SEBI సంచలనం: బ్లాక్‌చెయిన్‌తో బాండ్ల ట్రేడింగ్.. మున్సిపల్ రుణాలకు కొత్త రూల్స్!

భారత్ డెట్ మార్కెట్.. ఈక్విటీతో పోలిస్తే వెనుకబాటు!

భారత ఆర్థిక వ్యవస్థలో ఒక పెద్ద అసమతుల్యత కనిపిస్తోంది. స్టాక్ మార్కెట్ గణనీయంగా వృద్ధి చెంది, GDPలో 140% మించి వాల్యుయేషన్లను చేరుకుంది. అయితే, డెట్ మార్కెట్ మాత్రం చాలా చిన్నదిగానే మిగిలిపోయింది. కార్పొరేట్ బాండ్లు ఎక్కువగా దీర్ఘకాలికంగా సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల (Institutional Investors) చేతుల్లోనే ఉంటున్నాయి. దీనివల్ల సెకండరీ మార్కెట్లో ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలు చాలా తక్కువగా ఉంటున్నాయి. ఈ లిక్విడిటీ లేకపోవడం వల్ల కంపెనీలు ఎక్కువగా బ్యాంక్ రుణాలపై ఆధారపడాల్సి వస్తోంది. ఇది పటిష్టమైన ఫిక్స్‌డ్-ఇన్‌కమ్ రంగానికి ఆటంకంగా మారింది.

కార్పొరేట్ బాండ్ల కోసం బ్లాక్‌చెయిన్ పైలట్

ఈ అసమర్థతలను అధిగమించడానికి, SEBI కార్పొరేట్ బాండ్లను టోకెనైజ్ చేయడానికి ఒక పైలట్ ప్రాజెక్ట్‌ను పరిచయం చేస్తోంది. ఈ చొరవతో బ్లాక్‌చెయిన్ టెక్నాలజీ సెకండరీ మార్కెట్లో మాన్యువల్ ప్రక్రియలతో ముడిపడి ఉన్న ఆపరేషనల్ రిస్క్‌లను తగ్గించి, వేగవంతమైన, మరింత పారదర్శకమైన సెటిల్మెంట్లు ఎలా సాధ్యమవుతాయో అన్వేషిస్తుంది. ఈ పైలట్ రాబోయే 6 నుండి 9 నెలల్లో ప్రారంభమవుతుందని భావిస్తున్నారు.

మున్సిపల్ డెట్ రూల్స్ లో సంస్కరణలు

మున్సిపల్ బాండ్లను మరింత ఆకర్షణీయంగా మార్చడానికి SEBI నియమాలను కూడా మారుస్తోంది. చారిత్రాత్మకంగా, బలహీనమైన ఆర్థిక పరిస్థితులు మరియు స్థానిక ప్రభుత్వాల నుండి అస్పష్టమైన రిపోర్టింగ్ కారణంగా ఈ బాండ్లు ఇబ్బందులను ఎదుర్కొన్నాయి. ప్రతిపాదిత మార్పులలో నిధులను పూల్ చేయడానికి కొత్త మార్గాలు, డెట్ రీఫైనాన్సింగ్ కోసం స్పష్టమైన నియమాలు, మరియు కార్యాచరణ ఖర్చుల కోసం ఎంత డబ్బును ఉపయోగించవచ్చనే దానిపై పరిమితులు ఉన్నాయి. కొన్ని బాండ్ల కోసం కనీస పెట్టుబడి మొత్తాన్ని కేవలం ₹10,000కి తగ్గించడం ద్వారా, ఈక్విటీ మార్కెట్లో జరిగినట్లే, ఎక్కువ మంది వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులను పాల్గొనేలా ప్రోత్సహించాలని SEBI లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.

డెట్ మార్కెట్ వృద్ధికి సవాళ్లు

ఈ ప్రయత్నాలు జరుగుతున్నప్పటికీ, గణనీయమైన అడ్డంకులు కొనసాగుతున్నాయి. మున్సిపల్ బాండ్ మార్కెట్ చాలా చిన్నదని, ఈ మార్పులు పెద్ద ప్రభావాన్ని చూపకపోవచ్చని కొందరు విమర్శకులు భావిస్తున్నారు. స్థానిక ప్రభుత్వాల ఆర్థిక నిర్వహణ ప్రధాన సమస్యగా ఉంది. చాలా ప్రభుత్వాలు గ్రాంట్లపై ఆధారపడతాయి మరియు బలమైన ఆదాయాన్ని సంపాదించడంలో విఫలమవుతున్నాయి. వారి ఆర్థిక క్రమశిక్షణ మరియు రిపోర్టింగ్‌లో మెరుగుదలలు లేకుండా, మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టులకు అవసరమైన దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిని టోకెనైజేషన్ వంటి సాంకేతిక పరిష్కారాలు ఆకర్షించలేకపోవచ్చు. అదనంగా, సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు తరచుగా అత్యధిక రేటింగ్ ఉన్న సెక్యూరిటీలను ఇష్టపడతారు. మార్కెట్ మేకర్లు లేకపోవడం చిన్న లేదా తక్కువ రేటింగ్ ఉన్న కంపెనీలకు మూలధనాన్ని పొందడంలో ఇబ్బందులను కలిగిస్తుంది.