భారత కార్పొరేట్ సంస్థల ఆదాయాలు FY27 నాటికి మెరుగుపడతాయని UTI AMC MD & CEO వెట్రి సుబ్రమణియన్ ఆశాభావం వ్యక్తం చేశారు. FY26లో భారత నామమాత్రపు GDP వృద్ధి డబుల్ డిజిట్స్ కి చేరుకుంటుందని, ఇదే కార్పొరేట్ లాభాలకు ఊపునిస్తుందని ఆయన అన్నారు. ఈ బలమైన దేశీయ ఆర్థిక వృద్ధి, ముఖ్యంగా బ్యాంకులు, NBFCల వంటి రంగాలకు కలిసి వస్తుందని, వీటికి మంచి లాభాల అంచనాలున్నాయని తెలిపారు. అయితే, ప్రస్తుత మార్కెట్ లో అధికంగా ఉన్న వాల్యుయేషన్లు, గ్లోబల్ ట్రేడ్ పాలసీలలో అనిశ్చితి వంటివి పెట్టుబడులకు పెద్ద అడ్డంకులుగా మారాయని ఆయన హెచ్చరించారు.
ఆదాయ వృద్ధికి ఊపు.. వాల్యుయేషన్లతో ఆందోళన!
FY27లో ఆశించిన ఆదాయ వృద్ధికి ప్రధానంగా దేశీయ GDP వృద్ధి కాటలిస్టుగా పనిచేస్తుందని సుబ్రమణియన్ అభిప్రాయపడ్డారు. FY26లో GDP వృద్ధి డబుల్ డిజిట్స్ లో ఉంటుందని అంచనా. ఈ మ్యాక్రో ఎకనామిక్ బలం, పాలసీ చర్యలు, బలమైన దేశీయ డిమాండ్.. బ్యాంకింగ్, NBFC రంగాలకు ప్రయోజనం చేకూరుస్తాయి. కానీ, UTI AMC MD & CEO ఒక హెచ్చరిక జారీ చేశారు. మార్కెట్ వాల్యుయేషన్లు ఇప్పటికే అధిక స్థాయిలో ఉన్నాయని, ఇది మార్కెట్ పైకి వెళ్లే అవకాశాలను పరిమితం చేస్తుందని ఆయన అన్నారు. ప్రస్తుతం UTI AMC షేర్ సుమారు ₹1,067 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని TTM PE రేషియో సుమారు 24.47 గా ఉంది. ఇది దాని చారిత్రక సగటు 16.49 కంటే, అలాగే భారత క్యాపిటల్ మార్కెట్స్ ఇండస్ట్రీ సగటు 23.3x కంటే ఎక్కువగా ఉంది. కొందరు ప్రత్యక్ష పోటీదారుల కంటే ఇది 'మంచి విలువ'గా కనిపించినా, ఊహించిన వృద్ధి అంచనాలు నెరవేరకపోతే లేదా మార్కెట్ సెంటిమెంట్ మారితే ఇది మార్కెట్ అప్పర్సైడ్ కు అడ్డంకిగా మారవచ్చు. ప్రస్తుత అనలిస్ట్ ల అంచనాల ప్రకారం, UTI AMC షేర్ కి 'Buy' రేటింగ్ ఉంది. దీని టార్గెట్ ప్రైస్ సుమారు ₹1,267.44 గా ఉంది. ఇది ప్రస్తుత ట్రేడింగ్ ధర నుండి 30% కంటే ఎక్కువ అప్పర్సైడ్ ను సూచిస్తోంది. అయినప్పటికీ, ఈ అధిక ప్రారంభ వాల్యుయేషన్ల కారణంగా, మంచి ఆదాయ డేటాకు మార్కెట్ ప్రతిస్పందన పరిమితం కావచ్చని, స్టాక్ పనితీరు ఇప్పటికే ఆశావాదాన్ని ఎక్కువగా పరిగణనలోకి తీసుకుంటుందని సూచిస్తుంది.
గ్లోబల్ అనిశ్చితి, పెట్టుబడుల ప్రవాహాలపై ప్రభావం
భారతదేశ దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఆశావాదం, ప్రపంచ వాణిజ్య విధానాలలో గణనీయమైన అనిశ్చితితో విభేదిస్తోంది. ఇది వ్యాపారాలు దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులను ప్లాన్ చేయడానికి 'లింబో' (అనిశ్చిత పరిస్థితి)ని సృష్టిస్తోంది. ముఖ్యంగా అమెరికా నుండి దూకుడుగా ఉన్న టారిఫ్ రీజిమ్ లు, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు మార్కెట్ అస్థిరతకు దోహదం చేస్తున్నాయి. దీనివల్ల భారతదేశంలోకి విదేశీ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్ల (FPI) ప్రవాహాలు తగ్గాయి. పెట్టుబడిదారులతో అనేక చర్చలు జరిగినప్పటికీ, గణనీయమైన మూలధన ప్రవాహాలు వాస్తవ రూపం దాల్చలేదు. భారత రూపాయి కూడా విలువ కోల్పోయే (depreciation) ప్రమాదాన్ని ఎదుర్కొంటోంది. ఈ గ్లోబల్ రిస్క్ వాతావరణం, ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థలతో పోలిస్తే భారతదేశం ప్రీమియం-వ్యాల్యూడ్ మార్కెట్ అనే అభిప్రాయంతో కలిసి, దేశీయ వృద్ధి చోదక శక్తులు మాత్రమే మార్కెట్ మొమెంటంను నిలబెట్టడానికి సరిపోకపోవచ్చని సూచిస్తున్నాయి. దీనికి విదేశీ మూలధన మద్దతు కూడా అవసరం. ఈ బాహ్య ఒత్తిడి, ఎగుమతులపై తక్కువగా ఆధారపడే కంపెనీలపై కూడా పరోక్షంగా కార్పొరేట్ పెట్టుబడి సెంటిమెంట్, వృద్ధి అవకాశాలను ప్రభావితం చేయగలదు.
ప్రమాద కారకాలు (Risk Factors)
GDP, రంగాల వారీగా బలాలపై సానుకూల దృక్పథం ఉన్నప్పటికీ, రిస్క్-అవాయిడ్ చేసే పెట్టుబడిదారులకు కొన్ని అంశాలు జాగ్రత్త వహించాల్సిన అవసరాన్ని సూచిస్తున్నాయి. మొదటిది, మార్కెట్ వాల్యుయేషన్లు అధికంగా ఉండటం. UTI AMC PE రేషియో 24.47 దాని చారిత్రక సగటు కంటే గణనీయంగా ఎక్కువ. ఇది కొన్ని ప్రత్యక్ష పోటీదారులతో పోలిస్తే ఆకర్షణీయంగా కనిపించినప్పటికీ, ఆశించిన ఆదాయ వృద్ధిలో చాలా వరకు ఇప్పటికే ధరలో చేరిపోయిందని సూచిస్తుంది. ఆర్థిక వ్యవస్థ నామమాత్రపు వృద్ధి సుమారు 9% గా ఉన్నప్పుడు FY27లో 17% ఆదాయ వృద్ధిని సాధించడం 'చాలా కష్టమైన లక్ష్యం' అని వెట్రి సుబ్రమణియన్ స్వయంగా అనుమానం వ్యక్తం చేశారు. ఇది, గత సంవత్సరాలలో గమనించినట్లుగా, సగటు ఆదాయ అంచనాలు చాలా ఆశాజనకంగా ఉండవచ్చని, అవి సవరణలకు లోనయ్యే ప్రమాదం ఉందని సూచిస్తుంది. రెండవది, కొనసాగుతున్న గ్లోబల్ ట్రేడ్ అనిశ్చితి, భౌగోళిక రాజకీయ ప్రమాదాలు ఒక అనూహ్యమైన బాహ్య వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తాయి. ఇది మూలధన ప్రవాహాలను, పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ ను త్వరగా ప్రభావితం చేయగలదు. భారత రూపాయి విలువ తగ్గడం (depreciation) కరెన్సీ సంబంధిత ప్రమాదాలను మరింత పెంచుతుంది. భారతదేశంలో అసెట్ మేనేజ్మెంట్ పరిశ్రమ బలమైనది, పెరుగుతున్నప్పటికీ, పోటీ తీవ్రమవుతోంది. US సహచరులతో పోలిస్తే 1-3% AUM తో పోలిస్తే, UTI AMC వంటి భారతీయ AMCs అధిక వాల్యుయేషన్లు 11-18% AUM వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇది వృద్ధి అంచనాలు తప్పితే కుదించుకుపోయే (compress) అవకాశం ఉన్న ప్రీమియంను సూచిస్తుంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) తన తటస్థ ద్రవ్య విధాన వైఖరిని కొనసాగించింది. భారతదేశ స్థూల ఆర్థిక పునాదులు, దేశీయ డిమాండ్ పై విశ్వాసాన్ని సూచిస్తూ రెపో రేటును 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంచింది. FY27 కోసం GDP వృద్ధి అంచనాలు 6.8% నుండి 7.2% పరిధిలో బలంగా ఉన్నాయి. FY27లో ద్రవ్యోల్బణం స్వల్పంగా పెరిగే అవకాశం ఉన్నప్పటికీ, అది నిర్వహించదగిన పరిమితుల్లోనే ఉంటుందని అంచనా. ఇది సెంట్రల్ బ్యాంక్ తక్షణమే వడ్డీ రేట్లను పెంచకుండా ఉండటానికి వీలు కల్పిస్తుంది. అసెట్ మేనేజ్మెంట్ రంగానికి, పొదుపుల కొనసాగుతున్న ఫైనాన్షియలైజేషన్, పాలసీ-ఆధారిత డిజిటలైజేషన్ గణనీయమైన AUM వృద్ధిని పెంచుతాయని భావిస్తున్నారు. UTI AMC కి అనలిస్ట్ రేటింగ్స్ చాలా వరకు సానుకూలంగా ఉన్నాయి. 'Buy' కన్సెన్సస్, ధర లక్ష్యాలు వృద్ధి పథాన్ని సూచిస్తున్నాయి. వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలు ఉన్నప్పటికీ, ఈ కంపెనీ తన రంగంలో నాణ్యత, వృద్ధి సామర్థ్యం కోసం అనుకూలంగా పరిగణించబడుతోంది. అయితే, భవిష్యత్ పనితీరు, మారుతున్న మార్కెట్ డైనమిక్స్ ను నావిగేట్ చేయడంలో, గ్లోబల్ అస్థిరత మధ్య పెట్టుబడి వ్యూహాలను నిర్వహించడంలో, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ ను సమర్థించే ఆదాయ వృద్ధిని అందించడంలో కంపెనీ సామర్థ్యంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.