ఆదిత్య బిర్లా క్యాపిటల్: అడ్వెంట్ పెట్టుబడితో దూసుకెళ్తున్న షేర్.. వాల్యుయేషన్ పై ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళన!

అడ్వెంట్ పెట్టుబడితో ABCL లో కొత్త జోరు!

ఆదిత్య బిర్లా క్యాపిటల్ (ABCL) తన రుణ వ్యాపారాలలో అద్భుతమైన పనితీరు కనబరిచింది. ముఖ్యంగా, హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ విభాగంలో అడ్వెంట్ ఇంటర్నేషనల్ నుండి వచ్చిన భారీ పెట్టుబడి ఈ జోరుకు ప్రధాన కారణమైంది. ఈ వ్యూహాత్మక పెట్టుబడి, కంపెనీ అసెట్స్ అండర్ మేనేజ్‌మెంట్ (AUM) వృద్ధిని, మార్కెట్ వాటాను పెంచే అవకాశం ఉంది.

Q4FY26లో, ABCL యొక్క NBFC కార్యకలాపాలు 2.3% రిటర్న్ ఆన్ అసెట్స్ (RoA) సాధించాయి. అదే సమయంలో, హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ కంపెనీ (HFC) విభాగం 2.1% RoAను నమోదు చేసింది. ఈ ఫలితాలు కంపెనీ సామర్థ్యాన్ని, ఖర్చుల నియంత్రణను తెలియజేస్తున్నాయి.

ఈ క్వార్టర్ లో కీలకమైన పరిణామం ఏంటంటే, అడ్వెంట్ ఇంటర్నేషనల్ సంస్థ, ఆదిత్య బిర్లా హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ లిమిటెడ్ (ABHFL) లో ₹2,750 కోట్లు పెట్టుబడి పెట్టింది. ఈ ఒప్పందం ద్వారా ABHFL లో అడ్వెంట్ కు 14.286% వాటా దక్కింది. దీనితో ABHFL వాల్యుయేషన్ ₹19,250 కోట్లుగా నిర్ధారించబడింది. ఈ పెట్టుబడి ABHFL విస్తరణకు ఊతమిస్తుందని, FY26 నుండి FY28 వరకు ఏటా 30% కంటే ఎక్కువ వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా వేస్తున్నారు.

ICICI సెక్యూరిటీస్ విశ్లేషకుల అంచనాల ప్రకారం, ABCL యొక్క NBFC వ్యాపారం FY27 నాటికి సుమారు 2.5% RoAను చేరుకుంటుంది. అలాగే, AUMలో 20-25% వృద్ధిని సాధించవచ్చని భావిస్తున్నారు. కంపెనీ మొత్తం మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ప్రస్తుతం సుమారు ₹95,000 కోట్లుగా ఉంది.

అడ్వెంట్ నుండి వచ్చిన ఈ పెద్ద మొత్తం, ABHFL బ్యాలెన్స్ షీట్ ను మరింత బలోపేతం చేస్తుంది. దీనితో భారతదేశంలో పెరుగుతున్న హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ మార్కెట్ లో ఎక్కువ వాటాను సంపాదించుకునే అవకాశం ఉంది. NBFC రంగంలో మొత్తం AUM 2027 మార్చి నాటికి ₹50 లక్షల కోట్లను దాటుతుందని అంచనా. రిటైల్ విభాగంలో వృద్ధి ఏటా 16-18% ఉండవచ్చు. ABCL తన NBFCల కోసం 20-25% AUM వృద్ధిని, HFCల కోసం 30% కంటే ఎక్కువ CAGR ను లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. గత క్వార్టర్ లో కంపెనీ నెట్ ప్రాఫిట్ ఏడాదికి 18.9% పెరిగింది.

వాల్యుయేషన్ పై ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళన

ప్రస్తుతం, ఆదిత్య బిర్లా క్యాపిటల్ షేర్ సుమారు 25-29 రెట్లు (times) ఎర్నింగ్స్ (P/E) వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది కంపెనీ గత 10 సంవత్సరాల సగటు P/E అయిన 19.31 కంటే, అలాగే భారతీయ డైవర్సిఫైడ్ ఫైనాన్షియల్ పరిశ్రమ సగటు 23.3x కంటే ఎక్కువ. అయితే, కొన్ని విశ్లేషణలు ఈ రేంజ్ ను 'సరైనదే' అని భావిస్తున్నప్పటికీ, L&T ఫైనాన్స్ (24.23x P/E), బజాజ్ హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ (28.04x P/E) వంటి పీర్ కంపెనీలతో పోలిస్తే ఇది దాదాపు సమానంగా ఉంది. కాగా, GF Value వంటి కొన్ని వాల్యుయేషన్ మోడల్స్, ప్రస్తుతం ట్రేడింగ్ ధరతో పోలిస్తే స్టాక్ గణనీయంగా అధిక విలువలో (overvalued) ఉందని సూచిస్తున్నాయి. గత ఏడాది కాలంలో కంపెనీ మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు 81% పెరిగింది, షేర్ ధర 74% పైగా ఎగిసింది.

భారతీయ NBFC రంగం బలమైన వృద్ధికి దోహదం చేస్తోంది. FY26 లో 15-17% AUM వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు. బలమైన కస్టమర్ డిమాండ్, MSME రుణాల విస్తరణ, గోల్డ్ లోన్లు, వెహికల్ ఫైనాన్స్ వంటివి ఈ వృద్ధికి మద్దతుగా నిలుస్తున్నాయి. ABCL తన రుణ వ్యాపారాలపై దృష్టి సారించడం ఈ ట్రెండ్స్ నుండి ప్రయోజనం పొందడానికి సహాయపడుతుంది.

వాల్యుయేషన్ పై కొన్ని ఆందోళనలు ఉన్నప్పటికీ, చాలా మంది విశ్లేషకులు ఈ స్టాక్ పై సానుకూలంగా ఉన్నారు. 'స్ట్రాంగ్ బై' రేటింగ్ తో, మోర్గాన్ స్టాన్లీ తన 'ఓవర్‌వెయిట్' రేటింగ్ ను కొనసాగిస్తూ, బలమైన ఆపరేషనల్ పనితీరు, 17% అప్ సైడ్ ను ఊహిస్తూ టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹408కి పెంచింది. ICICI సెక్యూరిటీస్ కూడా 'బై' సిఫార్సును కొనసాగిస్తూ, తన ప్రైస్ టార్గెట్ ను ₹420కి పెంచింది. సగటున, విశ్లేషకుల ప్రైస్ టార్గెట్ సుమారు ₹403.25గా ఉంది, ఇది 11-17% సంభావ్య అప్ సైడ్ ను సూచిస్తుంది. రాబోయే మూడేళ్లలో రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) 14.8% కి చేరుకుంటుందని, ఎర్నింగ్స్ వృద్ధి ఏటా **27.1%**గా ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు.