పెట్టుబడిదారుల వ్యూహాల్లో వైరుధ్యం.. టాటా గ్రూప్ లో అమ్మకాల జోరు

అన్యదేశ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIలు) టాటా గ్రూప్ కు చెందిన పలు కంపెనీల్లో వాటాలను భారీగా తగ్గించుకుంటున్నారు. ముఖ్యంగా, గతంలో అధిక వాల్యుయేషన్లు నమోదైన కంపెనీలపైనే వీరి దృష్టి పెడుతున్నారు. దీని ఫలితంగా, ఈ గ్రూప్ సంస్థల మార్కెట్ విలువలో గణనీయమైన తగ్గుదల కనిపిస్తోంది. ఉదాహరణకు, Trent కంపెనీలో FPIల వాటా సెప్టెంబర్ 2024లో 26.6% ఉండగా, మార్చి 2026 నాటికి **15.6%**కి పడిపోయింది. Tejas Networks లోనూ ఇదే పరిస్థితి. వీరి వాటా 9.6% నుండి **5.3%**కి తగ్గడంతో పాటు, కంపెనీ మార్కెట్ క్యాప్ **66%**కి పైగా పడిపోయింది. Tata Consumer Products లో కూడా FPIల వాటా 24.4% నుండి **20.8%**కి తగ్గింది.

FPIల అమ్మకాలతో మార్కెట్ క్యాప్ పతనం

విదేశీ పెట్టుబడిదారుల అమ్మకాల కారణంగా అనేక టాటా గ్రూప్ సంస్థల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ లో భారీ పతనం నమోదైంది. Tata Motors Passenger Vehicles మార్కెట్ క్యాప్, సెప్టెంబర్ 2024 నుండి దాదాపు 70% తగ్గింది. Tejas Networks తన విలువలో 66% కంటే ఎక్కువ కోల్పోగా, Tata Teleservices Maharashtra, Trent, Tata Technologies, Tata Elxsi వంటి సంస్థల మార్కెట్ క్యాప్ కూడా సుమారు 50% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ మేర క్షీణించింది.

టాటా గ్రూప్ పై విస్తృత మార్కెట్ ప్రభావం

ఈ ధోరణి కేవలం టాటా గ్రూప్ కే పరిమితం కాలేదు. Reliance Industries లో FPIల వాటా సెప్టెంబర్ 2024-మార్చి 2026 మధ్య 20.8% నుండి **18.3%**కి తగ్గింది. దీనితో పాటు, కంపెనీ మార్కెట్ క్యాప్ 8.8% తగ్గి ₹18.9 లక్షల కోట్లకు చేరింది. HDFC Bank లో విదేశీ వాటా 41.5% నుండి **38.1%**కి తగ్గగా, మార్కెట్ క్యాప్ 15% పడిపోయింది. దీనికి చైర్మన్ రాజీనామా తర్వాత వచ్చిన గవర్నెన్స్ సమస్యలు కూడా కొంతవరకు కారణమని చెబుతున్నారు.

రిటైల్ పెట్టుబడిదారుల భిన్నమైన వ్యూహం

FPIల అమ్మకాలకు విరుద్ధంగా, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు చాలా టాటా కంపెనీల్లో తమ వాటాలను పెంచుకుంటున్నారు. ముఖ్యంగా Tejas Networks లో రిటైల్ పెట్టుబడిదారుల భాగస్వామ్యం ఈ కాలంలో గణనీయంగా పెరిగింది. Tata Technologies, Tata Motors Passenger Vehicles, TRF, Nelco వంటి షేర్లలో కూడా రిటైల్ పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి పెరిగింది. ఇది భిన్నమైన పెట్టుబడి వ్యూహాన్ని సూచిస్తోంది.

టాటా సన్స్ లిస్టింగ్, గవర్నెన్స్ ఆందోళనలు

ప్రస్తుతం టాటా గ్రూప్ స్టాక్స్ లోని అస్థిరతకు, మార్కెట్ కన్సాలిడేషన్ తో పాటు, ఎంతో ఆసక్తిగా ఎదురుచూస్తున్న టాటా సన్స్ లిస్టింగ్ పై నెలకొన్న ఆందోళనలే కారణమని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. 'అప్పర్-లేయర్' కోర్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ కంపెనీ (CIC) అయిన టాటా సన్స్, సెప్టెంబర్ 30, 2025 నాటికి లిస్ట్ అవ్వాలన్న రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) ఆదేశాలు పాటించకపోవడంతో అనిశ్చితి మరింత పెరిగింది. టాటా సన్స్ దీనికి మినహాయింపు కోరింది, అయితే RBI నిర్ణయం ఇంకా పెండింగ్ లో ఉంది. ప్రధాన వాటాదారు అయిన టాటా ట్రస్ట్స్ లో అంతర్గత విభేదాలు కూడా తెరపైకి వచ్చాయి. కొందరు ట్రస్టీలు మూలధన అవసరాల కోసం లిస్టింగ్ కు మద్దతు తెలుపుతుంటే, మరికొందరు వ్యతిరేకిస్తున్నారు. టాటా ట్రస్ట్స్ పై జరిగిన అవినీతి ఆరోపణలపై మహారాష్ట్ర ఛారిటీ కమిషనర్ విచారణ కూడా ఈ వ్యవహారానికి మరింత సంక్లిష్టతను జోడిస్తోంది. అనేక టాటా గ్రూప్ కంపెనీల ఆపరేషనల్ బలం ఉన్నప్పటికీ, ఈ గవర్నెన్స్ సమస్యలు, టాటా సన్స్ లిస్టింగ్ పై అనిశ్చితి పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ ను దెబ్బతీస్తున్నాయి.

వాల్యుయేషన్, రంగాల పోలికలు

ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తులను పరిశీలిస్తే, Trent P/E సుమారు 78.9x కాగా, Tata Consumer Products సుమారు 77.6x వద్ద ఉంది. Tejas Networks, ఇటీవలి నష్టాలు ఉన్నప్పటికీ, -8.48 TTM P/Eని చూపుతోంది (కొన్ని వర్గాలు 109 P/Eని ఉదహరిస్తున్నాయి). Tata Elxsi P/E 35.8x, Tata Technologies సుమారు 44.8x వద్ద ఉన్నాయి. పోలికకు, Reliance Industries P/E 20.9x, HDFC Bank 15.3x గా ఉన్నాయి. ఇది మార్కెట్ లోనూ, కాంగ్లోమరేట్ లోనూ భిన్నమైన వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ ను చూపుతుంది. Nelco అధిక P/E 245.71 కలిగి ఉండగా, Tata Teleservices Maharashtra -38.24 నెగటివ్ P/Eని కలిగి ఉంది. ఇది గణనీయమైన సవాళ్లను లేదా టర్న్అరౌండ్ అంచనాలను సూచిస్తుంది. బ్యాంకింగ్ రంగం P/E సుమారు 12.6 కాగా, రిటైల్ రంగం P/E 123.7గా ఉంది. ఇది కొన్ని రిటైల్-ఆధారిత సంస్థల ప్రీమియం వాల్యుయేషన్లను హైలైట్ చేస్తుంది.

రిస్కులు: గవర్నెన్స్, నిలకడైన వృద్ధి

టాటా సన్స్ గవర్నెన్స్, లిస్టింగ్ ప్రణాళికలపై నెలకొన్న ఆందోళనలు, కొన్ని గ్రూప్ కంపెనీల అధిక వాల్యుయేషన్లు కీలక రిస్కులుగా ఉన్నాయి. టాటా సన్స్ RBI ఆదేశాలను పాటించడంలో విఫలమైతే, నియంత్రణపరమైన జరిమానాలు లేదా నిర్మాణపరమైన మార్పులు పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీయవచ్చు. లిస్టింగ్ సమస్యపై టాటా ట్రస్ట్స్ నాయకత్వంలో భిన్నాభిప్రాయాలు అంతర్గత విభేదాలను సూచిస్తున్నాయి, ఇది వ్యూహాత్మక నిర్ణయాలకు ఆటంకం కలిగించవచ్చు. రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు విశ్వాసం చూపుతున్నప్పటికీ, FPIల భారీ అమ్మకాలు ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ల స్థిరత్వంపై, ముఖ్యంగా వేగంగా పెరిగిన వృద్ధి విభాగాలపై ఆందోళనలను సూచిస్తున్నాయి. షాపూర్జీ పల్లోంజీ గ్రూప్ లిస్టింగ్ కోసం ఒత్తిడి తేవడం, దాని వాటాను నగదుగా మార్చుకునే ప్రయత్నం, లిక్విడిటీ ఆందోళనలను, కీలక వాటాదారుల ద్వారా పరిగణించబడుతున్న ఎగ్జిట్ స్ట్రాటజీలను నొక్కి చెబుతుంది.