మార్కెట్ రెగ్యులేటర్ సెబీ, కార్పొరేట్లు, NBFCలు తమ రుణాలను మెరుగ్గా నిర్వహించుకోవడానికి వీలుగా, ప్రైవేట్ డెట్ సెక్యూరిటీల వార్షిక పరిమితిని ప్రస్తుతం ఉన్న 14 నుంచి 17కు పెంచాలని ప్రతిపాదించింది. ఈ ప్రతిపాదన వల్ల రుణాల రీఫైనాన్సింగ్ ఒత్తిడి తగ్గడంతో పాటు, రుణ చెల్లింపుల్లో ఆకస్మిక పెరుగుదల (బంచింగ్) నివారించబడుతుందని భావిస్తున్నారు. ఈ ప్రతిపాదనపై ఆగస్టు 31, 2026 వరకు ప్రజల నుంచి అభిప్రాయాలను స్వీకరించనున్నారు.
రుణాల నిర్వహణలో కొత్త రూల్స్
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (సెబీ) ప్రైవేట్ డెట్ సెక్యూరిటీల నిబంధనల్లో మార్పులకు సంబంధించి ఒక కన్సల్టేషన్ పేపర్ను విడుదల చేసింది. దీని ప్రకారం, ఆర్థిక సంవత్సరానికి ప్రస్తుతం ఉన్న 14 ఇంటర్నేషనల్ సెక్యూరిటీస్ ఐడెంటిఫికేషన్ నంబర్స్ (ISINs) పరిమితిని 17కు పెంచాలని సెబీ యోచిస్తోంది. నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు (NBFCలు), పెద్ద కార్పొరేట్ సంస్థలు తమ బాధ్యతలను సమర్థవంతంగా నిర్వహించుకోవడానికి ఈ మార్పు ఉపయోగపడుతుందని భావిస్తున్నారు.
ప్రస్తుతం ఉన్న 14 ISINల పరిమితి, మార్కెట్ పాల్గొనేవారికి లిక్విడిటీ నిర్వహణలో ఒక అడ్డంకిగా ఉందని, దీనివల్ల కంపెనీలు తమ రుణాల మెచ్యూరిటీలను ఒకేసారి చెల్లించాల్సి వస్తోందని (బంచింగ్), ఇది రీఫైనాన్సింగ్ రిస్క్ను పెంచుతోందని పలువురు అభిప్రాయపడ్డారు. ISINల పరిమితిని పెంచడం ద్వారా, కంపెనీలు తమ రుణాల మెచ్యూరిటీ తేదీలను మరింత సులభంగా విస్తరించుకోవడానికి అవకాశం లభిస్తుంది.
కొత్త కేటాయింపుల వివరాలు
ప్రతిపాదిత మార్పుల ప్రకారం, 17 ISINలను వివిధ రకాల రుణాల కోసం కేటాయించనున్నారు. సాదాసీదా (plain-vanilla) డెట్ సెక్యూరిటీల కోసం ప్రస్తుతం ఉన్న 9 నుంచి 12 ISINలకు పెంచనున్నారు. వీటితో పాటు, మార్కెట్-లింక్డ్ డెట్, ఫ్లోటింగ్ రేట్ బాండ్లు, జీరో-కూపన్ బాండ్లు, టైర్-II క్యాపిటల్ ఇన్స్ట్రుమెంట్స్ వంటి ప్రత్యేకమైన లేదా స్ట్రక్చర్డ్ డెట్ కోసం మరో 5 ISINలను అనుమతించనున్నారు.
అంతేకాకుండా, పెద్ద కంపెనీలకు మరింత వెసులుబాటు కల్పించేందుకు ఒక నిబంధనను కూడా సెబీ ప్రవేశపెట్టింది. ఒక కంపెనీ 12 ప్లెయిన్-వనిల్లా ISINల కింద ₹15,000 కోట్ల రుణాన్ని బకాయిగా కలిగి ఉంటే, అదనంగా మరో ISINను పొందే అవకాశం ఉంటుంది. ఆ ఆర్థిక సంవత్సరంలో మెచ్యూర్ అయ్యే ప్రతి అదనపు ₹3,000 కోట్ల రుణానికి, మరిన్ని ISINలను అనుమతించవచ్చు. దీనివల్ల నియంత్రణ ఫ్రేమ్వర్క్, జారీచేసే సంస్థల స్థాయికి అనుగుణంగా విస్తరిస్తుంది.
గ్రీన్ ఫైనాన్స్ ప్రోత్సాహం, ఖర్చుల తగ్గింపు
సుస్థిర పెట్టుబడులను ప్రోత్సహించేందుకు, ESG (పర్యావరణ, సామాజిక, పాలన) డెట్ సెక్యూరిటీల కోసం ఉపయోగించే ISINలను వార్షిక పరిమితులలో లెక్కించకూడదని ప్రతిపాదించింది. అలాగే, భారత ప్రభుత్వం ద్వారా సర్వీస్ చేయబడే బాండ్లు లేదా ఎక్స్ట్రా బడ్జెటరీ రిసోర్సెస్ (EBR) కింద ఉన్న బాండ్లను కూడా ఈ పరిమితుల నుంచి మినహాయించే అవకాశం ఉంది.
కార్యకలాపాల భారాన్ని తగ్గించే దిశగా, లిస్ట్ చేయని నాన్-కన్వర్టబుల్ డిబెంచర్ల (NCDs) లిస్టింగ్ అవసరాలను సడలించాలని సెబీ ప్రతిపాదించింది. ప్రస్తుతం, కొత్త డెట్ సెక్యూరిటీలను లిస్ట్ చేయాలనుకునే కంపెనీలు జనవరి 1, 2024 తర్వాత జారీ చేసిన అన్ని లిస్ట్ చేయని NCDలను తప్పనిసరిగా లిస్ట్ చేయాలి. ఈ నిబంధనను పాత ఇష్యూలకు తొలగించడాన్ని పరిశీలిస్తోంది. ఈ ప్రతిపాదన వల్ల మార్కెట్లో లిస్ట్ అయిన డెట్ వాటా తగ్గుతోందనే విషయాన్ని కూడా పరిగణనలోకి తీసుకున్నారు.
ఈ ప్రతిపాదనలపై పెట్టుబడిదారులు, మార్కెట్ పాల్గొనేవారు తమ అభిప్రాయాలను ఆగస్టు 31, 2026లోపు తెలియజేయాల్సి ఉంటుంది. ఈ సూచనల తుది ఫలితం, భారతదేశంలోని పెద్ద కంపెనీలు, NBFCలు తమ రుణ ప్రణాళికలను ఎలా రూపొందించుకుంటాయనే దానిపై, రాబోయే సంవత్సరాల్లో నగదు ప్రవాహాలను ఎలా నిర్వహిస్తాయనే దానిపై గణనీయమైన ప్రభావాన్ని చూపవచ్చు.