Whalesbook
లాభాల్లోకి SBI.. అయినా షేర్ ధర పతనం!
స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) తన మార్చి త్రైమాసిక (Q4) ఫలితాల్లో నికర లాభం (Net Profit) 5.6% పెంచుకుని ₹19,683.75 కోట్లకు చేరుకుంది. అయితే, ఈ గణాంకాలు ఆనందం పంచినా, మార్కెట్ మాత్రం ప్రతికూలంగా స్పందించింది. మొత్తం ఆదాయం (Total Income) 2.4% తగ్గడం, ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ (Operating Profit) 11.5% క్షీణించడంతో, SBI షేర్ ధర దాదాపు 7.42% పడిపోయి, నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE) లో ఇంట్రాడేలో ₹1,010.90 కనిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది.
కోర్ ఎర్నింగ్స్ పై ఒత్తిడి
లాభాలు పెరిగినా, పెట్టుబడిదారులు (Investors) ముఖ్యంగా బ్యాంకు యొక్క కోర్ ఎర్నింగ్స్ (Core Earnings) పై దృష్టి సారించారు. దీనికి కారణం, Q4 లో SBI యొక్క స్టాండలోన్ మొత్తం ఆదాయం 2.4% తగ్గి ₹1,40,411.77 కోట్లకు పడిపోవడం. అత్యంత ఆందోళనకరమైన విషయం ఏమిటంటే, ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ 11.5% క్షీణించి ₹27,704.18 కోట్లకు చేరుకుంది. ఇది బ్యాంకు యొక్క ప్రధాన వ్యాపార కార్యకలాపాల నుండి వచ్చే ఆదాయంపై గణనీయమైన ఒత్తిడిని సూచిస్తుంది.
'ఇతర ఆదాయం'లో భారీ తగ్గుదల
లాభదాయకతపై మరో ముఖ్యమైన ప్రతికూల ప్రభావం 'ఇతర ఆదాయం' (Other Income) లో 29% భారీ పతనం. ఇది ₹17,314.10 కోట్లకు పడిపోయింది. ఫీజులు, ఫారెక్స్ గెయిన్స్, ఇన్వెస్ట్మెంట్ రీవాల్యుయేషన్స్ వంటి ఆదాయ వనరులు బలహీనపడటం దీనికి కారణమని భావిస్తున్నారు. ట్రెజరీ మరియు మార్కెట్-సంబంధిత కార్యకలాపాలు ఆశించిన స్థాయిలో లేకపోవడం ఈ తగ్గుదలకు దారితీసింది. ప్రొవిజన్స్ (Provisions) తగ్గడం కొంతవరకు నష్టాన్ని తగ్గించినా, ఆపరేషనల్ స్లోడౌన్ మాత్రం స్పష్టంగా కనిపించింది.
పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరం, Yes Bank అమ్మకం ప్రభావం
మొత్తం ఆర్థిక సంవత్సరం (Full Fiscal Year) విషయానికి వస్తే, SBI ₹80,032.01 కోట్ల నికర లాభాన్ని నివేదించింది. అయితే, ఈ వార్షిక లాభం గణనీయంగా Yes Bank వాటాల విక్రయం ద్వారా వచ్చిన ₹4,593.22 కోట్ల అసాధారణ లాభంతో (Exceptional Gain) బలోపేతం అయ్యింది. ఈ ఒక్కసారి వచ్చే ఆదాయం, మార్చి క్వార్టర్ లోని బలహీనమైన ఆపరేటింగ్ ట్రెండ్ ను కొంతవరకు కప్పిపుచ్చింది.
అనలిస్టుల అంచనాలు, వాల్యుయేషన్
ప్రస్తుతం SBI యొక్క ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 11-12 వద్ద ఉంది. ఇది HDFC Bank, ICICI Bank (P/E 15-20) మరియు Axis Bank (P/E 13-15) వంటి ప్రైవేట్ బ్యాంకుల కంటే తక్కువగా, అంటే చౌకగా కనిపిస్తుంది. చాలా మంది అనలిస్టులు SBI పై 'స్ట్రాంగ్ బై' (Strong Buy) రేటింగ్ ఇచ్చి, 12 నెలల సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ ను సూచిస్తున్నారు.
అయితే, కొందరు విశ్లేషకులు Q4 లో లాభాలు, ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ తగ్గుతాయని ముందే అంచనా వేశారు. అధిక ఖర్చులు, ట్రెజరీ ఒత్తిళ్లు దీనికి కారణమని తెలిపారు. మార్కెట్ రియాక్షన్ ప్రకారం, పెట్టుబడిదారులు హెడ్లైన్ నెట్ ప్రాఫిట్ ఫిగర్ కంటే, కోర్ ఆదాయం మరియు ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ లో తగ్గుదలను ఎక్కువగా పరిగణనలోకి తీసుకున్నారు.
ఆర్థిక బలం, భవిష్యత్ అంచనాలు
SBI, FY26కి గాను ఒక్కో ఈక్విటీ షేరుపై ₹17.35 డివిడెండ్ ప్రకటించింది. బ్యాంక్ యొక్క క్యాపిటల్ అడిక్వసీ రేషియో (Capital Adequacy Ratio) 15.40% కి పెరిగి, బలమైన క్యాపిటల్ బేస్ ను సూచిస్తుంది. ఆస్తి నాణ్యత (Asset Quality) కూడా మెరుగుపడింది, గ్రాస్ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ (NPAs) 1.49% గా, నెట్ NPAs 0.39% గా నమోదయ్యాయి. అనలిస్టులు FY26-FY28 మధ్య ఆదాయ CAGR 13% ఉండొచ్చని, FY27 నాటికి రిటర్న్ ఆన్ అసెట్స్ (RoA) 1.1% మరియు రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (RoE) 15.9% చేరుకోవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. ప్రస్తుత మార్కెట్ ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, SBI దీర్ఘకాలిక ఔట్ లుక్ (Outlook) పై విశ్లేషకులు ఆశాజనకంగానే ఉన్నారు.