ప్రస్తుతం అధిక వడ్డీ రేట్ల నేపథ్యంలో, రిటైల్ రుణాలపై దృష్టి సారించడం వల్ల మంచి రాబడి వస్తున్నప్పటికీ, భవిష్యత్తులో రుణాల నాణ్యత (Credit Costs) ఎలా ఉంటుందో జాగ్రత్తగా గమనించాలి. అంతేకాకుండా, బ్యాంక్ CASA (Current Account, Savings Account) నిష్పత్తి 26.9% వద్ద స్థిరంగా ఉంది. మొత్తం రుణాల్లో 17% వృద్ధిని సాధించడానికి, బ్యాంక్ టర్మ్ డిపాజిట్లపై ఎక్కువగా ఆధారపడాల్సి వస్తే, నిధుల సమీకరణ వ్యయం (Cost of Funds) పెరిగే అవకాశం ఉంది. తక్కువ ఖర్చుతో కూడిన డిపాజిట్లను పెంచుకుంటున్న ఇతర బ్యాంకులతో పోలిస్తే, కరం వైశ్యా బ్యాంక్ ప్రస్తుత రుణ వృద్ధిని కొనసాగించడానికి ఎక్కువ ఖర్చుతో కూడిన మార్గాలపై ఆధారపడుతోందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.

దీర్ఘకాలిక సవాళ్లు

ప్రస్తుతం బ్రోకరేజ్ సంస్థలు సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, బ్యాంక్ దీర్ఘకాలికంగా కొన్ని సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. ముఖ్యంగా, వ్యవసాయ రుణాల్లో 19% పెరుగుదల నమోదైంది. గ్రాస్ NPA (Non-Performing Assets) స్థాయిలు 0.75% కి తగ్గినప్పటికీ, వ్యవసాయ రంగంలో సీజనల్, సెక్టార్-స్పెసిఫిక్ సమస్యలు తలెత్తే అవకాశం ఉంది. దీంతోపాటు, FY28 అంచనాల ప్రకారం బుక్ వాల్యూకు 1.6 రెట్లు అధికంగా ట్రేడ్ అవుతుండటం, కార్పొరేట్ టర్న్‌అరౌండ్ విజయవంతంగా అమలు అవుతుందనే అంచనాపై ఆధారపడి ఉంది. కార్పొరేట్ డిమాండ్‌లో మందగమనం లేదా ప్రస్తుత రుణాల ట్రెండ్‌లో మార్పు వస్తే, స్టాక్ రీ-రేటింగ్ (Stock Re-rating) తప్పనిసరి అవుతుంది. ప్రస్తుత ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ వద్ద, చిన్నపాటి తప్పులకు కూడా అవకాశం లేదని మార్కెట్ భావిస్తోంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

మెరుగైన ఆస్తుల నాణ్యత, ప్రస్తుత ఆదాయ వృద్ధి ఊరటనిస్తుందని, ₹323 టార్గెట్‌కు ఇది కారణమని బ్రోకరేజ్ సంస్థలు చెబుతున్నాయి. అయితే, ఒక్కసారి వచ్చే అంశాలపై బ్యాంక్ ఆధారపడటం, దీర్ఘకాలిక నిధుల సమీకరణ నిర్వహణ మధ్య అంతరం ప్రధాన సమస్యగా మారింది. రాబోయే రెండు క్వార్టర్లలో NIM స్థిరత్వాన్ని బట్టి, ఈ వృద్ధి తాత్కాలికమా లేక పన్నుల సహాయంతో వచ్చిన విజయమా అనేది తేలుతుంది.