Whalesbook
CLSA నమ్మకం, రికార్డ్ ఫలితాలు: SBI ర్యాలీకి అసలు కారణాలివే!
CLSA బ్రోకరేజ్ సంస్థ స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) పై 'Outperform' రేటింగ్ ని కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ ని ₹1,275 గా ఫిక్స్ చేసింది. ఇది ప్రస్తుత ట్రేడింగ్ స్థాయిల కంటే సుమారు 6% అప్ సైడ్ ని సూచిస్తోంది. SBI దీర్ఘకాలంలో నిలకడైన వృద్ధిని సాధించగలదనే నమ్మకం CLSA కి ఉంది. గత ఐదేళ్లలో SBI పనితీరు ఇండస్ట్రీ సగటును మించిపోయింది. ఫిబ్రవరి 2026 ప్రారంభంలో విడుదలైన Q3 FY26 ఫలితాల్లో, SBI 21,028 కోట్ల రికార్డ్ స్టాండలోన్ నెట్ ప్రాఫిట్ ని ప్రకటించింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 24.5% అధికం. ఈ బలమైన పనితీరుతో పాటు, FY26 కి క్రెడిట్ గ్రోత్ అవుట్ లుక్ ని 13-15% కి పెంచడం, షేర్ ధరను ఆల్-టైమ్ హై అయిన సుమారు 1,234.8 (ఫిబ్రవరి 24, 2026 నాటికి) కి చేర్చింది. Q3 FY26 లో నెట్ ఇంటరెస్ట్ ఇన్ కమ్ (NII) కూడా 9.04% పెరిగి 45,190 కోట్లకు చేరుకుంది.
వాల్యుయేషన్స్, సెక్టార్ ట్రెండ్స్: పబ్లిక్ రంగం వైపు పెట్టుబడిదారుల చూపు
SBI షేర్ ర్యాలీతో, దాని ప్రైస్-టు-బుక్ (P/B) మల్టిపుల్ కూడా గణనీయంగా పెరిగింది. ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి ఇది సుమారు 2.41 గా ఉంది, ఇది ఏడాది క్రితం 1.35 నుండి పెరిగింది. HDFC Bank (2.69), ICICI Bank (2.92) వంటి ప్రైవేట్ బ్యాంకుల మల్టిపుల్స్ తో పోలిస్తే ఇది కాంపిటేటివ్ గానే ఉంది, అయితే Axis Bank (2.20) కంటే కొంచెం ఎక్కువ. TTM P/E రేషియో సుమారు 13.05 గా ఉంది, ఇది ICICI Bank (18.48) మరియు HDFC Bank (19.22) కంటే తక్కువ. భారత బ్యాంకింగ్ రంగంలో క్రెడిట్ వృద్ధి వేగంగా పెరుగుతోంది (Q3 FY26 లో 13.4%), డిపాజిట్ వృద్ధి (10.0%) కంటే ఇది ఎక్కువగా ఉంది. దీంతో క్రెడిట్-టు-డిపాజిట్ రేషియో రికార్డ్ 81.7% కి చేరింది. ఫిబ్రవరి 23, 2026 నాటికి Nifty Bank ఇండెక్స్ సుమారు 61,172.00 వద్ద ట్రేడ్ అయింది. ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులకు (PSBs) ప్రభుత్వం చేపడుతున్న పెట్టుబడులు కూడా కలిసి వస్తున్నాయి.
ఆందోళనలు, రిస్క్స్: లిక్విడిటీ, పోటీ ఒత్తిళ్లు
అయితే, ఈ బుల్లిష్ సెంటిమెంట్ మధ్య కొన్ని ఆందోళనలు కూడా ఉన్నాయి. SBI లిక్విడిటీ కవరేజ్ రేషియో (LCR) Q2 FY26 లో 144% నుండి Q3 FY26 లో 125% కి తగ్గింది. దీనికి ప్రధాన కారణం, క్రెడిట్ గ్రోత్ (15% YoY) డిపాజిట్ గ్రోత్ (9% YoY) కంటే ఎక్కువగా ఉండటమే. ఈ రేషియో రెగ్యులేటరీ కనిష్ట స్థాయి 100% కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, తగ్గుతున్న ట్రెండ్ లిక్విడిటీపై ఒత్తిడిని సూచిస్తోంది. బ్యాంకింగ్ రంగంలో డిపాజిట్ల కోసం పోటీ పెరుగుతోంది, ఇది ఫండింగ్ ఖర్చులను పెంచవచ్చు. అలాగే, SBI P/B మల్టిపుల్ ఏడాది క్రితం 1.35 నుండి ఇప్పుడు 2.41 కి చేరడం, ఇప్పటికే చాలా వృద్ధి అంచనాలు ప్రైస్ లోకి వెళ్లిపోయాయని సూచిస్తుంది. SBI ఆస్తి నాణ్యత (asset quality) బలంగానే ఉంది, గ్రాస్ NPA లు దశాబ్దాల కనిష్ట స్థాయి అయిన 1.57% లోనే ఉన్నాయి. అయినా, క్రెడిట్, డిపాజిట్ గ్రోత్ మధ్య అంతరం పెరుగుతుండటం, భవిష్యత్తులో నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్స్ (NIMs) పై ప్రభావం చూపవచ్చు.