JFS Share Price: ఆదాయంలో దూసుకుపోయినా.. ఖర్చుల దెబ్బతో లాభాలకు బ్రేక్! అనలిస్ట్‌ల సందిగ్ధత

Jio Financial Services (JFS) 4QFY26 ఆర్థిక ఫలితాల్లో ఆదాయ వృద్ధి జోరుగా కనిపించింది. కంపెనీ నికర వడ్డీ ఆదాయం (NII) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 28% పెరిగి ₹3.4 బిలియన్లకు చేరుకుంది. ఇక ఇతర ఆదాయం కూడా 55% దూసుకుపోయి ₹3.8 బిలియన్లకు నమోదైంది.

అయితే, ఈ ఆదాయ వృద్ధిని నిర్వహణ ఖర్చులు (Operating Expenses) దెబ్బతీశాయి. కంపెనీ నిర్వహణ ఖర్చులు ఏకంగా 188% పెరిగి ₹3.9 బిలియన్లకు చేరుకున్నాయి. ముఖ్యంగా, ఉద్యోగుల ఖర్చులు (Employee Costs) 136% పెరిగి ₹1.3 బిలియన్లకు చేరడం దీనికి ప్రధాన కారణంగా నిలిచింది.

దీని ఫలితంగా, ప్రొవిజనింగ్ & కంటింజెన్సీలకు ముందు లాభం (PPOP) గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంతో పోలిస్తే ఈసారి 12% తగ్గి ₹3.3 బిలియన్లకు పడిపోయింది. పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరం 2026కి గాను, PPOP మాత్రం 2% స్వల్ప వృద్ధితో ₹16.3 బిలియన్లకు చేరింది.

ఏప్రిల్ 20, 2026 నాటికి JFS స్టాక్ సుమారు ₹358 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యింది. ఈ ఫలితాలపై మార్కెట్ స్పందనగా సుమారు 6 మిలియన్ల షేర్లు చేతులు మారాయి.

ఈ మిశ్రమ ఫలితాలపై అనలిస్ట్‌ల అభిప్రాయాలు కూడా భిన్నంగా ఉన్నాయి. Motilal Oswal బ్రోకరేజ్ సంస్థ మాత్రం JFSపై ఆశాభావం వ్యక్తం చేసింది. FY26 నుంచి FY28 వరకు కన్సాలిడేటెడ్ పన్ను తర్వాత లాభం (PAT) 50% వార్షిక వృద్ధి సాధిస్తుందని అంచనా వేస్తోంది. ఈ అంచనాలతో, వారు ₹315 టార్గెట్ ధరతో 'BUY' రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తున్నారు. FY27 అంచనా P/BV (Price-to-Book Value) ఆధారంగా JFSను వాల్యుయేషన్ చేస్తున్నారు.

మరోవైపు, CLSA 'OUTPERFORM' రేటింగ్‌తో ₹340 టార్గెట్ ఇవ్వగా, Morgan Stanley 'EQUAL-WEIGHT' రేటింగ్‌తో ₹300 టార్గెట్ ఇచ్చింది. ఇది కంపెనీ భవిష్యత్ వృద్ధి అవకాశాలపై ఉన్న భిన్న దృక్పథాలను సూచిస్తోంది.

ప్రస్తుతం JFS షేరు సుమారు 185x TTM P/E (Trailing Twelve Months Price-to-Earnings) నిష్పత్తి వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹2.2 ట్రిలియన్లు. ఇది ఇప్పటికే భవిష్యత్ వృద్ధిని అధికంగా అంచనా వేసి, షేర్ ధరలో భాగంగా చేసుకున్నట్లు కనిపిస్తోంది. భారతీయ NBFCలైన Bajaj Finance వంటివి 25-30x P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతుండటంతో పోలిస్తే ఇది చాలా ఎక్కువ.

JFSకు ప్రధాన సవాలుగా మారిన అంశం - విపరీతంగా పెరుగుతున్న నిర్వహణ ఖర్చులు, ముఖ్యంగా ఉద్యోగుల ఖర్చులు. ఈ ఖర్చుల పెరుగుదల, పెట్టుబడుల నుంచి తక్షణ రాబడి రాకపోతే, కంపెనీ లాభాల మార్జిన్‌లపై తీవ్ర ప్రభావం చూపవచ్చు.

భవిష్యత్తులో JFS తన విస్తృతమైన ఆర్థిక సేవల (రుణాలు, చెల్లింపులు, బీమా) ద్వారా స్కేల్ పెంచుకుంటూ, ఖర్చులను అదుపులోకి తెచ్చి, అంచనా వేసిన 50% PAT CAGRను నిలబెట్టుకోవడమే కీలకం కానుంది. పెట్టుబడిదారులు కంపెనీ ఖర్చుల నియంత్రణ, లాభాల మార్జిన్ల మెరుగుదలపై రాబోయే త్రైమాసిక ఫలితాలను నిశితంగా గమనిస్తారు.