Whalesbook
నిర్మల్ బాంగ్ నుంచి 'Buy' సిగ్నల్
బ్రోకరేజ్ సంస్థ నిర్మల్ బాంగ్, ఇన్ఫోసిస్ పై తన కవరేజీని తిరిగి ప్రారంభించింది. స్టాక్ కి 'Buy' రేటింగ్ తో పాటు ₹1,746 టార్గెట్ ప్రైస్ ని ప్రకటించింది. ఈ టార్గెట్, ప్రస్తుత ధరల నుంచి సుమారు 34% లాభాన్ని సూచిస్తుంది. FY28 నాటికి అంచనా వేసిన ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) పై 21 రెట్లు వాల్యుయేషన్ ఆధారంగా ఈ అంచనా ఉంది.
నిర్మల్ బాంగ్ ప్రకారం, ఇన్ఫోసిస్ చేతిలో దాదాపు ₹19,900 కోట్లు నగదు ఉంది. కంపెనీ అప్పులు లేని (debt-free) బ్యాలెన్స్ షీట్ కలిగి ఉంది. గత ఆరు సంవత్సరాలుగా, కంపెనీ స్థిరంగా మంచి క్యాష్ జనరేషన్ చూపిస్తోంది. ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో టు ప్రాఫిట్ ఆఫ్టర్ టాక్స్ (FCF/PAT) నిష్పత్తి దాదాపు 100% వద్ద ఉంది. అంతేకాకుండా, FY26 లో మొదటి తొమ్మిది నెలల్లో పెద్ద, అతిపెద్ద డీల్స్ (Mega Deals) భారీగా దక్కాయని నిర్మల్ బాంగ్ తెలిపింది. నెట్-న్యూ టోటల్ కాంట్రాక్ట్ వాల్యూ (TCV) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 40% పెరిగింది. ఇది భవిష్యత్ ఆదాయానికి భరోసా ఇస్తుంది.
వాల్యుయేషన్, సెక్టార్ ట్రెండ్స్
ప్రస్తుతం, ఇన్ఫోసిస్ స్టాక్ ట్రైలింగ్ ట్వెల్వ్-మంత్ (TTM) ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి సుమారు 17.9x గా ఉంది. ఇది దాని 10 సంవత్సరాల సగటు (22.77x) కంటే తక్కువ. ఈ వాల్యుయేషన్, 10 సంవత్సరాల సగటు కంటే సుమారు 30% తక్కువగా ఉందని, ఇది ఆకర్షణీయంగా ఉందని నిర్మల్ బాంగ్ భావిస్తోంది. పోల్చి చూస్తే, పోటీదారు టాటా కన్సల్టెన్సీ సర్వీసెస్ (TCS) సుమారు 17.8-18.1x P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతుండగా, హెచ్సీఎల్ టెక్నాలజీస్ సుమారు 21.1-23.15x P/E తో ఉంది.
మరోవైపు, నిఫ్టీ ఐటీ ఇండెక్స్ ప్రకారం, మార్చి 2026 నాటికి ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు భారతీయ ఐటీ రంగం షేర్లు సుమారు 25% పడిపోయాయి. దీనికి ప్రధాన కారణం AI ప్రభావం, ఆర్థిక అనిశ్చితిపై ఉన్న ఆందోళనలే. 2026లో భారత ఐటీ రంగంపై ఖర్చు 11% నుంచి 13.4% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉన్నప్పటికీ, జెనరేటివ్ AI (Generative AI) మాత్రం ధరల తగ్గుదలకు (deflationary risk) దారితీయవచ్చని అంచనా.
అంచనాల ప్రకారం, AI వల్ల సంప్రదాయ ఐటీ సేవల ఆదాయాలు ఏటా 2-3% తగ్గొచ్చు. ముఖ్యంగా, ప్రారంభ స్థాయి ఆదాయాలు 20% వరకు ప్రభావితం కావచ్చని భావిస్తున్నారు. TCS వంటి కంపెనీలు ఇప్పటికే AI ద్వారా వచ్చిన ఆదాయాలను $1.8 బిలియన్ వార్షికంగా డిసెంబర్ 2025 నాటికి నివేదించాయి.
రిస్కులు, ఆందోళనలు
నిర్మల్ బాంగ్ సానుకూల దృక్పథం వ్యక్తం చేసినప్పటికీ, కొన్ని ముఖ్యమైన రిస్కులున్నాయి. ఇన్ఫోసిస్ అప్పులు లేకపోవడం, భారీ నగదు నిల్వలు కంపెనీకి అండగా నిలుస్తున్నా, లక్ష్యంగా పెట్టుకున్న 21-22% EBIT మార్జిన్ పై ఒత్తిడి పెరిగే అవకాశం ఉంది. AI వల్ల పరిశ్రమ వ్యాప్తంగా వచ్చే ధరల తగ్గుదల, సంప్రదాయ సేవలపై మార్జిన్లను తగ్గించవచ్చు. దీంతో, ధరల నిర్ణయాలు, ఆదాయ మార్గాలపై పునరాలోచన చేయాల్సి వస్తుంది. కేవలం లేబర్ కాకుండా, 'నాలెడ్జ్ అండ్ ఇంటెలిజెన్స్ ఆర్బిట్రేజ్' పై దృష్టి సారించాల్సి ఉంటుంది.
ఇన్ఫోసిస్, సెక్టార్ భవిష్యత్
FY26 కి, ఇన్ఫోసిస్ కాన్స్టాంట్ కరెన్సీలో 0-3% ఆదాయ వృద్ధిని, 20-22% ఆపరేటింగ్ మార్జిన్ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. AI వంటి సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నప్పటికీ, భారత ఐటీ రంగంపై ఖర్చు పెరుగుతూనే ఉంటుందని, FY26 నాటికి ఆదాయాలు $300 బిలియన్ దాటవచ్చని అంచనా.