SEBI తాజాగా ఒక కన్సల్టేషన్ పేపర్ విడుదల చేసింది. దీని ప్రకారం, పోర్ట్ఫోలియో మేనేజ్మెంట్ సర్వీసెస్ (PMS) లో కొత్త కేటగిరీ రాబోతోంది. ఈ కేటగిరీలో కేవలం మ్యూచువల్ ఫండ్స్లోనే పెట్టుబడులు పెడతారు. ఇన్వెస్టర్లు రెండు రకాల ఫీజులు చెల్లించాల్సి ఉంటుంది: మ్యూచువల్ ఫండ్ యొక్క ఎక్స్పెన్స్ రేషియోతో పాటు, మేనేజ్మెంట్ ఫీజు కూడా ఉంటుంది. ఈ కొత్త విధానం సంక్లిష్టమైన పోర్ట్ఫోలియోలను నిర్వహించేవారికి ప్రొఫెషనల్ పర్యవేక్షణ అందిస్తుందని భావిస్తున్నారు. అయితే, నేరుగా ఫండ్స్లో పెట్టుబడి పెట్టడంతో పోలిస్తే అదనపు ఖర్చు సమర్థనీయమా కాదా అని ఇన్వెస్టర్లు అంచనా వేసుకోవాలి.
భారత సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ (SEBI) పోర్ట్ఫోలియో మేనేజ్మెంట్ సర్వీసెస్ (PMS) కోసం ఒక కొత్త కేటగిరీని ప్రతిపాదించింది. ఈ ప్రతిపాదన ప్రకారం, ఈ కొత్త PMS కేటగిరీ కేవలం మ్యూచువల్ ఫండ్ పథకాలలోనే పెట్టుబడులు పెడుతుంది. ప్రస్తుతం ఉన్న నిబంధనల ప్రకారం, PMS ప్రొవైడర్లు కేవలం మ్యూచువల్ ఫండ్స్తో కూడిన పోర్ట్ఫోలియోలను రూపొందించడానికి అనుమతి లేదు. ఈ ప్రతిపాదన ఆ విషయంలో మార్పు తీసుకురానుంది.
రెండు రకాల ఫీజుల నిర్మాణం
ఈ కొత్త PMS కేటగిరీలో చేరే ఇన్వెస్టర్లకు ప్రధానంగా కనిపించే మార్పు ఫీజుల విషయంలోనే. వీరు మ్యూచువల్ ఫండ్స్ ఎంచుకున్నందుకు గాను వాటి సాధారణ ఎక్స్పెన్స్ రేషియోతో పాటు, పోర్ట్ఫోలియో మేనేజర్ కు ప్రత్యేకంగా మేనేజ్మెంట్ ఫీజు కూడా చెల్లించాల్సి ఉంటుంది. ఈ మేనేజ్మెంట్ ఫీజు, ఆస్తుల విలువలో 2.5% వరకు ఫిక్స్డ్ పర్సెంటేజ్ గా ఉండవచ్చు. లేదా పనితీరు ఆధారంగా (performance-linked) లేదా రెండింటి కలయికగా కూడా ఉండవచ్చు.
సాధారణంగా నేరుగా మ్యూచువల్ ఫండ్స్లో పెట్టుబడి పెట్టే ఇన్వెస్టర్లు కేవలం ఫండ్ యొక్క ఎక్స్పెన్స్ రేషియోను మాత్రమే చెల్లిస్తారు. కానీ ఈ కొత్త విధానంలో అదనపు ఖర్చు ఉంటుంది. 2.5% అనేది గరిష్టంగా అనుమతించబడే ఫీజు అని గుర్తుంచుకోవాలి. మార్కెట్ పోటీ, PMS మేనేజర్ అందించే సేవలను బట్టి అసలు ఛార్జీలు మారవచ్చు. ఇప్పటికే నేరుగా మ్యూచువల్ ఫండ్ ప్లాన్స్ను ఉపయోగిస్తున్న వారికి ఇది మొత్తం ఖర్చులో గణనీయమైన పెరుగుదలను సూచిస్తుంది.
ప్రయోజనాలు మరియు ఇన్వెస్టర్ల పరిశీలనలు
ఈ ప్రతిపాదన ముఖ్య ఉద్దేశ్యం ఇన్వెస్టర్లకు ప్రొఫెషనల్ పోర్ట్ఫోలియో మేనేజ్మెంట్, డిస్క్రిషనరీ ట్రేడింగ్, మరియు బిహేవియరల్ సపోర్ట్ అందించడం. భారతదేశంలో ప్రస్తుతం 1,000 కంటే ఎక్కువ మ్యూచువల్ ఫండ్ పథకాలు, 500 కు పైగా ఈటీఎఫ్లు అందుబాటులో ఉన్నాయి. సరైన మిశ్రమాన్ని ఎంచుకోవడం చాలామందికి సవాలుగా మారుతుంది. MF-Only PMS, అసెట్ అలొకేషన్ మరియు రీబ్యాలెన్సింగ్ వంటి సంక్లిష్టతలను నిర్వహించడం ద్వారా ఇన్వెస్టర్లకు సహాయపడవచ్చు. ముఖ్యంగా మార్కెట్ అస్థిరత ఎక్కువగా ఉన్న సమయాల్లో ఇది ఉపయోగపడుతుంది.
అయితే, ఈ మార్గాన్ని ఎంచుకునే ముందు, ఇన్వెస్టర్లు ఇతర ప్రత్యామ్నాయాలతో దీన్ని జాగ్రత్తగా పోల్చి చూడాలి. చాలామందికి, ఫీ-ఓన్లీ ఫైనాన్షియల్ అడ్వైజర్ లేదా నేరుగా మ్యూచువల్ ఫండ్స్లో పెట్టుబడి పెట్టడం తక్కువ ఖర్చుతో కూడుకున్నది. ఈ కొత్త PMS కేటగిరీ విలువ, మేనేజర్ సరైన సమయాల్లో ఎంట్రీలు, ఎగ్జిట్లను టైమింగ్ చేయగల సామర్థ్యం లేదా మెరుగైన ఫండ్స్ను ఎంచుకోగల సామర్థ్యం ద్వారా, తక్కువ ఖర్చుతో కూడిన సరళమైన వ్యూహాన్ని దీర్ఘకాలంలో స్థిరంగా అధిగమించగలదా అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.
పన్ను మరియు నియంత్రణల పర్యవేక్షణ
ఇన్వెస్టర్లు ఈ మోడల్లో ఉన్న పన్ను చిక్కులు, దాగి ఉన్న ఖర్చులను కూడా పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి. ప్రస్తుతం ఈ పోర్ట్ఫోలియోల పన్ను చికిత్స గురించి ప్రతిపాదనలో స్పష్టంగా వివరించలేదు. పోర్ట్ఫోలియోను రీబ్యాలెన్స్ చేయడానికి PMS మేనేజర్ అంతర్లీన ఫండ్స్ను అమ్మినప్పుడు సంభావ్య మూలధన లాభాలపై (capital gains) పన్నులను ఇన్వెస్టర్లు లెక్కించాల్సి ఉంటుంది. అంతేకాకుండా, అంతర్లీన మ్యూచువల్ ఫండ్స్పై ఏవైనా ఎగ్జిట్ లోడ్స్ ఉంటే, అవి మొత్తం రాబడిని ప్రభావితం చేయవచ్చు. ఈ మోడల్ మార్కెట్లో వాస్తవ రూపం దాల్చే ముందు SEBI నుండి పన్ను, మేనేజర్ల కోసం డిస్క్లోజర్ అవసరాలు, మరియు తుది ఫీజు పరిమితులపై మరిన్ని స్పష్టతల కోసం పరిశ్రమ వేచి చూస్తోంది.