SBI లాభాల్లో దూకుడు.. కానీ మార్జిన్లు డౌన్! షేర్ ధర పతనం?

లాభాలు పెరిగినా.. మార్జిన్లపై ఒత్తిడి!

దేశీయ అతిపెద్ద బ్యాంకు అయిన స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) తన Q4 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలను ప్రకటించింది. ఈ క్వార్టర్ లో కంపెనీ స్టాండలోన్ నెట్ ప్రాఫిట్ 5.6% ఏటా పెరిగి ₹19,684 కోట్లకు చేరుకుంది. అయితే, నికర వడ్డీ ఆదాయం (NII) 4.13% వృద్ధి సాధించి ₹44,380 కోట్లకు చేరినా, ఇది కొందరు విశ్లేషకుల అంచనాల కంటే తక్కువగా ఉంది. ముఖ్యంగా, దేశీయ నికర వడ్డీ మార్జిన్లు (NIMs) 21 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి **2.93%**కి చేరుకున్నాయి. మొత్తం బ్యాంకు NIMలు 2.81% గా నమోదయ్యాయి. దీనికి కారణాలుగా తగ్గిన బెంచ్‌మార్క్ రేట్లు, అధిక ఫండింగ్ ఖర్చులు, డిపాజిట్ల కోసం పెరుగుతున్న పోటీ, తక్కువ-దిగుబడి గల రుణాలకు మారడం వంటివి ఉన్నాయి. ట్రెజరీ కార్యకలాపాల నుంచి వచ్చిన ఆదాయం కూడా గణనీయంగా తగ్గింది, దీంతో SBI షేర్లు ఈ ఫలితాల ప్రకటన తర్వాత పడిపోయాయి.

మార్జిన్ల ఒత్తిడి ఉన్నా.. వృద్ధిపై దృష్టి!

ప్రస్తుత ఆర్థిక సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, SBI వృద్ధిపై తన దృష్టిని కొనసాగిస్తోంది. ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరానికి రుణ వృద్ధి (Credit Growth) 13% నుండి 15% మధ్య ఉంటుందని అంచనా వేస్తోంది. కార్పొరేట్ రుణాల పైప్‌లైన్ బలంగా ఉండటం, రిటైల్, అగ్రికల్చర్, MSME రంగాలలో స్థిరమైన డిమాండ్ ఈ వృద్ధి అంచనాలకు కారణం. బ్యాంక్ ఆస్తుల నాణ్యత (Asset Quality) కూడా మెరుగుపడింది. మార్చి 2026 నాటికి స్థూల మొండి బకాయిలు (Gross NPAs) 1.82% నుండి **1.49%**కి తగ్గాయి. దీర్ఘకాలంలో దేశీయ NIMలను 3% పైన ఉంచాలని SBI యాజమాన్యం విశ్వాసంతో ఉంది. బలమైన క్యాపిటల్ అడెక్వసీ రేషియో (CAR) **15.40%**తో, రుణాలు పెరిగినా, వెంటనే ఈక్విటీని పలుచన చేయాల్సిన అవసరం ఉండకపోవచ్చని తెలుస్తోంది.

ఇన్వెస్టర్లలో ఆందోళన.. మార్జిన్ల స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలు!

ప్రస్తుత ఆర్థిక వాతావరణం బ్యాంకుల మార్జిన్లపై ఒత్తిడి తెస్తోంది, SBI కూడా దీనికి మినహాయింపు కాదు. Q4 FY26 లో దేశీయ NIMలు **2.93%**కి చేరడం, దీనిని 3% పైన నిలబెట్టడం కష్టమని సూచిస్తోంది. డిపాజిట్లపై అధిక ఖర్చులు, రుణాల పెరుగుదల కంటే డిపాజిట్ల వృద్ధి నెమ్మదిగా ఉండటం మార్జిన్లను మరింత కుదించవచ్చు. ప్రైవేట్ రంగ బ్యాంకుల నుంచి వస్తున్న పోటీ కూడా ఒక సవాలు. ట్రెజరీ ఆదాయంపై ఆధారపడటం అనిశ్చితిని పెంచుతుంది. మార్కెట్ లోని ప్రతిస్పందనగా, SBI షేర్లు 7% పడిపోవడం, ఈ ఒత్తిళ్ల మధ్య నిరంతర లాభదాయకతపై ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళనను సూచిస్తోంది. GF Value ప్రకారం, స్టాక్ ₹872.87 వద్ద 'Modestly Overvalued' గా ఉంది.

FY26 లాభాల రికార్డు.. అనలిస్టుల సానుకూలత!

అయినప్పటికీ, అనేక బ్రోకరేజీ సంస్థలు SBI పై సానుకూల వైఖరిని కొనసాగిస్తున్నాయి. Motilal Oswal ₹1,300 టార్గెట్ ప్రైస్‌తో 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చింది. మొత్తం FY26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి, SBI రికార్డు స్థాయిలో ₹80,032 కోట్ల నికర లాభాన్ని ఆర్జించింది, ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 12.88% ఎక్కువ. దీంతో పాటు, FY26 కు గాను ప్రతి షేరుకు ₹17.35 డివిడెండ్ ప్రకటించింది.