Indian Mid-Caps Outpace Market: Q4లో దూసుకుపోయిన మిడ్-క్యాప్స్.. కానీ ఈసారి క్యాపెక్స్ తగ్గింది!

పెట్టుబడుల్లో వ్యత్యాసం

మొత్తం మీద కంపెనీల పనితీరు బాగున్నప్పటికీ, లోతుగా చూస్తే కార్పొరేట్ వ్యూహాల్లో మార్పు కనిపిస్తోంది. FY25లో 18% గా ఉన్న క్యాపిటల్ ఎక్స్‌పెండిచర్ (Capex) వృద్ధి రేటు FY26 లో కేవలం 9% కి పడిపోవడం.. కంపెనీలు కొత్త విస్తరణ కంటే చేతిలో ఉన్న నగదును జాగ్రత్తగా వాడుకుంటున్నాయని చెప్పొచ్చు. ముఖ్యంగా ఎనర్జీ, యుటిలిటీస్ రంగాల్లోని కంపెనీలు, కమోడిటీ ధరల్లోని అస్థిరతకు స్పందిస్తున్నాయే తప్ప, దీర్ఘకాలిక సామర్థ్యాల పెంపుపై దృష్టి పెట్టడం లేదు. ఇది భవిష్యత్తులో ఆదాయాన్ని తగ్గించే అంశంగా మారొచ్చు.

మిడ్-క్యాప్స్ ఆధిపత్యం

ఈసారి మిడ్-క్యాప్ కంపెనీలు పెద్ద కంపెనీలను (Large-caps) వెనక్కి నెట్టాయి. లార్జ్-క్యాప్స్ కేవలం 10.3% లాభాలు ఆర్జిస్తే, మిడ్-క్యాప్స్ ఏకంగా 34.3% లాభాలను నమోదు చేశాయి. దీనికి కారణం.. మిడ్-క్యాప్స్ తక్కువ ఖర్చులతో, త్వరగా మార్పులకు అనుగుణంగా నడుచుకోగలగడం. అలాగే, పెద్ద కంపెనీలపై ఉండే రెగ్యులేటరీ, గ్లోబల్ డిమాండ్ ప్రభావం వీరికి తక్కువగా ఉండటం. కన్స్యూమర్ డిస్క్రిషనరీ రంగంలో 18%, ఇన్ఫర్మేషన్ టెక్నాలజీ రంగంలో 13.4% మార్జిన్ల పెరుగుదల ఉన్నప్పటికీ, ఈ సైజ్-బేస్డ్ పనితీరు వ్యత్యాసం.. ప్రస్తుత మార్కెట్ లిక్విడిటీ, వేగంగా మార్జిన్లను పెంచుకునే కంపెనీలకు అనుకూలంగా ఉందని చూపిస్తోంది.

జాగ్రత్త పడాల్సిన అంశాలు

అంకెల పరంగా చూస్తే లాభాలు పెరిగినట్లు కనిపించినా, కొన్ని నిర్మాణపరమైన (Structural) రిస్కులున్నాయి. ముఖ్యంగా ఎనర్జీ, మెటీరియల్స్ రంగాల్లో ఇన్వెంటరీ ఆధారిత లాభాలు (Inventory-linked benefits) ప్రస్తుతానికి బాగున్నా, కమోడిటీ ధరలు తగ్గితే ఈ లాభాలు తగ్గిపోతాయి. FY27కి Nifty EPS ₹1,234 ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. కానీ, ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఎనర్జీ సప్లై చైన్ సమస్యలు, వినియోగదారుల వ్యయం (Consumer spending) తగ్గితే ఈ అంచనాలు తారుమారు కావచ్చు. క్యాపెక్స్ తగ్గడం కొనసాగితే, కంపెనీలు పెద్దగా డిమాండ్ వస్తుందని నమ్మకంగా లేవని అర్థం.

భవిష్యత్తు ప్రయాణం

మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్స్, కంపెనీల వద్ద ఉన్న నగదు (Cash flow metrics) 82.4% ఆపరేటింగ్ క్యాష్ ఫ్లో-టు-EBITDA రేషియోతో బాగున్నప్పటికీ, పెట్టుబడుల తగ్గుదల పట్ల ఆందోళన చెందుతున్నారు. కన్స్యూమర్ డిస్క్రిషనరీ రంగం 18% వృద్ధిని కొనసాగించగలదా అనేది ముఖ్యం. Nifty ప్రస్తుతం 13.8% వృద్ధిని అంచనా వేస్తోంది. గ్లోబల్ ఎనర్జీ ధరలు పెరిగినా, దేశీయంగా వినియోగం తగ్గినా.. ప్రస్తుతం ఇన్వెంటరీ లాభాలపై ఆధారపడిన రంగాలపై దీని ప్రభావం ఎక్కువగా ఉంటుంది.