ఆదాయంలో లోటు.. ఎందుకిలా?
Ambuja Cement (ACEM) 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం మూడవ త్రైమాసిక ఫలితాలు మార్కెట్ అంచనాలకు తగ్గట్టుగా రాలేదు. కంపెనీ EBITDA ప్రతి టన్నుకు ₹712 కి పడిపోవడం, అనలిస్టులు ఊహించిన ₹900 కంటే చాలా తక్కువ. దీనికి ప్రధానంగా మూడు కారణాలున్నాయి. ఒకటి, సిమెంట్ ధరలు పెరగకపోవడం. రెండు, విద్యుత్, ఇంధన ఖర్చులు గత ఏడాదితో పోలిస్తే 9% పెరగడం. ఇక మూడవది, బ్రాండింగ్ మార్పులు, రవాణా ఛార్జీలు పెరగడం వంటి వాటి వల్ల ప్రతి టన్నుకు అదనంగా ₹150 ఖర్చులు పెరిగాయి. ఇటీవల కొనుగోలు చేసిన కంపెనీల అనుసంధానం (integration) నుంచి ఆశించినంత లాభం రాలేదు. ఈ కారణాలన్నీ కలిసి కంపెనీ సర్దుబాటు చేసిన నికర లాభంలో భారీగా క్షీణతకు దారితీశాయి. ఫలితంగా, ఫలితాలు వెలువడిన తర్వాత షేర్ ధర సుమారు 4.5% పడిపోయింది.
ఖర్చు తగ్గించే భారీ ప్రణాళిక
ఈ సవాళ్లను అధిగమించడానికి Ambuja Cement మేనేజ్మెంట్ దూకుడుగా ఖర్చులను తగ్గించుకునే ప్రణాళికను (Cost-Out Plan) ప్రకటించింది. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం చివరి నాటికి ప్రతి టన్నుకు అయ్యే మొత్తం ఖర్చును సుమారు ₹4,000 కి తగ్గించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఆ తర్వాత 2027 నాటికి ₹3,850 కి, 2028 నాటికి ₹3,650 కి తగ్గిస్తామని చెబుతోంది. పునరుత్పాదక ఇంధనం, ఇంధన సేకరణ, లాజిస్టిక్స్, ముడిసరుకు సేకరణ వంటి రంగాల్లో ఈ ఆదా జరుగుతుందని అంచనా. వీటితో పాటు, కంపెనీ తన సామర్థ్యాన్ని (Capacity Expansion) భారీగా పెంచాలని చూస్తోంది. 2026 నాటికి 115 మిలియన్ టన్నులు (MTPA), 2028 నాటికి ఏకంగా 155 MTPA కి చేరుకోవాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఇందులో భాగంగా Sanghi Industries, Penna Cement ల విలీనాలు కూడా ఉన్నాయి. ప్రస్తుతం కొనుగోలు చేసిన ఆస్తుల వినియోగం (Asset Utilization) 58% ఉండగా, దీన్ని డిసెంబర్ నాటికి 65% కి పెంచాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నారు.
మార్కెట్ లో పోటీ, అనలిస్టుల చూపు
భారత సిమెంట్ పరిశ్రమ ఈ ఏడాది 9-10% వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనాలున్నాయి. ప్రభుత్వ పెట్టుబడులు, గృహ రంగంలో పురోగతి దీనికి కారణాలు. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం నాలుగవ త్రైమాసికం నాటికి సిమెంట్ ధరలు మళ్ళీ పుంజుకోవచ్చని, ఇది కంపెనీల లాభదాయకతకు మేలు చేస్తుందని భావిస్తున్నారు. Ambuja Cement కు ప్రస్తుతం మార్కెట్ లో 16.6% వాటా ఉంది. దీని ఫార్వర్డ్ P/E నిష్పత్తి 33x-35x ఉండగా, UltraTech Cement (44-46x), Shree Cement (55x) కంటే తక్కువగా, ACC కంటే ఎక్కువగా ఉంది. అయితే, గత ఏడాదితో పోలిస్తే కంపెనీ నికర లాభాల వృద్ధి -90.37% గా ఉంది. ఇది UltraTech Cement (17.09%), Shree Cement (303.60%) తో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. అలాగే, ఈక్విటీపై రాబడి (ROE) 7.1%-9.17% తో ACC (12.94%) కంటే వెనుకబడి ఉంది. అయితే, కంపెనీపై ఎటువంటి అప్పులు లేకపోవడం ఒక సానుకూల అంశం.
అనలిస్టుల మిశ్రమ అభిప్రాయాలు
Ambuja Cement పై అనలిస్టుల అభిప్రాయాలు చాలా వరకు సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, లక్ష్య ధరలలో కొంత భిన్నత్వం కనిపిస్తోంది. Prabhudas Lilladher ₹640 టార్గెట్ తో 'BUY' రేటింగ్ ఇచ్చింది. Motilal Oswal ₹600 టార్గెట్ తో 'BUY' రేటింగ్ ఇచ్చింది. Choice Institutional Equities, Dolat Capital కూడా 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చాయి, వాటి లక్ష్య ధరలు వరుసగా ₹660, ₹617. సగటున, అనలిస్టులు ₹645 లక్ష్య ధరను సూచిస్తున్నారు. అయితే, కొంతమంది అనలిస్టులు పోటీ తీవ్రత పెరుగుతోందని, FY26/27 కి EBITDA అంచనాలను తగ్గించారు. ప్రస్తుతం షేర్ ధర సుమారు ₹510-536 మధ్య ట్రేడ్ అవుతోంది. గత 52 వారాల్లో ఇది ₹455 నుండి ₹625 వరకు వెళ్లింది. దీని రిలేటివ్ స్ట్రెంత్ ఇండెక్స్ (RSI) 47.1 గా ఉంది, ఇది టెక్నికల్ గా న్యూట్రల్ నుండి బలహీనంగా ఉందని సూచిస్తోంది.