Whalesbook
ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీలు ప్రైవేట్ క్రెడిట్ లో ఎందుకు పెట్టుబడులు పెడుతున్నాయి?
గత దశాబ్ద కాలంగా తక్కువ వడ్డీ రేట్లు (Low Interest Rates) ఉండటంతో, US లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీలు తమ పెట్టుబడులపై ఎక్కువ రాబడి (Higher Yields) కోసం చూస్తున్నాయి. సాంప్రదాయ బాండ్ల వంటి వాటి కంటే, ప్రైవేట్ క్రెడిట్ (Private Credit) లో లోన్లు ఇవ్వడం ద్వారా వీరికి ఆకర్షణీయమైన రాబడులు లభిస్తున్నాయి. గత పదేళ్లలో ఈ రంగంలో ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీల పెట్టుబడులు రెట్టింపు అయ్యాయి. మూడీస్ (Moody's) అంచనాల ప్రకారం, 2024 నాటికి US లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీల మొత్తం $6 ట్రిలియన్ పెట్టుబడులలో దాదాపు 35% ప్రైవేట్ క్రెడిట్ లోనే ఉన్నాయి. ఇది పాలసీదారులకు దీర్ఘకాలిక చెల్లింపులను చేరుకోవడానికి సహాయపడుతుంది, అయితే గణనీయమైన రిస్క్ లను, పారదర్శకత లోపాన్ని కూడా తీసుకువస్తుంది.
రెగ్యులేటర్ల నిఘా పెరుగుదల
ప్రైవేట్ క్రెడిట్ లో ఈ భారీ ఎక్స్పోజర్ కారణంగా, నియంత్రణ సంస్థల (Regulators) పరిశీలన పెరుగుతోంది. US ట్రెజరీ (U.S. Treasury) దేశీయంగా, అంతర్జాతీయంగా ఇన్సూరెన్స్ రెగ్యులేటర్లతో సమావేశమై ప్రైవేట్ క్రెడిట్ లో రిస్క్ లు, లెండింగ్ పద్ధతులు, నగదు ప్రవాహ సమస్యలపై చర్చించింది. నేషనల్ అసోసియేషన్ ఆఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కమీషనర్స్ (NAIC) ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడులకు (Alternative Investments) కాపిటల్ అవసరాలను లెక్కించేందుకు నియమాలను అప్డేట్ చేస్తోంది, అలాగే పర్యవేక్షణను (Oversight) మెరుగుపరుస్తోంది.
మార్కెట్ కంటే వెనుకబడిన ఇన్సూరెన్స్ రంగం
మార్కెట్ లోని ఈ ఆందోళన S&P 500 US ఇన్సూరెన్స్ ఇండెక్స్ (S&P 500 U.S. Insurance Index) పనితీరులో స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది. ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు (Year-to-Date) ఈ ఇండెక్స్ సుమారు 5% పడిపోగా, విస్తృత S&P 500 ఇండెక్స్ సుమారు 4.7% లాభపడింది. బార్క్లేస్ (Barclays) విశ్లేషకులు ఈ సంవత్సరం 15 US లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీల కంబైన్డ్ ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) దాదాపు 7% తగ్గుతాయని అంచనా వేస్తున్నారు.
కొన్ని ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీలపై షార్ట్ సెల్లింగ్ ఒత్తిడి
కొన్ని US లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీలు షార్ట్ సెల్లర్స్ నుండి తీవ్రమైన అమ్మకాల ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటున్నాయి. ప్రిన్సిపల్ ఫైనాన్షియల్ గ్రూప్ (PFG) పై బెట్టింగ్ గత సంవత్సరంలో 80% కంటే ఎక్కువగా పెరిగి, దాని ట్రేడబుల్ స్టాక్ లో 4% దాటింది. బ్రైట్హౌస్ ఫైనాన్షియల్ (BHF) పై షార్ట్ పొజిషన్లు మార్చి ప్రారంభంలో 13% దాటాయి. ప్రూడెన్షియల్ ఫైనాన్షియల్ (PRU) కూడా గణనీయమైన షార్ట్ సెల్లింగ్ పెరిగింది.
ప్రైవేట్ క్రెడిట్ లో కీలక రిస్క్ లు
ప్రైవేట్ క్రెడిట్ లో పారదర్శకత లోపం, రేటింగ్ లపై అనిశ్చితి, తక్కువ పబ్లిక్ సమాచారం వంటివి రిస్క్ లను అంచనా వేయడం కష్టతరం చేస్తున్నాయి. మార్కెట్ లో అస్థిరత పెరిగితే, పాలసీదారులు తమ యాన్యుటీలను నగదుగా మార్చుకోవాలని చూస్తే, ప్రైవేట్ క్రెడిట్ సమస్యలు, నగదు కొరత మరింత తీవ్రతరం కావచ్చు. ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీల బ్యాలెన్స్ షీట్లలో ఉన్న భారీ ప్రైవేట్ క్రెడిట్, మార్కెట్ కల్లోల సమయంలో త్వరగా బయటపడటం కష్టమయ్యే రిస్క్ కాన్సంట్రేషన్ (Concentration of Risk) ను సూచిస్తుంది.