SBI స్టాక్ దూకుడు: లోన్ గ్రోత్ తో ర్యాలీ.. అయినా RBI రూల్స్, మార్జిన్ పై ఆందోళనలు!

SBI షేర్లలో జోరు

స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) షేర్లు బుధవారం ట్రేడింగ్ లో జోరు చూపాయి. నిన్నటి క్వార్టర్లీ రిజల్ట్స్ (Quarterly Results) విడుదలైన మరుసటి రోజే, షేర్ ధర 3.45% పెరిగి ₹1,066 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. మార్కెట్ లో అమ్మకాల ఒత్తిడి (Sell Orders) కొనుగోళ్ల (Buy Orders) కంటే దాదాపు 2-టు-1 నిష్పత్తిలో ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, ఈ ర్యాలీ ఆసక్తికరంగా మారింది. ఈరోజు ట్రేడింగ్ లో సుమారు 1.88 కోట్ల షేర్లు చేతులు మారాయి, దీని విలువ దాదాపు ₹1,948.84 కోట్లు. ఈ క్వార్టర్ లో బ్యాంక్ 5.5% లోన్ గ్రోత్ (Loan Growth) సాధించడం ఈ ర్యాలీకి ప్రధాన కారణమైంది. ప్రస్తుతం SBI మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ (Market Cap) సుమారు ₹9.51 ట్రిలియన్ గా ఉంది.

RBI కొత్త రూల్స్: ₹300 కోట్ల వరకు నష్టం?

అయితే, ఈ పాజిటివ్ సెంటిమెంట్ మధ్య కొన్ని కీలకమైన ఆందోళనలు కూడా వ్యక్తమవుతున్నాయి. బ్లూమ్‌బెర్గ్ (Bloomberg) నివేదిక ప్రకారం, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) కొత్త నిబంధనలు SBI కి కొంచెం ఇబ్బంది కలిగించేలా ఉన్నాయి. ఏప్రిల్ 10, 2026 నుంచి, బ్యాంకులు రోజువారీ నెట్ ఓపెన్ ఆన్ షోర్ ఫారెక్స్ పొజిషన్స్ (Net Open Onshore Forex Positions) ను $100 మిలియన్ కు పరిమితం చేయాలి. SBI సుమారు $5 బిలియన్ (అంటే దాదాపు ₹46,400 కోట్లు) విలువైన షార్ట్ రూపాయి పొజిషన్లను (Short Rupee Positions) కలిగి ఉందని సమాచారం. ఈ కొత్త రూల్స్ వల్ల, ఆ పొజిషన్లను తప్పనిసరిగా క్లోజ్ చేయాల్సి వస్తుంది. ఈ ప్రక్రియలో SBI దాదాపు ₹300 కోట్ల వరకు నష్టపోవచ్చని అంచనా. మధ్య ప్రాచ్యంలో (West Asia) ఉద్రిక్తతలు, పెరుగుతున్న చమురు ధరల నేపథ్యంలో రూపాయిపై ఒత్తిడి పెరిగింది. దీనిని అదుపు చేయడానికే RBI ఈ చర్య తీసుకుందని భావిస్తున్నారు.

డిపాజిట్ల పోటీ, మార్జిన్ పై ఆందోళనలు

మరోవైపు, డిపాజిట్ల కోసం బ్యాంకుల మధ్య తీవ్రమైన పోటీ నెలకొనడం, SBI వంటి బ్యాంకుల నెట్ ఇంట్రెస్ట్ మార్జిన్ (NIM) పై ఒత్తిడి పెరిగేలా చేస్తుందని యాక్సిస్ సెక్యూరిటీస్ (Axis Securities) CIO నవీన్ కులకర్ణి అభిప్రాయపడ్డారు. రాబోయే H1FY27 లో NIM ఎలా ఉంటుందో చూడాలి, ఎందుకంటే ఇది భవిష్యత్ ప్రాఫిట్ ను ప్రభావితం చేస్తుందని ఆయన అన్నారు. అలాగే, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి (Geopolitical Instability) వల్ల MSMEలు, ఎగుమతులపై ఆధారపడిన రంగాలలో NPAలు (Non-Performing Assets) 10-20 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగే అవకాశం ఉందని రేటింగ్ ఏజెన్సీలు అంచనా వేస్తున్నాయి.

పీర్లతో పోలిస్తే వాల్యుయేషన్, అనలిస్ట్ వ్యూ

గత ఏడాది కాలంలో SBI షేర్ 38.75% రాబడిని ఇచ్చింది, ఇది నిఫ్టీ 50 (Nifty 50) 6.35% రాబడిని అధిగమించింది. అయినప్పటికీ, ఇతర బ్యాంకింగ్ దిగ్గజాలతో (Peers) పోలిస్తే వాల్యుయేషన్ (Valuation) పరంగా కొన్ని తేడాలున్నాయి. ICICI బ్యాంక్ సుమారు 17.60 P/E తో, ₹9.32 ట్రిలియన్ మార్కెట్ క్యాప్ తో, సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ ₹1,678 తో ట్రేడ్ అవుతోంది. యాక్సిస్ బ్యాంక్ సుమారు 14.75 P/E తో, ₹3.87 ట్రిలియన్ మార్కెట్ క్యాప్ తో, సగటు టార్గెట్ ₹1,462 తో ఉంది. PSU బ్యాంకుల P/E రేషియో సుమారు 8.45x ఉండగా, ప్రైవేట్ బ్యాంకులు 17.86x వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి (మార్చి 2026 నాటికి). గత రెండేళ్లుగా PSU బ్యాంకుల షేర్ పెర్ఫార్మెన్స్ మెరుగ్గా ఉన్నా, ప్రైవేట్ బ్యాంక్ లకు జనరల్ గా స్ట్రాంగ్ అనలిస్ట్ రేటింగ్స్, ఎక్కువ టార్గెట్ ప్రైస్ లు ఉంటాయి. అయినప్పటికీ, SBI పై అనలిస్టుల అభిప్రాయం సానుకూలంగానే ఉంది. సగటు 12-నెలల టార్గెట్ ప్రైస్ ₹1,202 నుండి ₹1,280 మధ్య ఉంది, అంటే సుమారు 16-24% అప్ సైడ్ పొటెన్షియల్ ఉందని భావిస్తున్నారు.

ముగింపు: సానుకూలాంశాలు, ప్రతికూలాంశాల కలయిక

మొత్తంగా చూస్తే, SBI యొక్క స్ట్రాంగ్ క్వార్టర్లీ ఫలితాలు, లోన్ గ్రోత్ షేర్ ధరను పెంచినప్పటికీ, RBI ఫారెక్స్ రూల్స్, డిపాజిట్ల పోటీ, మార్జిన్ ఒత్తిడి, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి వంటి అంశాలు షేర్ భవిష్యత్ పనితీరును ప్రభావితం చేసే అవకాశం ఉంది. అయినప్పటికీ, మార్కెట్ నిపుణులు SBI స్టాక్ పై సానుకూల దృక్పథంతోనే ఉన్నారు.