CLSA, Manappuram Finance ను 'హోల్డ్' కు డౌన్‌గ్రేడ్ చేసింది, ఆదాయంలో తగ్గుదల మరియు అధిక రుణ ఖర్చుల కారణాలు

బ్రోకరేజ్ సంస్థ CLSA, Manappuram Finance Ltd. షేర్లను 'అవుట్‌పెర్ఫార్మ్' నుండి 'హోల్డ్' కు మార్చి, ధర లక్ష్యాన్ని 6.5% తగ్గించి ₹290 కి చేర్చడంతో, ఈ షేర్లు పరిశీలనలో ఉన్నాయి. ఈ చర్య కంపెనీ సెప్టెంబర్ త్రైమాసిక ఆదాయాల తర్వాత జరిగింది, దీనిలో స్టాండలోన్ ప్రాఫిట్ ఆఫ్టర్ టాక్స్ (PAT) అంచనాల కంటే 12% తక్కువగా ఉంది, దీనికి ప్రధాన కారణం పెరిగిన రుణ ఖర్చులు. CLSA ప్రకారం, కంపెనీ యొక్క ముఖ్య అనుబంధ సంస్థ Asirvad MFI, తగ్గుతున్న PPOP (Pre-Provision Operating Profit) మరియు పెరిగిన రుణ ఖర్చుల కారణంగా మరో త్రైమాసిక నష్టాన్ని నమోదు చేసింది. గోల్డ్ లోన్ విభాగంలో, Manappuram Finance వృద్ధిని ప్రోత్సహించడానికి వడ్డీ రేట్లను (yields) తగ్గించే వ్యూహాన్ని కొనసాగిస్తోంది, ఇది ఆపరేటింగ్ లీవరేజ్ నుండి ప్రయోజనం పొందుతోంది. గోల్డ్ లోన్ బుక్ గత త్రైమాసికంతో పోలిస్తే 9% పెరిగి ₹31,500 కోట్లకు చేరుకుంది, అయితే నివేదించబడిన వడ్డీ రేట్లు 80 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 19.7% గా ఉన్నాయి. ఈ వృద్ధి ప్రధానంగా బంగారం ధరలు పెరగడం వల్ల జరిగింది, అయితే టన్నుల కొద్దీ (tonnage) మరియు లోన్-టు-వాల్యూ (LTV - Loan-to-Value) నిష్పత్తులు మారలేదు. Jefferies, ₹285 ధర లక్ష్యంతో 'హోల్డ్' రేటింగ్‌ను కొనసాగించింది. ఆస్తుల నిర్వహణ (AUM - Asset Under Management) వృద్ధి అంచనాలకు అనుగుణంగా ఉందని, అయితే నికర వడ్డీ మార్జిన్‌లు (NIMs) గత త్రైమాసికంతో పోలిస్తే తగ్గాయని వారు గమనించారు. Manappuram General Finance and Leasing Ltd. కూడా వృద్ధిని పెంచడానికి గోల్డ్ లోన్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించింది. MFI వ్యాపారంలో ఆస్తుల నాణ్యత స్థిరీకరించబడుతున్నప్పటికీ, ఆటో గ్రాస్ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ (GNPA - Gross Non-Performing Assets) ఏడాదికి (YoY) గణనీయంగా పెరిగాయి. తక్కువ NIMలు మరియు నాన్-గోల్డ్ రుణాల (non-gold loans) వినియోగం తగ్గడం వల్ల, మూల్యాంకనాలు సహేతుకంగా ఉన్నప్పటికీ, ఆదాయాలు తగ్గుతాయని బ్రోకరేజ్ పేర్కొంది. Manappuram Finance కు రీ-రేటింగ్ (re-rating) అవకాశం, దాని కొత్త CEO దీపక్ రెడ్డి, సంస్థను ఎలా తిరిగి నిలబెడతారనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది, దీనికి సంబంధించిన కీలక ప్రాధాన్యతలు నాలుగో త్రైమాసికంలో తెలియజేయబడతాయి. ప్రభావం: ఈ వార్త Manappuram Finance Ltd. పై పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌ను నేరుగా ప్రభావితం చేస్తుంది. ప్రముఖ బ్రోకరేజీల నుండి డౌన్‌గ్రేడ్ అవ్వడం వల్ల అమ్మకాల ఒత్తిడి ఏర్పడి, స్టాక్ ధర తగ్గే అవకాశం ఉంది. రుణ ఖర్చులు, అనుబంధ సంస్థ పనితీరు మరియు తగ్గుతున్న మార్జిన్‌లపై లేవనెత్తిన ఆందోళనలు, భవిష్యత్ లాభదాయకతను ప్రభావితం చేసే కార్యాచరణ సవాళ్లను హైలైట్ చేస్తాయి. కొత్త CEO ఈ సమస్యలను ఎంత సమర్థవంతంగా పరిష్కరిస్తారనే దానిపై మరియు బ్యాంకింగేతర ఆర్థిక సంస్థలకు (NBFC) మొత్తం ఆర్థిక వాతావరణం ఎలా ఉంటుందనే దానిపై స్టాక్ పనితీరు ఆధారపడి ఉంటుంది. Impact Rating: 7/10. Terms Explained: Profit After Tax (PAT): ఒక కంపెనీ అన్ని ఖర్చులు, పన్నులు మరియు వడ్డీ చెల్లించిన తర్వాత మిగిలి ఉన్న లాభం. Pre-Provision Operating Profit (PPOP): రుణ నష్టాల కోసం కేటాయింపులు మరియు పన్నులను లెక్కించడానికి ముందు, ఒక బ్యాంక్ లేదా ఆర్థిక సంస్థ యొక్క లాభదాయకతను కొలిచే కొలమానం. Basis Points: ఫైనాన్స్‌లో ఉపయోగించే ఒక యూనిట్, ఇది ఆర్థిక సాధనంలో శాతం మార్పును వివరిస్తుంది. ఒక బేసిస్ పాయింట్ 0.01% (1/100వ శాతం) కి సమానం. Asset Under Management (AUM): ఒక ఆర్థిక సంస్థ తన క్లయింట్ల తరపున నిర్వహించే అన్ని ఆర్థిక ఆస్తుల మొత్తం మార్కెట్ విలువ. Net Interest Margin (NIM): ఒక ఆర్థిక సంస్థ సంపాదించిన వడ్డీ ఆదాయానికి మరియు దాని రుణదాతలకు చెల్లించే వడ్డీ మొత్తానికి (దాని వడ్డీ-సంపాదించే ఆస్తుల శాతంగా) మధ్య వ్యత్యాసం. Gross Non-Performing Assets (GNPA): రుణగ్రహీత నిర్దిష్ట కాల వ్యవధిలో (సాధారణంగా 90 రోజులు) డిఫాల్ట్ అయిన రుణాల విలువ. Loan-to-Value (LTV): ఫైనాన్స్ చేయబడుతున్న ఆస్తి యొక్క అంచనా విలువకు మరియు రుణ మొత్తానికి మధ్య ఉన్న నిష్పత్తి.