Whalesbook
వాల్యుయేషన్ ఎలా ఉంటుందంటే?
Brigade Hotel Ventures కు ₹86 ప్రైస్ టార్గెట్ ను ఫిక్స్ చేయడానికి, 2028 ఆర్థిక సంవత్సరానికి 14x EV/EBITDA మల్టిపుల్ ను బేస్ చేసుకున్నారు. అంటే, ప్రస్తుతం ఉన్న 1,604 రూమ్స్ (keys) ను 3,300 రూమ్స్ కు పెంచాలనేది వీరి ప్లాన్. ఈ ప్రాజెక్టులు సక్సెస్ అయితే, రెవెన్యూ 22.8% CAGR, EBITDA 28.3% గ్రోత్ సాధించవచ్చని అంచనా.
అయితే, ఇంకా ఆపరేషన్స్ మొదలుపెట్టని ప్రాపర్టీస్ ని మేనేజ్ చేయడంపైనే ఈ గ్రోత్ ఆధారపడి ఉంది. ప్రస్తుతానికి, Marriott, Accor వంటి గ్లోబల్ బ్రాండ్స్ తో ఉన్న భాగస్వామ్యం, సెక్టార్ లో వచ్చే ఒడిదుడుకులను తట్టుకోవడానికి హెల్ప్ అవుతుందని మార్కెట్ భావిస్తోంది.
ఆపరేషనల్ ఎక్స్పాన్షన్ స్ట్రాటజీ
ఇతర హాస్పిటాలిటీ కంపెనీల్లా కాకుండా, Brigade Hotel Ventures అనేది Brigade Enterprises యొక్క స్ట్రాటజిక్ ఆర్మ్. దీనివల్ల సౌత్ ఇండియాలో కీలకమైన ప్రదేశాల్లో ప్రీమియం రియల్ ఎస్టేట్ లభించే అవకాశం ఉంది. రీజియన్ లో చైన్-అఫిలియేటెడ్ హోటల్స్ లో రెండో అతిపెద్ద ఓనర్ గా ఉండటం వల్ల, చిన్న ప్లేయర్స్ కు లేని స్కేల్ వీరికి లభిస్తుంది. కానీ, 2030 నాటికి కెపాసిటీని రెట్టింపు చేయడానికి, కన్స్ట్రక్షన్ టైమ్ లైన్స్, కాంట్రాక్ట్ రెన్యూవల్స్ ను పర్ఫెక్ట్ గా ప్లాన్ చేసుకోవాలి.
వీరి టార్గెట్, యావరేజ్ డైలీ రేట్స్ (ADR) ను పెంచడం. దీనికోసం హై-టైర్ ప్రాపర్టీ సెగ్మెంట్స్ పై ఫోకస్ చేస్తున్నారు. అయితే, ఇది ప్రీమియం సెక్టార్ లో ఇప్పటికే ఉన్న పెద్ద ప్లేయర్స్తో పోటీ పడాల్సి వస్తుంది.
రిస్క్స్: క్యాపిటల్ ఇంటెన్సిటీ & సైక్లికల్ ఎక్స్పోజర్
హాస్పిటాలిటీ రంగంలో కెపాసిటీని పెంచడంలో ఉన్న రిస్క్స్ ను ఈ బుల్లిష్ స్టోరీస్ తరచుగా పట్టించుకోవు. పేరెంట్ డెవలపర్ తో అనుబంధం ఉన్నప్పటికీ, రియల్ ఎస్టేట్ సైకిల్ డౌన్ టర్న్స్ వల్ల ఈ సంస్థ కూడా ఎక్స్పోజ్ అవుతుంది. 2030 నాటికి ఎక్కువ గ్రోత్ బ్యాక్-ఎండెడ్ గా ఉంది. దీనివల్ల, భారీ కన్స్ట్రక్షన్ దశలో ఇంట్రెస్ట్ రేట్ల హెచ్చుతగ్గులు డెట్ సర్వీసింగ్ కాస్ట్స్ ను పెంచే అవకాశం ఉంది.
అలాగే, గ్లోబల్ బ్రాండ్స్ తో భాగస్వామ్యం వల్ల మేనేజ్మెంట్ ఫీజులు, బ్రాండింగ్ రాయల్టీస్ రూపంలో ప్రాఫిట్స్ ను షేర్ చేసుకోవాలి. ఒకవేళ సౌత్ ఇండియాలో హోటల్ ఆక్యుపెన్సీ రేట్స్ పెరగకపోతే (ఓవర్ సప్లై వల్ల), హై ఫిక్స్డ్ ఆపరేటింగ్ కాస్ట్స్ తో మార్జిన్ కంప్రెషన్ రిస్క్ ఎదురయ్యే అవకాశం ఉంది.
భవిష్యత్ ప్రయాణం
ప్రస్తుతం మార్కెట్ ఫోకస్, కంపెనీ రిటర్న్ ఆన్ ఇన్వెస్టెడ్ క్యాపిటల్ (ROIC) ను తగ్గించకుండా స్కేల్ అయ్యే సామర్థ్యంపైనే ఉంది. కొత్త అసెట్స్ లో ఎక్కువ భాగం ఈ దశాబ్దం చివర్లో పూర్తయ్యే అవకాశం ఉంది. కాబట్టి, దగ్గరి కాలంలో ఇన్వెస్టర్లు ప్రస్తుత ప్రాపర్టీల నుండి వచ్చే ఆపరేషనల్ క్యాష్ ఫ్లోస్ కన్సిస్టెన్సీని గమనిస్తారు. ఒకవేళ ఈ 28.3% EBITDA గ్రోత్ పాత్ నుంచి ఏవైనా డీవియేషన్స్ వస్తే, వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్ రీ-రేటింగ్ కు దారితీయవచ్చు, ముఖ్యంగా హాస్పిటాలిటీ సెక్టార్ లో యావరేజ్ రూమ్ రేట్స్ తగ్గుముఖం పడితే.