Whalesbook
ఆదాయం జోరు.. కానీ భవిష్యత్తుపై నీలినీడలు
SBICARD తాజాగా విడుదల చేసిన Q4 FY26 ఫలితాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. కస్టమర్లు కార్డులపై ఖర్చు చేయడం పెరిగినా, రుణాల (receivables) వృద్ధి నెమ్మదించడం, లాభాల మార్జిన్లు తగ్గడం వంటి కారణాలతో భవిష్యత్తు ఆదాయ అంచనాలను బ్రోకరేజ్ సంస్థలు సవరించుకుంటున్నాయి.
ఆపరేషన్స్ లో జోరు: ఖర్చులు దూకుడు, లాభాల పెరుగుదల
Q4 FY26 లో SBICARD కార్యకలాపాలు చాలా బలంగా కనిపించాయి. ఏడాది కాలంతో పోలిస్తే (Year-on-Year) ఖర్చులు 31% పెరిగాయి. అంతకుముందు క్వార్టర్ తో పోలిస్తే 1% వృద్ధి నమోదైంది. నెట్ ప్రాఫిట్ కూడా ఏడాది కాలంతో చూస్తే 13%, గత క్వార్టర్ తో చూస్తే 9% పెరిగింది. ఈ లాభాల పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం క్రెడిట్ కాస్ట్స్ (Credit Costs) తగ్గడం. అయితే, కీలకమైన గ్రోస్ రిసీవబుల్స్ (Gross Receivables) అంటే రుణాల వృద్ధి మాత్రం ఏడాది కాలంలో కేవలం 2% మాత్రమే పెరగడం గమనార్హం. ఇది కొత్త కస్టమర్లను ఆకర్షించడంలో వేగం తగ్గుతోందా లేక చెల్లింపు పద్ధతుల్లో మార్పుల వల్లనా అనేది చూడాలి.
అనలిస్టుల ఆందోళన: రుణ వృద్ధి మందకొడితనం, మార్జిన్లపై ఒత్తిడి
ఆనంద్ రథి (Anand Rathi) అనలిస్టులు SBICARD యొక్క FY27, FY28 ఆర్థిక సంవత్సరాలకు సంబంధించిన లాభాల అంచనాలను 7% పైగా తగ్గించారు. దీనికి ప్రధాన కారణాలు రుణాల (receivables) వృద్ధి నెమ్మదించడం, లాభాల మార్జిన్లు (spreads) తగ్గడం.
ప్రస్తుతం క్రెడిట్ కాస్ట్స్ తగ్గడం SBICARD కు ఊరటనిచ్చినా, రుణాల వృద్ధి నెమ్మదించడం వల్ల మార్కెట్ లో వాటా కోసం పోటీ పెరిగి, భవిష్యత్తులో లాభాల మార్జిన్లపై ఒత్తిడి పెరిగే అవకాశం ఉందని అనలిస్టులు అభిప్రాయపడుతున్నారు. భారత క్రెడిట్ కార్డ్ మార్కెట్ ఏటా 20-25% చొప్పున వృద్ధి చెందుతున్నప్పటికీ, SBICARD హెచ్డీఎఫ్సీ బ్యాంక్, ఐసీఐసీఐ బ్యాంక్, యాక్సిస్ బ్యాంక్ వంటి పెద్ద బ్యాంకుల నుంచి కూడా పోటీని ఎదుర్కొంటోంది. SBICARD వాల్యుయేషన్ ను మరోసారి పరిశీలించాల్సి ఉందని, FY28 బుక్ వాల్యూ ఆధారంగా టార్గెట్ ప్రైస్ ను సవరించినట్లు ఆనంద్ రథి తెలిపింది. గతంలో ఉన్న వాల్యుయేషన్ అంచనాలను మార్చింది.
బ్రోకర్ల రేటింగ్: BUY కొనసాగింపు, భవిష్యత్ వృద్ధి కీలకం
ఈ అంచనాల సవరణలు ఉన్నప్పటికీ, ఆనంద్ రథి SBICARD స్టాక్ పై 'BUY' రేటింగ్ ను కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹870 గా నిర్ణయించింది. FY2028 నాటికి కంపెనీ 4.6% రిటర్న్ ఆన్ అసెట్స్ (RoA) సాధిస్తుందని ఆశిస్తోంది. స్టాక్ మళ్లీ ర్యాలీ చేయాలంటే, కంపెనీ అసెట్ క్వాలిటీ, క్రెడిట్ కాస్ట్స్ ను సమర్థవంతంగా మేనేజ్ చేయడంతో పాటు, కార్డ్ స్పెండింగ్ లో కోలుకోవాలని అనలిస్టులు భావిస్తున్నారు. రుణ వృద్ధి, మార్జిన్లలో మందకొడితనాన్ని SBICARD ఎలా ఎదుర్కొంటుందో చూడాలి.