ITC స్టాక్ టార్గెట్ కట్: సిగరెట్ వ్యాపారంపై ఎక్సైజ్ డ్యూటీ పెంపు ప్రభావం.. ₹302కి చేరిక!

సిగరెట్ వ్యాపారంపై ఎక్సైజ్ డ్యూటీ ప్రభావం

Prabhudas Lilladher, ITC స్టాక్ పై 'Reduce' రేటింగ్ తో కవరేజ్ ప్రారంభించింది, టార్గెట్ ధరను ₹302గా నిర్ణయించింది. ఇటీవల పెరిగిన సిగరెట్ ఎక్సైజ్ డ్యూటీలు కంపెనీకి ఇబ్బందులు సృష్టించవచ్చని ఈ సంస్థ అంచనా వేస్తోంది. ఈ పెంపుదల వల్ల అమ్మకాల పరిమాణం (sales volume) మరియు లాభాలపై పడే పూర్తి ప్రభావం ఇంకా అంచనా వేయాల్సి ఉంది. ఇది ITC యొక్క అత్యంత లాభదాయకమైన పొగాకు విభాగానికి (tobacco division) పెద్ద అవరోధంగా మారనుంది. డిసెంబర్ 31, 2025 న ప్రకటించిన ఎక్సైజ్ డ్యూటీ కారణంగా దాదాపు 60% ధరల పెరుగుదల, పొగాకు రంగానికి ఆందోళన కలిగించింది. దీనితో పాటు అక్రమ వ్యాపారం పెరగడం, రైతులు, రిటైలర్లపై ఆర్థిక భారం పడే అవకాశం ఉందని హెచ్చరికలు వినిపిస్తున్నాయి.

FMCG, పేపర్ బోర్డ్ వ్యాపారాలు వృద్ధికి చోదకాలు

సిగరెట్ వ్యాపారంలో సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, ITC యొక్క ఫాస్ట్-మూవింగ్ కన్స్యూమర్ గూడ్స్ (FMCG) మరియు పేపర్ బోర్డ్ విభాగాలు వృద్ధికి కీలకమని గుర్తించబడింది. FMCG విభాగం బాగా రాణించగలదని అంచనా వేస్తున్నారు, అయితే స్వల్పకాలంలో లాభాల మార్జిన్లపై (profit margins) కొంత ఒత్తిడి ఉండవచ్చు. పేపర్ మరియు పేపర్ బోర్డ్ వ్యాపారం విస్తరణకు సిద్ధంగా ఉంది. మినిమమ్ ఇంపోర్ట్ ప్రైస్ (MIP) వంటి చర్యలు, తక్కువ కలప ఖర్చులు దీనికి తోడ్పడతాయి. ఇ-కామర్స్, ఫార్మాస్యూటికల్ పరిశ్రమల నుంచి డిమాండ్ దీనికి బలాన్నిస్తోంది. పొగాకుయేతర ఉత్పత్తుల (non-tobacco offerings) విస్తరణ ప్రయత్నాలలో భాగంగా, హెల్త్ ఫుడ్ బ్రాండ్ 'Yoga Bar' మాతృ సంస్థ అయిన Sproutlife Foods ను పూర్తిగా కొనుగోలు చేయడానికి ITC ప్రణాళిక చేస్తోంది.

వాల్యుయేషన్ & విశ్లేషకుల అంచనా

Prabhudas Lilladher, Century Paper పనితీరు మినహాయిస్తే, FY26-FY28 కాలానికి ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) కాంపౌండ్ యాన్యువల్ గ్రోత్ రేట్ (CAGR) **4.8%**గా అంచనా వేసింది. ₹302 టార్గెట్ ధర, సమ్-ఆఫ్-ది-పార్ట్స్ (SOTP) వాల్యుయేషన్ పై ఆధారపడి ఉంది. 'Reduce' సిఫార్సుకు కారణం, సిగరెట్ విభాగంపై ఎక్సైజ్ డ్యూటీ మార్పుల ప్రభావంపై అప్రమత్తతతో కూడిన దృక్పథం. ఇది ఇప్పటికీ గణనీయమైన లాభాల వాటాను అందిస్తుంది. ITC ప్రస్తుత P/E నిష్పత్తి సుమారు 18.8x వద్ద ఉంది. ఇది దాని పొగాకు వ్యాపార స్థిరత్వాన్ని, అలాగే నియంత్రణపరమైన రిస్కులపై మార్కెట్ ఆందోళనలను ప్రతిబింబిస్తుంది. ఈ వాల్యుయేషన్ దాని 10-సంవత్సరాల సగటు P/E నిష్పత్తి 22.21 కంటే తక్కువగా ఉంది, దీనిని కొంతమంది విశ్లేషకులు 'వాల్యూ ట్రాప్' (Value Trap) గా పరిగణిస్తున్నారు.

మార్కెట్ స్థానం & గత పోకడలు

ITC సిగరెట్ వ్యాపారం, లీగల్ సిగరెట్ మార్కెట్ లో సుమారు 77% వాటాను కలిగి ఉంది. ఎక్సైజ్ డ్యూటీ పెంపు తర్వాత ఇది కష్టమైన వాతావరణాన్ని ఎదుర్కొంటోంది. Godfrey Phillips India వంటి పోటీదారులు కూడా ధరలను పెంచుతున్నారు. పాకెట్ మార్ల్‌బొరో (Pocket Marlboro) ఇప్పుడు ₹70 నుండి ₹85కి చేరింది. చారిత్రాత్మకంగా, 2014-2016 మధ్యకాలంలో గణనీయమైన ఎక్సైజ్ డ్యూటీ పెరుగుదలల తర్వాత, మిడ్-టీన్ ధరల పెంపుదలలకు అనుగుణంగా ITC 15% కంటే ఎక్కువ వాల్యూమ్ తగ్గుదలను చవిచూసింది. ప్రస్తుత ధర సర్దుబాట్లు కూడా ఇదే విధమైన వాల్యూమ్ తగ్గింపులకు దారితీయవచ్చని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. ముఖ్యంగా వినియోగదారులు చౌకైన లేదా అక్రమ ఉత్పత్తుల వైపు మళ్లే అవకాశం ఉంది. కాగా, భారతీయ FMCG రంగం 2025 నుండి 2035 వరకు 5.62% CAGR తో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా వేయబడింది. దీనికి పెరుగుతున్న పట్టణీకరణ, ఆదాయాలు చోదకాలుగా ఉన్నాయి. అయితే, పొగాకు విభాగం వృద్ధి నిర్దిష్ట పన్ను విధానాల ద్వారా నేరుగా ప్రభావితమవుతుంది.